Инфляция не замедляется, неплатежи растут

Сегодня утром Коммерсант и Интерфакс опубликовали свежие подсчеты по рынку долга и неплатежам. Сделаем короткое ревью и выделим наиболее важное для фондового рынка

Рынок долга 

В ноябре активность на долговом рынке заметно сократилась: объем размещений корпоративных облигаций упал на 43% м/м и на 9% г/г. Даже крупные компании теперь вынуждены идти на уступки инвесторам, предлагая более короткие сроки размещений и ежемесячные купоны вместо привычных полугодовых. Сильно увеличилась ставка по флоатерам, все меньше инвесторов идет в этот сегмент. Банки вынуждены тормозить кредитование из-за проблем с достаточностью капитала и давления ЦБ. Ряд банков выставляет заградительные ставки по заимствованиям. 

Неплатежи 

Экономика все сильнее ощущает кризис неплатежей. Доля просроченных платежей растет во всех категориях бизнеса. Например, малый бизнес в третьем квартале задерживал четверть платежей своим контрагентам, а просрочка более 60 дней стала рекордной: 12,1%. Об этом свидетельствуют свежие данные от СПАРК

Итоги 

ЦБ добивается своей цели по замедлению кредитования. Это точно охладит экономику, но параллельно мы увидим рост числа банкротств и неплатежей. Если перестараться со ставкой, то экономика может погрузиться в «долговую кабалу». Простыми словами – компании в текущий период привлекут объем кредитов по завышенным ставкам из-за чего превратятся в зомби-бизнесы, работающие на кредиторов. 

📊Инфляция замедлится, но за какой ценой для экономики? Мы уже видим первые признаки увеличения кредитных рисков и это только начало.