Блог компании Финам Брокер | Обзор долгового рынка за неделю (аналитика ГК "ФИНАМ")

На долларовых рынках ЕМ продолжилась понижательная переоценка

Обзор российского рынка

На прошлой неделе на рынках на долларовых рынках ЕМ продолжилась понижательная переоценка, вызванная «второй волной» пандемии. Российская кривая прирастила 9 б. п. по доходности. Дальние выпуски вернулись к отметке 3,5%. Интересно, что базовый актив почти не реагирует на рост волатильности на рынках.

Вторичный рынок торговался в «красных» тонах, всего полдюжины бумаг завершили неделю на подъеме. Среди подорожавших евробондов отметим выпуск Совкомбанка с погашением в 2030 году на информации о включении эмитента в список системно значимых банков. Неудивительно, что на таком рынке пока нет желающих размещаться.

На этой неделе состоится заседание ФРС. Это произойдет уже после выборов президента США, и, скорее всего, никаких действий по ставке предпринято не будет. Для рынков важным является то, когда будет принят новый пакет стимулов. В этом ключе заседание в декабре, с обновлением экономических прогнозов, может стать решающим. По его итогам при необходимости могут быть скорректированы и масштабы QE.

Новости по компаниям, входящим в Recommendation list

Министр финансов РФ Антон Силуанов, выступая на форуме ВТБ Капитала, заявил, что Россия не закрывает для себя окно для размещений евробондов в этом году. Мы полагаем, что с учетом той стремительности, с которой проходили последние по времени размещения Минфина на внешнем рынке (фактически за 1 день), в ноябре-декабре еще вполне может быть размещен выпуск, по-видимому, в евро. Тогда как в долларовом сегменте дефицит суверенных российских бумаг, по всей видимости, будет со временем только нарастать.

«ГТЛК» по итогам тендера выкупит еврооблигации с погашением в 2021 году номинальным объемом $150 млн. Цена выкупа составляет $1027,5 на $1000 номинала. До выкупа в обращении находились долговые бумаги этого выпуска на $500 млн. Лимит выкупа изначально был определен на уровне $150 млн. Согласно сообщению компании, инвесторы предъявили к выкупу долговые бумаги на $190,6 млн. Две недели назад «ГТЛК» разместила евробонды с погашением в феврале 2028 года на $500 млн. Часть средств этого выпуска будет направлена на выкуп еврооблигаций-2021.

Международное рейтинговое агентство Fitch присвоило финальный рейтинг BB+ выпуску бессрочных облигаций «Газпрома». Эмитентом облигаций выступила Gaz Finance Plc, которая разместила два выпуска евробондов – на $1,4 млрд и 1 млрд евро – в рамках программы заимствований общим объемом 30 млрд евро. «Бонды выпущены исключительно с целью финансирования субординированного кредита Gaz Finance «Газпрому», – говорится в сообщении Fitch. Выплаты по облигациям будут увязаны только с кредитоспособностью и финансовым положением «Газпрома». Рейтинг евробондов на две ступени ниже рейтинга дефолта эмитента «Газпрома», находящегося на уровне BBB.

«РЖД» объявили оферту на выкуп евробондов в евро с погашением в 2021 году. Эмитент, RZD Capital Plc, готов выкупить бумаги на общую сумму до 250 млн евро. Цена приобретения – 101,8% от номинала. Заявки принимаются до 3 ноября. Организаторами выступают JP Morgan и ВТБ Капитал.

Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»