Несмотря на то что Индекс Московской биржи по-прежнему не восстановился после обвала в 2022 г. и находится на уровнях января 2020 г., капитализация рынка ()пришла к уровням февраля 2022 г.

По итогам вчерашнего дня капитализация фондового рынка России составила более 60 трлн рублей, чего не было с первой половины февраля 2022 г.

Ссылка на график


Это стало возможно в первую очередь благодаря росту нескольких тяжеловесных компаний, таких как Лукойл, Сургутнефтегаз, Газпромнефть и других. Газпромнефть, к примеру из-за своего free-float имеет небольшой вес в индексе, но стоит больше Газпрома что делает ее взнос в общую капитализацию достаточно большим.

Ссылка на пост

Интересно, конечно, наблюдать за действиями коммерческих банков РФ. Они, к примеру, к началу декабря заметно увеличили свою позицию по иностранной валюте против российского рубля. За месяц их портфель пополнился почти на 155 млрд рублей. 

Вот к чему приводит погоня за прибылью. Как экспортеры без указа об обязательной продаже выручки не возвращают валюту в страну, стремясь заработать на девальвации рубля. Так еще и банки не особо заинтересованы в сильном рубле. 

Что хотелось бы отметить, спекуляции против рубля были же не всегда. Наша страна существовала со стабильным курсом рубля по сути 14 лет, вплоть до 2014 г. до смены главы ЦБ. Лишь после этого политика регулятора поменялась и с тех пор начались спекуляции с рублем. 

С одной стороны, девальвация рубля помогает сохранять конкурентноспособность экономики в мире, но с другой стороны делает людей внутри станы беднее. И, кроме того, постоянная надежда на девальвацию приводит к нездоровым спекуляциям против своей же собственной валюты.

Центральный банк России продолжает свою политику невмешательства уже две недели. Регулятор прекратил какие-либо значимые операции с ликвидностью. В последний раз регулятор следовал данной политике в июне 2023 г., а с октября прошлого года систематически выходил на рынок с целью изъятия излишней ликвидности с рынка.

Ссылка на график

Таким образом, валютный рынок России с 17 января живет «своей жизнью». Это уже сказалось на курсе рубля — он перестал укрепляться.

Получается, что сейчас сформировалась такая ситуация, когда курс рубля напрямую зависит от действий финансовых властей и, по сути своей, управляется вручную.

По итогам декабря чистая прибыль банков составила 64 млрд рублей. Это вызвано отчислениями в реервы и ростом операционных расходов.

Ссылка на график

Декабрь стал очень слабым для банковского сектора страны — самый худнший декабрь за последние 4 года, как минимум. 

Посмотрим, что будет дальше. Носит ли это разовый характер или все-таки более системная проблема. Несмотря на это, пока не изменяю свою позицию по банковскому сектору.

Ссылка на пост

Вот уже четыре месяца, как общий объем инвестиций банков РФ в госдолг нашей страны не изменяется. В декабре по оценкам ЦБ вложения кредитных организаций в ОФЗ составили 13,4 трлн рублей, что всего на 35 млрд больше, чем в августе 2023 г.

Таким образом, банки перестали покупать ОФЗ и пополнять ими свои портфели с момента начала ужесточения монетарной политики. За это время рынок рублевого госдолга вырос почти на 200 млрд руб. Общая доля кредитных организаций в рынке ОФЗ в декабре составила 68,7%. 

Ссылка на пост

В последние полтора года российский рынок стал более зависим от курса доллара, нежели это было до 2022 г.  

Если ранее корреляция между Индексом Мосбиржи и курсом доллара была либо отрицательная, либо вблизи нуля, то теперь зависимость выросла до 35-45%. 

 
Ссылка на график

К примеру, к пятнице месячная корреляция составила 38,3%. С апреля 2023 г. данный показатель в среднем держится в районе 20%. Да, зависимость не стопроцентная, однако гораздо больше, чем была 2-3 года назад.

Ссылка на пост

Вчера капитализация фондового рынка России по подсчетам Интерфакс составила почти 59,9 трлн рублей, что примерно на 300 млрд больше, чем в начале сентября 2023 г.

Ссылка на график

Таким образом, если смотреть не на индексы, а на стоимость всего рынка в целом, то боковик, в котором акции застряли с начала августа прошлого года, пробит вверх.

Ссылка на пост