Блог компании Финам Брокер | «Хэдхантер», «ВИ.ру» и «Сбер»: потенциал роста более 20%

➡ «Хэдхантер»

«Хэдхантер» — оператор крупнейшей в РФ и странах СНГ онлайн-платформы по поиску работы. Будучи лидером российского HR-tech с долей более 60%, активно развивает не только портал онлайн-рекрутинга, но и HR-экосистему полного цикла.

Компания опубликовала ожидаемый отчет за I квартал 2025 года. Выручка увеличилась почти на 12% (г/г), сократились EBITDA и чистая прибыль. Финпоказатели противоречивые, однако аналитики позитивно смотрят на результаты компании.

«Хэдхантер» планирует выплачивать дивиденды на полугодовой основе, несмотря на оставшуюся неконтролирующую долю в HeadHunter PLC. При начале цикла смягчения ДКП и возвращении иностранных компаний на российский рынок «Хэдхантер» будет одним из главных бенефициаров этих процессов.

Целевая цена по акциям компании 5280 руб., исходя из потенциала роста 65,5%.

➡ «ВИ.ру»

«ВИ.ру» — бенефициар непубличной компании «ВсеИнструменты.ру», ведущего онлайн-игрока на рынке DIY-товаров.

Компания опубликовала операционные результаты за I квартал 2025 года.  Увеличение валовой прибыли за 3 месяца этого года составило более 30%. Объем продаж в ед. продукции по сравнению с I кварталом 2024 года вырос на 15% — с 48,9 млн до 56,2 млн. Число активных B2B-клиентов возросло до 442 (+ 11,2% (г/г)). Доля СТМ (собственных торговых марок) выросла на 1,8 п. п. и составила 13,0% в I квартале.

Контрцикличность отрасли поможет компании в среднесрочной перспективе. Несмотря на замедление российский экономики в I квартале 2025, объем строительных работ в денежном выражении продолжает расти. Согласно Росстату, рост в январе — марте составил 6,9% (г/г), тогда как в I квартале 2024 подъем равнялся 1,7%. Очищенные от сезонных факторов данные говорят о том, что тренд на рост объема строительных работ продолжится, а вместе с ними будет расти спрос на стройматериалы и DIY-товары.

Учитывая, что источником ~70% выручки являются B2B-продажи, а также учитывая фокус компании на рост доли данного сегмента в структуре продаж, аналитики ожидают, что компания сохранит темпы роста выручки в этом году. Эксперты называют целевую цену на уровне 108 руб. с потенциалом роста 22,9%.

➡ «Сбер»

«Сбер», ведущий российский кредитор, представил результаты деятельности по РСБУ за первые 4 месяца этого года. Чистая прибыль в апреле составила 137,8 млрд руб., увеличившись на 5,1% (г/г), а за январь-апрель в сумме достигла 542,3 млрд руб. (+9,5% (г/г)) при рентабельности капитала (ROE) на уровне 22,5%.

Чистый процентный доход банка в январе-апреле поднялся на 13,8% (г/г) до 942,4 млрд руб. на фоне увеличения объема работающих активов, чистый комиссионный доход ― на 0,5% (г/г) до 226,5 млрд руб. Операционные расходы выросли на 13,1% (г/г) до 327,5 млрд руб., при этом соотношение расходов к доходам (коэффициент Cost/Income) составило 29,8%. Расходы на резервирование упали на 63,7% (г/г) до 84,3 млрд руб., причем существенное влияние на них оказало укрепление рубля. Стоимость риска без учета влияния изменения валютных курсов составила 1,2%. 

Средства юрлиц в «Сбере» за январь-апрель снизились на 12,9% до 11,5 трлн руб., средства физлиц ― выросли на 5,7% до 29,2 трлн руб. Нормативы достаточности капитала банка (12% для базового капитала и 13,5% для общего капитала) заметно превышают минимальные регуляторные уровни.

Обнародованные финрезультаты «Сбера» аналитики оценивают как достаточно позитивные. Высокие ставки и жесткое регулирование продолжают оказывать давление на динамику кредитования, однако розничный портфель сумел выйти в плюс с начала года, в основном за счет некоторого ускорения в ипотечном сегменте. При этом благодаря заметно выросшей за прошлый год базе работающих активов, по-прежнему неплохой высокой операционной эффективности и снижению расходов на кредитный риск банк продолжает демонстрировать положительную динамику доходов по основным направлениям деятельности и прибыли. 

Вышедшая отчетность оказывает определенную поддержку акциям «Сбера». Эксперты сохраняют среднесрочный позитивный взгляд на бумаги банка. Целевая цена, по мнению аналитиков, составляет 376,7 руб. для ао и ап, что предполагает апсайд на уровне 21%.

✅ Подписывайтесь на телеграм-канал Финам Инвестиции и Торговые сигналы