Глобалтранс. Дивидендов не будет?!

🚂Глобалтранс. ДИВИДЕНДОВ НЕ БУДЕТ?!

Компания представила ОТЛИЧНЫЙ ОТЧЕТ, но ПОЧЕМУ КОТИРОВКИ УПАЛИ?! Сейчас все разложим по полочкам.

📈 Начнём с хорошего

Выручка выросла 11% — до 104,7 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась на 55% — до 38,6 млрд руб. Свободный денежный поток вырос до 25,8 млрд руб.

Только стоит учитывать эти разовые факторы: продажа дочерней компании (3,4 млрд руб.), доход от курсовых разниц (3,2 млрд руб.) и рекордные проценты от депозитов (2,2 млрд руб.).

☝️Операционная эффективность значительно улучшилась

Коэффициент порожнего пробега (когда вагоны гоняют пустыми) по полувагонам составил 36% — минимум за более чем 10 лет! Средняя стоимость груженой отправки выросла на 10% г/г.

❗️ Снизилась долговая нагрузка

В 2022 и 2023 годах компания погасила обязательства на 15 млрд руб. Чистая денежная позиция — 27,4 млрд руб.

⁉️ САМЫЙ ГЛАВНЫЙ ВОПРОС — КОГДА КОМПАНИЯ НАЧНЕТ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ?

Глобалтранс 15 марта переехал в Абу-Даби. Компания продолжает прорабатывать вопрос с выплатой дивидендов. Сейчас на счетах уже «накопили» 42,7 млрд руб.

❗️По нашим оценкам, дивиденды могут составить около 200 рублей. ДИВДОХОДНОСТЬ 26%! Если компания предпочтет не гасить весь долг.

☝️НО ЕСТЬ НЮАНС

В пресс-релизе компании говорится: «Ожидается, что редомициляция позволит разблокировать ряд внутригрупповых транзакций, в том числе перечисление дивидендов в холдинговую компанию, которые ранее были разрешены лишь в ограниченных объемах. Тем не менее, редомициляция не означает безусловного возобновления дивидендных выплат в пользу акционеров»

📉 Инвесторы негативно восприняли такое заявление. Выплата дивидендов все же выступает одним из главных драйверов для котировок.

⭐️ Мнение GIF

Мы позитивно смотрим на фундаментальные перспективы развития компании. Считаем, что вероятность выплаты дивидендов высокая, а менеджмент просто проявляет осторожность. Но для дальнейшего роста котировок рынку нужна конкретика в этом вопросе.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF