Начнем с традиционной таблицы

 

Причина минуса больше Бенчмарка без учета дивидендов Лукойла только в RI-контртренде

 

( Читать дальше )

На 18:40 26 января

GAZP/3+SBER/3+LKOH/3+div(LKOH) -1.3%

SBER/4+GMKN/4+YNDX/4+GAZP/12+AFLT/12+FEES/12 без div +4.5%

Кто куда…

Такие «полеты» на пятиминутках

Опять на визите Уиткоффа мы сделали небольшой скачек вверх, как раньше это было и перед визитом Путина на Аляску



На приведенном графике — это +10.2% в августе и скачек вверх от -7.6% в ноябре на 28-ми пунктах Трампа.

Но из «коридора» наш рынок вверх не денется, потому что ключевое влияние на любой фондовый рынок — это превосходство доходности депозитов в банках над текущей инфляцией. А доходность этих депозитов зависит от межбанковской ставки (у нас это RUONIA), которую и ФРС у себя и наш ЦБ «привязали» к своей ставке (дату такой «привязки» у ФРС не помню, но точно до 1970-го, а у нас это с 2015-го).

Но пока ставка у нас 16%, а официальная инфляция-2025 5.6%. Кто не видит огромную разницу?

Но конечно самое важное — это прогноз будущей ставки. Как я уже писал неоднократно, наш ЦБ давно в своей политике ставки  с февраля 2022-го ориентируется не на текущую инфляцию, а на курс 0.55*USDRUB+0.45*EURRUB. Вот последнее сравнение политики ЦБ на снижение ставки-25 с динамикой курса аж с 21.07.23 (первое повышение ставки ЦБ после ее снижения до 7.5% в сентябре 2022-го)

( Читать дальше )

По традиции публикую топик после публикации Росстатом инфляции в декабре предыдущего года. Начнем с традиционной таблицы, результаты из которой в столбце «Мой счет» я могу подтвердить ежедневными брокерскими отчетами

 

Собственно об убытках 2025-го года  уже писал в топике с результатами торговли в декабре 2025-го. Что обидно? В прошлогоднем топике я писал:

«И вот эта таблица приводит меня к мнению, что торговлю RI мне надо будет «завязывать». В общем, даю ему еще год на это «решение».»

Увы, как показал 2025-й год, в части стратегии RI-тренд это надо было делать не 19 декабря, а с 1 января 2025-го. Потому что в этом случае за год в строке RI+MXI-тренд (c 19.12.25) было бы не -36.2%, а -14.7%. Правда, по году все равно было бы примерно -15% счета, а никакой не плюс (для справки убыток  моей стратегии Самые ликвидные (Сбербанк и Газпром) в 2025-м составил -11.3%). Наверное и максимальная просадка примерно на 8% сократилась бы, но это считать мне уже было лень. А вот RI-контртренд после убытка в январе-июле 2025-го стал давать месяцы только в плюсе и поэтому я его пока сохранил.

( Читать дальше )

Изменения индексов вчера



А это сейчас



( Читать дальше )

В прошлом году я сделал для себя открытие, что индекс Мосбиржи IMOEX с 2018-го сильно отстал от индекса MCFTRR (Индекс МосБиржи полной доходности «нетто» (по налоговым ставкам российских организаций)). В этом году отрыв увеличился

Доходность 2018-2024
	Общая	В % годовых	Максимальная просадка
IMOEX	36.7%	4.6%	-55.3%
MCFTRR	111.9%	11.3%	-53.7%
Доходность 2018-2025
IMOEX	31.1%	3.4%	-55.3%
MCFTRR	116.2%	10.1%	-53.7%

Нетрудно видеть, что отношение годовых процентов MCFTRR/IMOEX выросло с 2.5 до 2.9. 

Но так как недавно я писал, что такой низкий рост IMOEX следствие денежной политики нашего ЦБ с 2011-го, то естественно посмотреть на динамику с 2011-го, а не с 2018-го. Получилось так



Соотношение годовых между IMOEX и MCFTRR 2.6, что лежит между 2018-2024 и 2018-2025. Так что можно считать, что такое соотношение — это уже тенденция. Причем тенденция, которой не было с 26.02.2003 (дата создания MCFTRR по значению равному IMOEX). С 26.02.2003 по 31.12.2010 мы получаем следующие проценты годовых:

( Читать дальше )

Прежде, чем писать топик, решил ответить на нескольких писавших в разных формулировках в прошлом топике де-факто: «до 2014 года один рынок, а после 2014 — другой.».

Такое впечатление, что их просто не было на нашем рынке в то время. Я же только недавно приводил графики 2012 vs 2024

и 2013 vs 2025

( Читать дальше )

Я уже много раз писал на этом сайте, что только политика «таргетирования инфляции» нашего ЦБ «убивает» рост ВВП.  Тоже самое можно сказать и о фондовом рынке России.

Вот сравнительная динамика ключевого финансового показателя – Денежная база с динамикой нашего фондового рынка.

 

Столбец  «Brent в среднем» я привел для тех, кто ошибочно говорит о долгосрочном влиянии цен на нефть на наш фондовый рынок. А 2011-2013 разделил с 2014-2025 для тех, кто говорит о «влиянии Украины».  И минус  в первом периоде является лишь  следствием его относительной краткосрочности. В 2014-2025 тоже легко найти три года с примерно таким же  минусом в процентах годовых.  Конечно нефть и СВО  влияют на наш рынок, но точно не более, чем на несколько  месяцев, а мой топик о годах.

А почему 1999-й взят за начало и разделение с 2011? Об этом я писал много раз:

— в сентябре 1998-го наш ЦБ  отказался от «привязки» рубля к доллару, как основному фактору влияния на инфляцию в России (и как видите начался рост Денежной базы намного превосходивший инфляцию);

( Читать дальше )

Начнем с традиционной таблицы

 

Увы, декабрь при такой денежной политике нашего ЦБ стал «нулевым» месяцем у меня на Споте и юане, как и наш рынок. А вот RI-тренд дал большой минус с 1 по 17 декабря и в конце концов с 19 декабря я сменил его на MXI-тренд (MIX по номиналу для меня слишком дорог). Хотя конечно это надо было делать еще в марте 2025-го, но мои ошибочные «консервативные надежды на изменения» в очередной раз себя не оправдали. А вот RI-контртренд у меня в ежемесячных  плюсах с августа и потому я от него не отказываюсь.

Традиционное для моих обзоров сравнение с другими бенчмарками с начала года:  

 

( Читать дальше )