Yutong Bus — признанный мировой лидер в автобусной промышленности, с широкой линейкой продукции, охватывающей все ключевые сегменты рынка. В ассортимент входят междугородние, туристические, городские и пригородные автобусы, а также специализированные модели: школьные, экскурсионные, перронные автобусы, автономные микроавтобусы и транспортные средства специального назначения.

🔹С минимумов июня акции уже выросли на 23,3% на фоне ралли на азиатском рынке, однако динамика выручки остается умеренной. При этом существенного улучшения ожиданий по прибыли не наблюдается. Сейчас акции торгуются близко к справедливой стоимости. Целевая цена ― 30,1 CNY, что предполагает потенциал роста на 2,9% от текущего ценового уровня.

( Читать дальше )

Аналитики «Финама» опубликовали новую стратегию по промышленному сектору. В мире наблюдается разнонаправленная динамика: в США сектор демонстрирует заметное улучшение на фоне сильного внутреннего спроса, в России видны признаки стабилизации после спада, а промышленность Китая продолжает сокращаться пятый месяц подряд.

Россия: признаки стабилизации промышленности

В августе российская промышленность замедлила темпы спада (индекс PMIвырос до 48,7 пункта), однако ключевым вызовом остается слабый спрос. При этом появились и позитивные сигналы: рост занятости и первое за три года снижение отпускных цен.

🔹«Аэрофлот» (AFLT): сохраняет лидерство на рынке авиаперевозок. За январь- июль 2025 года компания перевезла 31,6 млн пассажиров, что на 1,2% больше, чем годом ранее. Бизнес выигрывает от роста пассажиропотока и восстановления дивидендных выплат. Целевая цена — 78,71 руб., потенциал роста — 25,1%.

🔹АПРИ (APRI): ключевой региональный девелопер, фокусирующийся на премиальном сегменте. В I полугодии 2025 года чистая прибыль компании выросла на 17,3% и составила 866,7 млн руб. Целевая цена — 16,1 руб., потенциал роста — 22,8%.

( Читать дальше )

Приближающееся заседание ЦБ РФ должно задать вектор для дальнейшего движения российского долгового рынка. Инвесторы продолжают с оптимизмом скупать облигации с фиксированным купоном, ожидая резкого снижения ключевой ставки. Однако некоторые участники рынка, напротив, со скептицизмом относятся к дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики и выбирают подешевевшие облигации с плавающим купоном как способ получать более высокую доходность по сравнению с «перегретыми» фиксами в случае, если текущие значения ключевой ставки с нами надолго.

⚙️КОКС-001P-06

🔹Об эмитенте

«Кокс» ― крупный российский производитель и экспортер металлургического кокса, входящий в Промышленно-металлургический холдинг.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка: 60,7 млрд руб. (-4,6% (г/г));
• Чистый убыток: 9,8 млрд руб.;
• Долгосрочные обязательства: 8,9 млрд руб. (-25,5% (г/г));
• Краткосрочные обязательства: 117,5 млрд руб. (+2,5% (г/г)).

🔹Параметры выпуска

( Читать дальше )

Что такое «Финам AI-скринер»

Это — мощный и бесплатный инструмент, в котором искусственный интеллект не только вычисляет прогнозы для более 8000 эмитентов из России и США, но и ранжирует факторы в будущем, на которые инвестору стоит обратить внимание. Вместе с тем сервис обладает своими «фишками», которых нет ни в одном скринере на рынке. Скринер представляет не только ИИ-прогнозы, но и содержит текущие данные по инструментам и уникальные метрики, разработанные в «Финаме».

Как он работает

В профиле инструмента собрана полная информация на основе более 200 метрик — инвестору доступна дивидендная история, различные прогнозы, фундаментальные показатели с глубокими историческими данными.

Раздел «Акции 360» позволяет сравнить между собой компании из разных секторов по инвестиционной привлекательности и риску, а значит, сэкономить время на выборе активов. Инвестору не придется сопоставлять мультипликаторы, изучать дивидендные выплаты и рост выручки, долги компании и справедливую стоимость акции — «Финам AI-скринер» все подсчитает и выдаст готовый результат.

( Читать дальше )

Снизит ли Центральный банк ключевую ставку на 2% или в этот раз возьмет паузу? Готовим грамотную стратегию под смягчение: рассматриваем варианты от покупки длинных ОФЗ до попыток поймать существенные апсайды. Разбираем, как формировать пенсионные накопления и почему этим должен заниматься тот, кто больше всего заинтересован в их росте. Тем временем «Дом РФ» готовится начать сезон IPO, а биткоин выглядит более предсказуемым, чем золото.

На российском фондовом рынке очевидно только одно — все подвержено изменениям. Остаться наблюдателем или включиться в движение и не пропустить волны роста? Самое важное о диверсификации, выборе инструментов и оптимальных стратегиях в новом выпуске «Итогов недели» с экспертами «Финама» Ярославом Кабаковым, Владимиром Цыбенко и Сергеем Блащинским. 

Выпуск также доступен в YouTube и «VK Видео».  

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы

( Читать дальше )

Инфляция продолжает замедляться, однако баланс факторов, определяющих решение по ставке, позволяет ожидать более умеренного, чем в июле, понижения. Аналитики «Финама» полагают, что Банк России понизит ставку на 150 б.п. ― до 16,5%, при этом в своем сигнале обусловит возможность дальнейшего снижения с динамикой инфляции, инфляционных ожиданий, состоянием экономики, бюджетом, а также геополитическими факторами.

ЦБ РФ, снизив ставку в июле на 200 б.п. до 18,0%, обновил прогноз, согласно которому с 28 июля и до конца года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 16,3-18,0%. В отличие от предыдущих оценок новый прогноз не предполагает возможности повышения ключевой ставки, однако вполне допускает возможность ее сохранения на текущем уровне вплоть до конца 2025 года. По расчетам экспертов, прогноз регулятора соответствует диапазону ключевой ставки на конец декабря в размере 14-18%.

Возможные траектории движения ключевой ставки согласно июльскому прогнозу ЦБ

( Читать дальше )

Прошло почти три года с тех пор, как США запустили бум искусственного интеллекта, и большая часть мира все еще пытается наверстать упущенное. Только одна страна близка к уровню развития ИИ в США: это Китай. Китайские фирмы, такие как DeepSeek, Alibaba Group Holding Ltd. и Moonshot, выпустили модели искусственного интеллекта, которые приближаются к возможностям ведущих систем американских компаний, чему способствовало правительство, которое сделало лидерство в области искусственного интеллекта национальным приоритетом. С этой целью компания оказывает щедрую государственную поддержку и создает национальную сеть взаимосвязанных центров обработки данных.

Подъем Китая вызвал тревогу в Кремниевой долине и Вашингтоне. Чтобы оставаться впереди, администрация Трампа в июле представила «План действий в области ИИ», призывающий к сокращению бюрократических проволочек, строительству новых центров обработки данных и обеспечению их достаточным количеством электроэнергии. Трамп заявил в своей речи: «США сделают все возможное, чтобы стать мировым лидером в области искусственного интеллекта». Исход этого состязания может определить, какая страна станет технологической сверхдержавой XXI века.

( Читать дальше )

👔«Хэндерсон» — лидер российского фэшн-ритейла. Компания продает одежду, обувь и парфюм для мужчин.

«Хэндерсон» продолжает масштабировать операции, несмотря на плохие условия для непродовольственной розницы. За 7 месяцев 2025 года выручка увеличилась на 18%, до 12,5 млрд руб., при росте онлайн-продаж на 38%. Рост по выручке был обеспечен во многом за счет увеличения торговых площадей. Торговая площадь выросла на 9,8% с начала года до 62,7 тыс. кв. м. До конца года планируется открытие/переоткрытие 9,1 тыс. кв. м площади.

Показатели маржинальности ожидаемо просели. За I полугодие 2025 года EBITDA подросла на 3% (г/г) (до 3,6 млрд руб.), чистая прибыль сократилась на 33% (г/г) до 1 млрд руб. Рентабельность EBITDA сжалась до 35% в I полугодии 2025 года с 39%. (-4 п. п. (г/г)) Рентабельность чистой прибыли по МСФО сократилась еще сильнее — до 12% с 17% в I полугодии 2024 года. Основные причины — рост ФОТ опережающими выручку темпами и рост процентных расходов, что связано с увеличением долга компании в сочетании с высокой ключевой ставкой.

( Читать дальше )

Рассмотрим актуальные размещения облигаций с фиксированным купоном на первичном рынке облигаций. На прошлой неделе долговой рынок продемонстрировал небольшую коррекцию, после которой вновь возвращается к росту на фоне ожидания снижения ключевой ставки на ближайшем заседании Банка России. Инвесторы стремятся зафиксировать текущую рыночную доходность на продолжительный срок.

☁️СЕЛЕКТЕЛ-001Р-06R

🔹Об эмитенте

«Селектел» — ведущий российский провайдер облачной инфраструктуры и дата-центров, основанный в 2008 году, который предоставляет широкий спектр IT-сервисов на базе собственных разработок и глобальных решений.

🔹Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

• Выручка:8,9 млрд руб. (+46% (г/г));
• Чистая прибыль: 1,8 млрд руб. (+0,5% (г/г));
• Долгосрочные обязательства: 8,7 млрд руб. (-33,6% (г/г));
• Краткосрочные обязательства: 13,2 млрд руб. (+37,6% (г/г));
• Соотношение Чистый Долг / EBITDA на уровне 1,7x.

🔹Параметры выпуска

• Планируемый объем: 4 млрд руб.;

( Читать дальше )

🔹«Транснефть» — естественная монополия в области транспортировки нефти и нефтепродуктов. Компания транспортирует более 80% всей нефти и около 30% всех нефтепродуктов в России.

«Транснефть» представила нейтральную отчетность по итогам IIквартала. Выручка компании увеличилась на 2,8% (г/г), до 357,9 млрд руб., EBITDA — на 6,9% (г/г), до 148,9 млрд руб. Чистая прибыль акционеров снизилась на 3,6% (г/г), до 73,1 млрд руб. Отметим, что финансовые результаты компании оказались незначительно выше наших и рыночных ожиданий.

Положительная динамика по выручке и EBITDA связана с индексацией тарифов на транспортировку нефти на 9,9% в начале года. При этом на чистую прибыль негативно повлиял рост ставки налога на прибыль до 40%, хотя частично это компенсировано более высокими процентными доходами и контролем операционных расходов.

( Читать дальше )