Фосагро - еще один успешный отчет

По данным Росстата и РАПУ, выпуск минеральных удобрений в России по итогам первого полугодия 2025 года вырос на 5,5% до 33,7 млн тонн. При этом к 2030 году РФ планирует нарастить производство сразу до 65 млн тонн и увеличить долю на мировом рынке минеральных удобрений с 18-20% до 25%. Отличные перспективы, а что там у нас с Фосагро?

🌾 Итак, выручка компании за первое полугодие выросла на 23,6% до 298,5 млрд рублей. Такая динамика обусловлена не только ростом объемов реализации фосфорсодержащих удобрений на 2,8%, но и повышением отпускных цен. Так, средний уровень цен на DAP/MAP на FOB, Балтика во втором квартале вырос на 26,6% г/г до $ 662/т. Азотные удобрения также выросли на 29,5% до $ 360/т, FOB, Балтика.

Я уже неоднократно говорил, что данный сектор цикличен, и вот в 2025 году мы получили подтверждение моих слов. Зависимость Европы от удобрений из РФ и наращивание продаж на новые рынки (поставки минеральных удобрений в Индию выросли в 4 раза), делают из компаний сектора — защитный инструмент в торговых и санкционных войнах.

«Правда нам стоит пристально следить за введением пошлин на российские удобрения. С 7 августа США ввели пошлины 10–25% на фосфорные удобрения из ряда стран, в том числе на наши компании: «Апатит» и «Еврохим». Это может привести к снижению маржинальности в будущем.»

Возвращаясь к отчетности мы увидим хоть и незначительный, но рост операционных расходов и рост себестоимости реализации на 8,6%. Сальдо курсовых переоценок принесло порядка 13,8 млрд рублей прибыли, против 12,8 годом ранее. Все это привело к росту чистой прибыли на 41,3% до 75,5 млрд рублей. 

📊 А вот свободный денежный поток вырос сразу в 2 раза до 56,5 ярдов, что развязало руки Совету директоров, который рекомендовал дивиденды за полугодие в размере 387 рублей на акцию. Промежуточная доходность составила 5,8%, возвращая интерес к кейсу со стороны дивидендных инвесторов.

Да что уж там, я и сам держу в портфеле Фосагро с расчетом на регулярные выплаты. Что до отчета, то он вышел достаточно сильным, подтверждая звание лучшей идеи в секторе. Компания прогнозирует сохранение высокого спроса на свою продукцию и отмечает растущий спрос со стороны новых рынков. Все это еще один плюсик в пользу инвест-идеи в Фосагро.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

❤️ Если вам понравилась моя статья, обязательно ставьте ей лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковаться на Смартлабе

🔥 И подписывайтесь на мой Telegram-канал. Еще больше полезной аналитики каждое утро.