⚡ Обзоры секторов – Финальный пост о 1 полугодии

📌 И так, я рассмотрел все ключевые секторы Мосбиржи, теперь пришло время подвести итоги и выделить лидеров среди всех компаний.

👆 К посту прикрепил мою таблицу компаний-лидеров с наиболее сильным на мой взгляд фундаменталом. Форматирование по цвету сделал, ориентируясь на ситуацию в каждом секторе.

1️⃣ БАНКОВСКИЙ СЕКТОР (обзор):

• Жёсткая денежно-кредитная политика привела к тому, что ROE у всех банков снизилась. Даже ЦБ по итогам 2025 года ждёт снижение прибыли банков с 3,8 до 3-3,5 трлн рублей.

• Наиболее привлекательно выглядит Т-Технологии – быстрые темпы роста, дивиденды подросли, оценка рынком снизилась. Сбер – хорошая консервативная идея, а БСПБ может столкнуться с проблемами при снижении ключевой ставки. Совкомбанк и МТС Банк – наоборот, идея под снижение ключевой ставки. ВТБ – всё ещё сомнительно, учитывая все истории с дивидендами и допэмиссиями.

2️⃣ ЗОЛОТОДОБЫТЧИКИ (обзор):

• Цена на золото продолжает бить все рекорды и вчера достигла 4180 долларов за унцию (+100% за 1,5 года). Однако крепкий рубль и дорогое обслуживание долга играют против российских золотодобытчиков. Полюс – безоговорочный лидер как по текущему состоянию, так и с учётом перспектив проекта Сухой Лог к 2030 году.

3️⃣ ТРАНСПОРТНЫЙ СЕКТОР (обзор):

• 5 из 7 компаний сектора закончили полугодие с убытком или падением прибыли в 2-3 раза. Достойные результаты только у Транснефти и НМТП, но Транснефть стоит дешевле и див. доходность должна получиться выше.

4️⃣ IT-СЕКТОР (обзор):

• Планы Минфина по удвоению страховых взносов для сектора привели к падению акций IT-компаний сильно быстрее рынка. Сектору нужно восстановление спроса от клиентов (=смягчение ДКП), а пока почти по всем показателям лидером остаётся Хэдхантер.

5️⃣ РИТЕЙЛ (обзор):

• Два лидера среди ритейлеров – X5 и Лента, но X5 по мультипликаторам уже стоит дешевле Ленты и платит дивиденды. Лента растёт во многом благодаря поглощению конкурентов, но возможная покупка гипермаркетов О'кей может значительно подпортить фин. показатели и LFL-трафик.

6️⃣ ЗДРАВООХРАНЕНИЕ (обзор):

• Сектор отличается своей дороговизной и завышенными прогнозами менеджмента. ЕМС может снова не выплатить дивиденды, поэтому лидер в секторе – Мать и дитя (растущий и здоровый бизнес и стабильные дивиденды).

7️⃣ НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР (обзор):

• В таблицу лидеров компаниям пока рано – неизвестно, как долго будут дешёвая нефть и крепкий рубль. И всё же, можно выделить Лукойл (выкуп акций у нерезидентов и погашение казначейского пакета) и Сургутнефтегаз (дивиденды по префам в 2027 году).

8️⃣ ПИЩЕВОЙ СЕКТОР (обзор):

• Выделяются Инарктика и Новабев, но до звания лидера первой мешает последствия от потери биомассы, второй – последствия от июльской кибератаки.

9️⃣ И ДРУГИЕ СЕКТОРА:

• В двух секторах перспективы спрогнозировать сложно из-за нестабильной динамики цен на их продукцию – цветная металлургия и удобрения, но можно выделить Норникель (есть рост цен на палладий и платину, но нет девальвации рубля).

• В трёх остальных секторах перспектив для роста пока нет – чёрная металлургия и застройщики (нужна ключевая ставка 10-12%), а также энергетики (риск отмены дивидендов из-за законопроекта о CAPEX).

✏️ ВЫВОДЫ:

• Полугодие ожидаемо вышло не самым приятным для большинства компаний, в 6 секторах из 13 ни одна компания не показала рост прибыли. В 2026 году добавится давление от налоговых изменений, поэтому подбирать компании в портфель стоит с учётом того, что цикл снижения ключевой ставки может замедлиться.

• Из таблицы в моём портфеле есть акции Т-Технологий, Транснефти, Хэдхантера, Х5. Если коррекция рынка позволит, планирую добавить Полюс по 2000 рублей и Мать и дитя по 1100 рублей за акцию. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ На разборы всех секторов ушло больше месяца, поэтому буду рад, если поддержите пост реакциями.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.