После каждого заседания ЦБ мы слышим одни и те же мантры. Знакомая история? Позвольте не согласиться.

Давайте начистоту: кому выгодна низкая ключевая ставка? В первую очередь — тем, кто хочет взять дешёвый кредит, «левередж». И именно они громче всех заявляют, что при высокой ставке им «невыгодно работать». Но давайте зададимся простым вопросом: насколько эти заявления правдивы? Если бизнес действительно на грани, почему мы не видим массовой продажи активов с переходом владельцев в ряды рантье, живущих на депозиты?

Мне кажется, нас пытаются обмануть. Бизнесмен, конечно, видит, что кредит под 20% съедает часть навара сегодня. Но в этом и заключается хитрость расчёта. Завтра сумма платежа останется прежней, а выручка и цена товара с высокой вероятностью вырастут вслед за инфляцией. Через 3–5 лет этот платёж уже будет занимать в его расходах несопоставимо меньшую долю. Кредит, по сути, обесценивается вместе с деньгами, а активы и будущая прибыль — дорожают.

• сколько капитал сейчас
• сколько готов вносить регулярно (ужимая потребления и/или больше вкалывая)
• сколько готов ожидать.  не довнося активно.  Прикинул в exel- там получается интересная вариативность. Вклады с ЗП n лет теряют в значимости, т к прирост портфеля идет на большую сумму за счет рынка.   И есть вариативность- условно или 10 лет отдавай пол ЗП. Или 5 лет отдавай, а потом жди 10 лет. В этом плане, идеальной стратегией являются инвестиции именно в молодости. Больше времени будут капиталу подрасти.

•  Закладываемая средняя инфляция. Нам ведь рост не в сумме важен а в покупательной способности. Что толку в 100 тыс руб в купонах через n лет, если тогда на них можно будет прожить как сейчас на 10? у меня получается, что, грубо половина доходности съедается инфяцией.  
• темп девальвации. Важно при выборе замещаемые евробонды вс рублёвые инструменты.

В расходах у нас:

1. Расходы на военных. И прямые выплаты (ежемесячные, премии, подъемные, за ранение, за гибель (там ещё и региональные доплаты есть). Так и косвенные- пособия по потери кормильца, по инвалидности, многочисленные льготы. Сейчас вот об ипотеки под 2% говорят.   То есть расходы и в моменте и длящиеся на много лет.

2. ВПК работающий в 3 смены. Причем с заключением мира его быстро не остановить- надо пополнять резервы на складах. Подозреваю что за время конфликта они в значимой степенью опустели

3.  Потери из за санкций (тот же экспорт в европу газа/нефти/леса) и схем с их обходом  (аля покупка серверов через казахстан)

4. Уход в из страны даже многих отечественных женщин компании. Почём наиболее технологичных и конкурентоспособных. Приезжай в компанию которая имеет клиентам за рубежом и борются за мировое первенство на глобальном рынке.

Читаю обсуждения о мире и задумался о промежуточных итогах СВО.

1. Война пропаганды – проигрыш по очкам. РФ удалось убедить своё население, но не мировое сообщество – тезисы о самообороне и экзистенциальной угрозе (расширение НАТО) не были куплены за рубежом. Хотя, объективно, ведь предупреждали. Многократно. Минхенская речь Путина за много лет за СВО лишь наиболее яркое предупреждение. Помню перед  с Макроном Путин часами разговаривали-  но так и не договорились.
2. Изначальный план демилитаризации и  денацификации явно провален. Получили вместо блицкрига затяжной конфликт. С ростом армии и ВПК и в Украине, и что ещё менее приятно в европе. Если сейчас строят заводы массово по производству танков, то их будут производить через несколько лет массово и у политиков соблазна повоевать будет  куда больше.
3. Россия показала, что способна отстаивать свои интересы, если её не слышат. И учитывать их всё-таки стоит – выйдет дешевле, чем воевать. Именно это и есть сдвиг в сторону многополярности. США и Нато военные операции без санкций ООН проводили. А вот страна “второй лиги”  в прямой конфликт такой что бы вступила- это прецедент.

Логика маркетспейсов понятна- можно снизить маржу с каждой конкретной сделки, если вовлечь пользователя в свою экосистему и пользователь будет куда больше денег тратить в ней.

Претензии банков тоже понятно- не хотят делить рырок с новыми игроками. Это наша корова и мы её доим! Только вот ели распространять инициативу, то надо распространять на всех. В первую очередь на банк Грефа (коли он инициативу озвучивает). У меня в сбере изначально брокерское обслуживания. Но в рамках пакета привилегий он  дает мне телемедицину, музыкальный сервис, кинотеатр, бесплатную доставку курьерускую мегамаркет и хорошую скидку на сотовую связь. ВТБ рекламируют скидки у партнёров активно приложении. У совкомбанка чуть ли не основная фишка- беспроцентная рассрочка у партеров.  У сбера теже спасибо конвертируются рубли с понижающим коэффициентом- или так или трать у сбера (а сервисов у него своих куча) и его партнёров. Ну и конечно, если ты берешь кредит покупая у партёра банка, на его платформе (скажем домклик), получая ЗП на карту этого банка- тебе обводиться это дешевле, если у тебя банк основной другой.

1. Денис Дубовцев. «Профессия финансист. Как в современном бизнесе мотивировать людей и управлять деньгами, не забывая про риски»

• Общее впечатление: Легко читается. Ожидаешь разговора о временной стоимости денег, рентабельности и других компонентах корпоративных финансов, увидев слово «финансист». Но книга не об этом. Скорее, она про финансовую стоимость бизнеса в целом.
• Ключевые идеи, которые зацепили:

1. Атмосфера советских прорывных проектов: Идея о том, что в СССР прорывные проекты создавались в атмосфере, близкой современному стартапу. Не вертикальная иерархия управления, а постановка целей как сверху, так и снизу (так и называлось — «инициативная разработка»). Напоминает анекдот: «Работа в НИИ — это удовлетворение собственного любопытства за государственный счет».  Тезис автора- зарплаты надо платить достойные, но только деньги как мотивации не хватит для создание прорывного подхода. Должна быть мотивация другая.
2. Критика вертикального управления: Идея о том, что вертикальное управление по модели традиционной корпорации не годится для решения современных задач в высокодинамичной среде и создания прорывных продуктов.

В целом конференция была хорошей и полезной. Однако создалось ощущение, что организаторы немного не рассчитали количество участников.

Самые интересные доклады и дискуссии часто проходили в малых залах. Там была отличная атмосфера для вопросов из зала и, что самое главное, для живого общения с докладчиками в кулуарах после выступлений. По сути, самое ценное для меня – это именно общение в кулуарах.
В залах малых мест часто не хватало. Приходилось слушать стоя.

Приложение:

• Сама идея приложения – большой плюс.

• НО оно работало крайне нестабильно («через пень колоду»).

• Часть заявленных функций (например, назначение встреч) я не обнаружил.

• Были проблемы с информативностью: в календаре не отображались докладчики. Хорошо бы добавить поиск по конкретным спикерам.

О докладах:
Заметил два основных типа:

1. Экспертиза и опыт: Докладчики делятся реальными знаниями, исследованиями, кейсами. Польза очевидна! За такие выступления я готов платить, их хочется слушать.

А с чего жилью расти сильно? население у нас растёт?  нет -падает.  Смертность превышает рождаемость? может цены столь низские, а ЗП высоки, что можно сэкономить на завтраках и купить  новый бизнес класс в центре города вместо брежневке на окраине? тоже нет. Ну или может доходность в не движке куда выше чем в золоте, акциях, облигациях и иных средствах инвестиции (хоть ларьке с шавермой)? тоже нет. Был рост бурный 20-24 год. Который опередил рост доходов. На льготной ипотеке появился пузырь Доступность жилья с 3.2 (годовых дохода семьи средней) упала. До Питера 4.9 составляет.  При этом 5.2 была в 2009. Драйвер субсидий создавший пузырь (гос субсидии) уже ослаб- отменили субсидируемую ипотеку для всех.  С ним доступность ипотечная (соотношение ипотечного платежа/цены аренды или платеж к доходу) была куда выше.   Актив перегрет. 
Стоимость строительства выросла? ну что же-рынок может и без массовых и жирующих застройщиков (самолёт показывал рентабельность в 30%) и ритеров.

Если враг рационален — договаривайся. Если людоед — бей первым» — логика сторон:

• Иран: Ядерная программа = щит против судьбы Саддама (казнь) и Каддафи (линч). «Запад дарит цепи или пулю. Бомба — наш ключ от клетки». Ну или не бомба а возможность её создания- шанс на выгодную сделку.

• Израиль: Удар по Фордо = превенция против «Холокоста 2.0». «Мы пережили Освенцим. Не позволим Тегерану стать новым Берлином».

Для договора нужно доверие. Ну или внешний гарант который способен принудить. Доверия нет (демонизация противника). США с ролью гаранта не справились- то вошли в сделку ядерную с Ираном, то вышли. Путают интересы свои как страны и функции как мирового полицейского.  Китай к роли главного по тарелочкам в мире не стремится.  ООН дисфункциональна в текущем виде. и своих войск, дабы принудить к миру не имеют. Инстументы международного арбитража превратились в интересы отстаивания интересов конкретных стран

1. Переход к прямой войне
   Израиль нанес беспрецедентный удар по Ирану (ядерные объекты, командные пункты КСИР, ученые). Ответ Ирана — ракетные обстрелы. «Теневая война» превратилась в открытый конфликт с риском регионального пожара.

2. Политика Нетаньяху: Война для спасения власти?
   Удар отвлек внимание от коррупционных дел и протестов в Израиле, но ценой тысяч жизней. Тактика убийств ученых в их домах стирает грань между военной необходимостью и военными преступлениями.

3. Ядерный парадокс

   • Иран: ЯО — гарантия выживания режима после судьбы Ливии и Ирака, сдавших программы ОМУ.

   • Вступление: Линия Пересечена

      

     13 июня 2025 года. Израильские ВВС нанесли беспрецедентный удар по территории Ирана. Это не «точечная операция», а массированная атака: атакованы ключевые объекты ядерной программы (Натанз, Фордо), ракетные базы (Керманшах, Хорремабад), командные пункты КСИР и жилые комплексы высшего военного руководства в Тегеране, Тебризе, Исфахане.