Россети (RSTI) фундаментальный анализ акций

%   2015 2016 2017 2018 2019   LTM ?
Дата отчета 06.04.2020 30.06.2018 31.01.2019 29.03.2019 27.03.2020  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Протяженность ЛЭП, тыс.км 2 314  
Выручка, млрд руб ? 766.8 901.0 948.3 1 022 1 030   1 027
EBITDA, млрд руб ? 273.1 265.2 313.7 310.5 302.5   291.9
Чистая прибыль н/с, млрд руб ? 65.9 109.9  
Чистая прибыль, млрд руб ? 64.0 74.6 121.2 91.0 76.8   74.5
FCF, млрд руб ? -17.4 -20.6 -3.32 17.9 24.8  
Див.выплата, млрд руб 0 3.79 2.43 22.7   17.7
Дивиденд, руб/акцию ? 0 0.00621 0.011965 0.11   0.0885
Див доход, ао, % 0.0% 0.5% 1.5% 7.2%   5.8%
Дивиденд ап, руб/акцию 0 0.3684 0.04287 0.27   0.189
Див доход, ап, % 0.0% 16.7% 3.1% 13.1%   9.2%
Дивиденды/прибыль, % 0% 5% 3% 30%   24%
Опер. расходы, млрд руб 652.5 788.3 779.3 869.2 858.3   851.9
CAPEX, млрд руб ? 174.1 196.2 215.7 220.7 231.7  
Расх на персонал, млрд руб 162.9 173.6 181.5 187.4 201.3  
Процентные расходы, млрд руб 2.03 10.3 45.2 39.7 42.0  
Активы, млрд руб 2 146 2 267 2 409 2 519 2 650   2 708
Чистые активы, млрд руб ? 852.9 964.9 1 058 1 117 1 190   1 215
Долг, млрд руб 584.3 558.9 558.2 568.3 562.4   571.2
Наличность, млрд руб 97.1 87.0 102.1 84.1 79.0   173.7
Чистый долг, млрд руб 487.2 471.9 456.2 484.2 483.4   397.5
Цена акции ао, руб 0.458 1.14 0.820 0.776 1.53   1.53
Число акций ао, млн 195 996 195 996 195 996 195 996 195 996   195 996
Цена акции ап, руб 0.590 2.21 1.63 1.40 2.05   2.05
Число акций ап, млн 2 075 2 075 2 075 2 075 2 075   2 075
Капитализация, млрд руб 91.0 228.8 164.2 154.9 305.0   305.0
EV, млрд руб ? 578.2 700.7 620.3 639.1 788.4   702.4
Баланс стоимость, млрд руб 834.4 948.1 1 041 1 098 1 170   1 195
EPS, руб ? 0.33 0.38 0.62 0.46 0.39   0.38
FCF/акцию, руб -0.09 -0.11 -0.02 0.09 0.13  
BV/акцию, руб 4.26 4.84 5.31 5.60 5.97   6.10
Рентаб EBITDA, % ? 35.6% 29.4% 33.1% 30.4% 29.4%   28.4%
Чистая рентаб, % ? 8.4% 8.3% 12.8% 8.9% 7.5%   7.3%
Доходность FCF, % -19.3% -9.2% -2.1% 11.8% 8.2%  
ROE, % ? 7.5% 7.7% 11.5% 8.1% 6.5%   6.1%
ROA, % ? 3.0% 3.3% 5.0% 3.6% 2.9%   2.8%
P/E ? 1.42 3.07 1.35 1.70 3.97   4.09
P/S ? 0.12 0.25 0.17 0.15 0.30   0.30
P/BV ? 0.11 0.24 0.16 0.14 0.26   0.26
EV/EBITDA ? 2.12 2.64 1.98 2.06 2.61   2.41
Долг/EBITDA 1.78 1.78 1.45 1.56 1.60   1.36
Персонал, чел 216 000 216 000 215 000 21 700 217 500  
Производительность труда, млн руб/чел/год 3.55 4.17 4.41 47.1 4.74  
Расходы/чел/год, тыс.р 754.2 803.7 844.2 8 635 925.4  
CAPEX/Выручка, % 23% 22% 23% 22% 22%  
структура и состав акционеров Россети

Россети - факторы роста и падения акций

  • Очень дешевая компания по фундаментальным метрикам
  • цена обыкновенных акций Россетей на ММВБ в разы дешевле рыночной оценки дочерних компаний. Хороший повод заработать на разнице.
  • В 2019 году Россети затеяли движуху, хотят сделать реорганизацию, присоединить к себе все свои дочки - МРСК и превратить их в филиалы. Чем дороже акции Россетей, тем выгоднее для холдинга обмен акциями.
  • Россети - по сути, производный инструмент на ФСК ЕЭС. Холдинговая компания, сама деньги не зарабатывает, а львиная доля капитализации Россетей состоит и пакета 80% акций ФСК.
  • Россети платят смешные дивиденды в сравнении с той же ФСК ЕЭС(в которой нет допэмисиий и доли миноров не размывают). В Россетях жа запланированы допэмиссии на ближайшие 3 года
  • Консолидированная выручка в 2019 году растет медленнее инфляции