Россети (RSTI) фундаментальный анализ акций РСБУ

Годовые | Квартальные %   2014 2015 2016 2017 2018   LTM ?
Дата отчета 09.07.2018 30.06.2018 31.01.2019 29.03.2019  
Финансовый отчет  
Годовой отчет  
Презентация  
Выручка, млрд руб ? 759.6 766.8 901.0 948.3 1 022   1 027
EBITDA, млрд руб ? 200.3 273.1 265.2 313.7 360.3   363.8
Чистая прибыль н/с, млрд руб ? 65.9 109.9  
Чистая прибыль, млрд руб ? -15.2 64.0 74.6 121.2 124.7   130.4
Див.выплата, млрд руб 0 3.79 2.43   4.95
Дивиденд, руб/акцию ? 0 0.00621 0.011965   0.02443
Див доход, ао, % 0.0% 0.5% 0.8%   1.7%
Дивиденд ап, руб/акцию 0 0.3684 0.04287   0.07997
Див доход, ап, % 0.0% 16.7% 2.5%   4.6%
EPS, руб ? -0.08 0.33 0.38 0.62 0.64   0.67
Опер. расходы, млрд руб 759.8 652.5 788.3 779.3 869.2   869.3
CAPEX, млрд руб ? 174.1 196.2 215.7 220.7  
Расх на персонал, млрд руб 162.9 173.6 181.5 187.4  
Процентные расходы, млрд руб 2.03 10.3 45.2 39.7  
Персонал, чел 216 000  
Чистые активы, млрд руб ? 753.0 852.9 964.9 1 058 1 117   1 143
Долг, млрд руб 578.6 584.3 558.9 558.2 568.3   584.9
Наличность, млрд руб 82.6 97.1 87.0 102.1 84.1   85.2
Чистый долг, млрд руб 496.1 487.2 471.9 456.2 484.2   499.7
Цена акции ао, руб 0.458 1.14 0.820 1.42   1.42
Число акций ао, млн 195 996 195 996 195 996 195 996 195 996   195 996
Цена акции ап, руб 0.590 2.21 1.63 1.73   1.73
Число акций ап, млн 2 075 2 075 2 075 2 075 2 075   2 075
Протяженность ЛЭП, тыс.км 2 314  
Капитализация, млрд руб 91.0 228.8 164.2 281.9   281.9
EV, млрд руб ? 578.2 700.7 620.3 766.1   781.6
Баланс стоимость, млрд руб 753.0 834.4 948.1 1 041 1 098   1 124
BV/акцию, руб 3.84 4.26 4.84 5.31 5.60   5.74
рентаб EBITDA, % ? 26.4% 35.6% 29.4% 33.1% 35.3%   35.4%
чистая рентаб, % ? -2.0% 8.4% 8.3% 12.8% 12.2%   12.7%
P/E ? 1.42 3.07 1.35 2.26   2.16
P/S ? 0.12 0.25 0.17 0.28   0.27
P/BV ? 0.11 0.24 0.16 0.26   0.25
EV/EBITDA ? 2.12 2.64 1.98 2.13   2.15
долг/EBITDA 2.48 1.78 1.78 1.45 1.34   1.37
Дивиденды/прибыль, % 0% 5% 2%   4%
Выручка/чел, млн руб 4.17  
CAPEX/Выручка, % 23% 22% 23% 22%  
Расходы/чел/год, тыс.р 803.7  
Производительность труда, млн руб/чел/год 4.17  
структура и состав акционеров Россети

Россети - факторы роста и падения акций

  • Очень дешевая компания по фундаментальным метрикам
  • цена обыкновенных акций Россетей на ММВБ в разы дешевле рыночной оценки дочерних компаний. Хороший повод заработать на разнице.
  • могут разрешить платить 25% от прибыли
  • возможно не будут учитывать "бумажные" доходы от переоценки
  • Россети - по сути, производный инструмент на ФСК ЕЭС. Холдинговая компания, сама деньги не зарабатывает, а львиная доля капитализации Россетей состоит и пакета 80% акций ФСК.
  • Россети платят смешные дивиденды в сравнении с той же ФСК ЕЭС(в которой нет допэмисиий и доли миноров не размывают). В Россетях жа запланированы допэмиссии на ближайшие 3 года
  • До конца 2018 года Россетям могут утвердить программу цифровизации 1,3 трлн руб, которая существенно увеличит капзатраты и снизит поток для дивидендных выплат