Прогноз по Лукойлу. Последние новости, разбор финансового здоровья, сравнение с конкуренами. Стоит ли покупать акции?

Последний полный разбор Лукойла делал в ноябре 2023, а разбор графика в марте этого года. В последнем разборе, когда цена была 7350 я ожидал коррекции к 6340, откуда ждал разворот. И вот мы примерно здесь и даже чуть ниже. Давайте посмотрим, что происходит с компанией и чего стоит ждать далее.

• Еще больше моих разборов у меня на канале https://t.me/ShumilovPavel

🛢️ Разбор компании Лукойл #LKOH
Сектор: Энергетика — Добыча нефти; газа и потребляемого топлива

▪️ Капитализация:  29.18B$
▪️ P/E — 8,04 (по отчету РСБУ за 2 кв 2024, далее метрики тоже по нему)
▪️ P/S — 1.45
▪️P/B — 3,3
ℹ️  Отчетов по МСФО за 1 и 2 кв нет, только по РСБУ, а по этому отчету получаются более дорогие, чем по привычному МСФО. Если смотреть последний отчет по МСФО за 2023 год у Лукойла P/E 3,74, P/S 0.55, P/B 0.68. Поэтому если смотреть за МСФО 2023 — акции Лукойла оценены дешево, по РСБУ — дороже среднего.  


🗞 Новостной фон
▪️«Лукойл» первым в РФ начал выпуск специализированных технических жидкостей для электромобилей, сообщила компания.
▪️«ЛУКОЙЛ» в 2023 году увеличил сеть электрозарядных станций в 1,7 раза до 160 штук (июль 2024)
▪️Лукойл — РСБУ за 1п 2024г: выручка 1,47 трлн руб (+17,78% г/г), чистая прибыль 345,8 млрд руб (-25,4% г/г)
▪️«Лукойл» стал первой компанией РФ с региональной штаб-квартирой в Китае
▪️ЛУКОЙЛ рассматривает возможность производства на НПЗ в Болгарии авиатоплива SAF
▪️В Венгрии пригрозили Киеву прекращением выполнения пунктов соглашения об ассоциации с ЕС, если Украина не возобновит транзит нефти Лукойл в Европу
▪️Прибыль нефтяников в 2024 г. может превысить результаты 2023 г., что обеспечит двузначную див.доходность по акциям отдельных компаний — Альфа-Инвестиции
▪️Politico: Венгрии грозит энергокризис из-за остановки транзита нефти «Лукойла» через Украину
▪️ЛУКОЙЛ думает над созданием установок на Волгоградском НПЗ с инвестициями более 90 млрд руб., в том числе комплекса по производству 1,2 млн тонн дизтоплива в год
▪️Лидер Конго видит возможности перспективы «Лукойла» стать оператором нефтяных проектов в стране

💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2015 по 2017 чуть-чуть рос. 2018-2020 — было падение, при том заметное — упали с 1.354Т р. в 207 до 772B р. в 2020. С 2021 года началось восстановление. Но темы роста собственного капитала сейчас все ниже. Динамика такая: 2021 +33%, 2022 +23%, 2023 +3%, 1 полугодие 2024 0%.
▪️С долгом компания активно работает, в одни годы наращивает, в другие сокращает. По итогу 1 полугодия 2024 у компании +4% задолженностей или 1,454T р.
ℹ️  Долг — 1.454T р., кэш — 173B р. Долг больше кэша в 8,4 — чуть выше среднего. Финансовое здоровье стабильное, задолженности чуть выше среднего. Собственный капитал растёт не так бодро в этом году.


💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2014 по 2017 стояла в диапазоне 5.2-5.9Т р. 2018 рост на 35%, в 2019 уже сокращение на 2%, а в 2020 вообще на 28%. 2021 — рекордная выручка — 9,435T р. 2023 — сокращение на 16%, 1 полугодие 2024 — нулевая динамика по сравнению с прошлым годом.
▪️Прибыль. 2014-2016 падение. 2017-2019 — рост. 2020 — великий обвал на 97%, чуть в убыток не ушли. 2021 — восстановление на 4562%, 2023 +50%. В этом году за первое полугодие по данным РСБУ падение на 18%. Правда по РСБУ было падение и в 2023 на 17%, МСФО показал другие цифры. В целом если смотреть по МСФО, то есть динамика роста, в 2014 это было 394B Р. прибыли, а в 2023 — 1,16Т р. Но из-за волатильности в цене на нефть, бензин и другие ресурсы, прибыль у компании временами «скачет».


🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 10 оценок от аналитиков из Солид, ПСБ, Т-Инвестиции, Финам, БКС, АКБФ Инвестиции. От 26 сентября 2023 до 13 августа этого года. Таргеты стоят от 7140 до 9906 р. Последние 3 прогноза: 9906 (14 марта), 8120 (11 июля), 7140 (13 августа).

🆚 Сравнение с конкурентами
Лукойл оценивается в среднем по сектору, основные конкуренты плюс-минус в том же диапазоне оценены. Есть более дешевые компании — Сургутнефтегаз, Башнефть.


🤑 Дивиденды
О, пожалуй это самый интересный раздел :) Дивиденды компания платит стабильно, давно и, возможно, больше других компаний из сектора. Лукойл — один из самых надежных плательщиков дивидендов в России.
С 2015 по 2020 дивиденды выплачивались от 5 до 8,8%. С 2022 дивиденды стали двухзначные от 14 до 17%. Многие считают, что в следующие 12 месяцев компания заплатит как минимум столько же, сколько и в предыдущие 12 месяцев, а большинство считает, что дивидендные выплаты по текущей цене составят в районе 15-17% или от 1000 до 1200 р.


📈 Технический анализ
И на дневном и на недельном ТФ индикаторы в зоне перепроданности, но пока еще не говорит о начале разворота. Это значит, что разворот может начаться в любой момент или мы еще какое-то время попадаем, прежде чем случится разворот. Ближайший уровень поддержки — мы на нем сейчас стоим 6200-6300. Если не начинаем разворачиваться в ближайшее время, то пойдем на следующий уровень — 6000. Если и его пробьём, то 200-дневная скользящая станет следующим уровнем, это может быть в районе 5800-5850. Думаю один из этих трёх уровней станет точкой, откуда развернется цена. То как будет график двигаться дальше на мой взгляд отобразил на картинке, на недельном ТФ, при том срок реализации данного сценария будет конечно же намного быстрее, чем отображено у меня, возможно за полгода или около того.


🧠 Выводы
Лукойл — на мой взгляд в настоящий момент — это не компания роста, а дивидендная корова. Ожидается, что дивиденды как минимум останутся на том же уровне, а скорее всего вырастут. В этом году в последних отчетах компания показывала, что выручка и прибыль стоит на месте по сравнению с прошлым годом. Технический анализ говорит о том, что в скором времени может начаться разворот. Если всё будет «так себе» то можем дойти до 7500, если всё хорошо будет и нефть расти — пробьем уровень 8200 и пойдем выше. Учитывая текущую высокую двухзначную див. доходность — сейчас интересная точка для покупки. Возможно развернемся чуть ниже в районе 5800.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как вам разбор и вывод? Пишите ваши мысли в комментарии!


Другие мои разборы нефтегазовых компаний России:

Роснефть
Сургутнефтегаз
Новатэк
Газпром
Транснефть
Евротранс