Блог им. svoiinvestor

Инфляция в середине мая не оставляет регулятору шансов, ставку будут повышать. Годовая инфляция превысила 8%, цель регулятора 4,3-4,8%

Инфляция в середине мая не оставляет регулятору шансов, ставку будут повышать. Годовая инфляция превысила 8%, цель регулятора 4,3-4,8%
Ⓜ️ По последним данным Росстата, за период с 14 по 20 мая индекс потребительских цен вырос на 0,11% (прошлые недели — 0,17%, 0,09%), с начала мая 0,38%, с начала года — 2,85% (годовая — 8,03%). Уже не секрет, что прошлогодние темпы значительно превышены, тогда за период с 16 по 22 мая ИПЦ вырос на 0,04%, а с начала мая рост составил 0,13%, с начала года — 2,19%. Помимо этого, Росстат пересчитал месячную инфляцию апреля — 0,50% (недельная — 0,42%), она вновь вышла выше недельной (4 месяц подряд), это было читаемо, и я вас об этом предупреждал (недельная корзина включает мало услуг, а они растут в цене опережающими темпами, поэтому месячная инфляция будет выше). Из-за этого годовая инфляция превысила 8%, данная цифра почти в 2 раза выше цели регулятора (4,3-4,8%) и вывод здесь один, что ДКП не достаточна жёсткая. Теперь давайте рассмотрим факторы, которые влияют на инфляцию:
Инфляция в середине мая не оставляет регулятору шансов, ставку будут повышать. Годовая инфляция превысила 8%, цель регулятора 4,3-4,8%



🗣 Статистика по наблюдаемой и ожидаемой инфляции: наблюдаемая продолжила своё снижение с 14,4 до 14%, а вот ожидаемая повысилась впервые за несколько месяцев с 11 до 11,7%. Звоночек для регулятора.

🗣 Только в начале мая, по данным Сбериндекса мы фиксировали обвал потребительской активности, как за неделю он прибавил 3 пункта, поэтому стоит дождаться данных за весь месяц и обязательно взглянуть на отчёт банковского сектора (ипотека и потреб. кредитование). Пока мы имеем отчёт Сбербанка за апрель, где портфель жилищных кредитов вырос на 0,7% за месяц (в марте 0,2%), с начала года на 1,3% и составил 10,3₽ трлн, портфель же потребительских кредитов увеличился на 1,3% за месяц (в марте 1,4%), с начала года на 3,7% до 4₽ трлн. Ускорение произошло в 2 портфелях. Всё больше просачивается информации, что семейную ипотеку хотят привязать к количеству детей, а льготную сделать ещё более адресной. Что же насчёт потреб. кредитования, то ЦБ повышает с 1 июля 2024 г. надбавки к коэффициентам риска по необеспеченным потребительским кредитам и устанавливает надбавки по автокредитам, при этом задумываясь о повышении ключевой ставки.
Инфляция в середине мая не оставляет регулятору шансов, ставку будут повышать. Годовая инфляция превысила 8%, цель регулятора 4,3-4,8%

🗣 ЦБ поддерживает ₽ в этом году (за 2024 год регулятору придётся продать валюты примерно на 600₽ млрд, расчёт из данных, но я думаю, что продадут намного больше — 1-1,5₽ трлн). Как итог, с учётом зеркалирования всех операций ФНБ, продажа валюты в мае составит 6,25₽ млрд в день начиная с 8 мая, явная поддержка ₽, после провального апреля (в марте продавали по 7,1₽ млрд, в апреле по 0,6₽ млрд). Сейчас $ торгуется по 90₽, а вот если направится в район 100₽, то придётся повышать ставку. Всё будет зависеть от экспорта, а точнее от нефти, которая питает бюджет РФ за счёт налогов, на сегодняшний день цена Urals снизилась до — 68,7$, как итог, бочка стоит ~6200₽, а это уже не те цифры (бюджет рассчитан при цене за бочку в 6400₽, в апреле средняя цена бочка равнялась 7000₽).

📌 Банк России признал, что множество проинфляционных факторов существует, пересмотрев свой среднесрочный прогноз и повысив среднегодовое значение ключевой ставки с 13,5-15,5% до 15-16%, при этом увеличив прогноз инфляции с 4-4,5% до 4,3-4,8% (годовая уже превысила 8%, пересмотр цифр точно будет). Также регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 16%, намекнув, что снижение ставки в этом году может и не произойти, помимо этого, в резюме по обсуждению ключевой ставке в апреле обсуждался вариант повышения ключевой ставки на 100 б.п., до 17% годовых. Ближайшее заседание ЦБ 7 июня, данные таковы, что вероятность поднятия ставки высока, и я не думаю, что повышение будет на 1%, возможно, потребуется увеличение ставки на 2-3%.

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor



8 комментариев
Не поднимут, Набиуллина на прошлой пресс-конференции говорила, что эффект от принятых мер проявится во втором полугодии, будут ждать окончания льготной ипотеки, ужесточения норм кредитования в июле и др., сама по себе ставка ничего не решает, поскольку не низкая ставка является проинфляционным фактором, а бесчисленное льготное кредитование и льготная ипотека фактически в обход ставки. При таким масштабах льготного кредитования можно делать ставку хоть 25%, это не окажет эффекта.
avatar
Auximen, Не запоздалые действия ЦБ?) Просто, когда надо было крутить гайки вначале года, регулятор кричал о победе инфляции, хотя уже тогда данные выходили не очень. Помимо ужесточения кредитования, думаю ставку поднимут, раз идёт уже конкретное обсуждение.
Владислав Кофанов, в части ограничения льготной ипотеки и ужесточения требований к кредитованию, вне сомнения, запоздалые. И в целом запоздало смещение акцента со ставки как инструмента сдерживания инфляции (который в условиях льготного кредитования очевидно не работает) на те проинфляционные факторы, которые работают в обход ставки.
avatar
Владислав Кофанов, обсуждение на каждом заседании
avatar
Владислав Кофанов, эти обсуждения есть перед каждым заседанием. Действия ЦБ такие по одной причине: они не хотят душить высокой ставкой гражданский сектор, который и так чувствует себя не очень хорошо.
avatar
ставку будут повышать

зуб даешь?
avatar
Повышением ставки сдерживать инфляцию от раздачи резанной бумаги добровольцам с уголовным настоящим это как тушить пожар керосином
Наебулину фтопку

теги блога Владислав Кофанов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн