​​Транснефть - дивидендная идея

Россия является одним из крупнейших мировых нефтедобытчиков. Однако, чтобы заработать на продаже нефти, ее нужно не просто продать, а еще и транспортировать за рубеж. На этом строит свой бизнес компания Транснефть, отчетность которой сегодня с вами и рассмотрим. 

Итак, выручка компании за первое полугодие 2024 выросла на 12,7% до 717 млрд руб. При этом Транснефть значительно нарастила операционные расходы, поэтому чистая прибыль немного сократилась и составила 172 млрд (-8% г/г). Несмотря на геополитический фон, бизнес продолжает полноценно функционировать. Быстрый рост зарплат и высокий амортизационный фонд негативно повлияли на прибыль, но ежегодная индексация позитивно влияет на выручку. 

Также стоит отметить невысокую долговую нагрузку. Транснефть имеет 265 млрд долгосрочных и 49 млрд краткосрочных обязательств. На счету компании 150 млрд денежных средств и 500 млрд финансовых активов. Можно сказать, что финансовое положение бизнеса устойчивое и высокая ключевая ставка не угрожает показателям компании. 

Привилегированные акции Транснефти пользуются особой популярностью у дивидендных инвесторов. В 2024 году выплата составила 177,2 руб на одну акцию (~12,7% годовых). При этом выплаты имеют растущую тенденцию. По прогнозу аналитиков выплата в следующем году может составить 213,9 руб на акцию (~15,4% годовых).    

Высокая ключевая ставка привела к росту ставок по вкладам и облигациям, что оказало сильное давление на дивидендные истории. Однако, в отличие от депозита или облигаций, бизнес впитывает инфляцию, что приводит к ростку дивидендных выплат. Поэтому если форвардная доходность по дивидендам уже соответствует ставке по длинным облигациям, то акции становятся для многих предпочтительней.  

Транснефть остается стоимостной идеей с дивидендным уклоном. Монополия с индексацией тарифов не имеет возможности расти кратно. С другой стороны, потребность бюджета в пополнении оставляет хорошие надежды на стабильные дивиденды. Бумаги компании интересны для долгосрочных стабильных инвестиций. Более того, в бумаге сейчас заложен серьезный геополитический негатив. В случае снижения риска, котировки могут значительно отыграть позитив. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

Мои портфели, сделки и уникальная аналитика — в Telegram