Чистая прибыль Совкомбанка снизилась даже при успешной торговле на рынке. Как же так?

Чистая прибыль Совкомбанка снизилась даже при успешной торговле на рынке. Как же так?

Сегодня банк отчитывался за 2024 год. Результаты нас впечатлили — в трейдинг банк умеет. Однако чистая прибыль оказалась ниже 2023 года. Разбираем ситуацию и делимся нашим мнением по банку.

🚀 Выручка Совкомбанка выросла в 2 раза и составила 722 млрд руб.

2024 год стал рекордным по объемам кредитования, банковским гарантиям, страхованию и комиссионным услугам. Чистая процентная маржа составила 5,4% (-1,1 п. п.).

Совокупные премии страхового бизнеса выросли на 32% — до 55 млрд руб. Лизинговый портфель Совкомбанк Лизинг вырос до 84 млрд руб. (+47%).

📉 Чистая прибыль снизилась на 19% — до 77 млрд руб.

В прошлом году у банка были разовые доходы. Поэтому снижение неудивительно и ожидаемо. Плюс также сыграла отрицательная переоценка портфеля ценных бумаг.

Сам же портфель вырос на 10% — до 613 млрд руб. Практически 60% представлены облигациями с фиксированным купоном (остальная доля — плавающий купон). Средняя доходность портфеля (YTM) — 20%.

💰 Капитал Совкомбанка вырос на 31% — до 390 млрд руб.

Сумма с учетом субординированного долга, дивидендов и привлеченных инвестиций в ходе IPO. Рентабельность акционерного капитала составила 26% (без учета субординированного долга). С учетом долга — 23%.

⭐️Мнение GIF

Банк показал результат чуть лучше наших ожиданий благодаря полученным дополнительным 10 млрд руб. от операций с финансовыми инструментами и валютой. Даже при высокой ставке банк продолжает наращивать кредитный портфель, чистые процентные, комиссионные и страховые доходы. При этом сохраняет маржинальность бизнеса.

На текущий момент банк оценивается рынком по мультипликаторам Р/Е~4,7, P/B~1x (с учетом суборда) и 1,1х (без учета суборда). Продолжаем смотреть на акции позитивно на фоне высоких темпов роста бизнеса, возможностей заработать дополнительные доходы от небанковской деятельности и потенциальных переоценок ценных бумаг в активах при снижении ставки.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.