На старте коррекции — кто держится лучше рынка, а кто поник?

Рынок акций от годового максимума за неделю потерял 5%. Посмотрим на акции–лидеров отката и самые устойчивые бумаги, обрисуем перспективы их курса.

5 сентября индекс МосБиржи достиг самого высокого уровня за последние полтора года. В моменте было почти 3300 п. или +53% с начала 2023 г. Коррекция перегретого рынка напрашивалась, а высокая корреляция курса валюты и рынка акций сейчас может сыграть против бумаг — ожидания стабилизации курса и попытки восстановления рубля временно исключают из вводных фактор поддержки бумаг.

О сломе восходящего тренда рынка акций речи не идет, но локальная коррекция может быть и продолжена, особенно, если рубль разовьет успех. Психологическая планка, выступающая поддержкой, находится у круглых 3000 п.

Оценим отдельные бумаги, показавшие на стартовавшей коррекции широкого рынка большую устойчивость, и акции, что подверглись за неделю максимальному давлению. Как правило, значительная фиксация идет в самых перекупленных и разбухших от роста бумагах — проверим и этот постулат.

• Ростелеком (0%)

• Татнефть ао и ап (по -1%)

• ФосАгро (-1%)

• Роснефть (-1,5%)

• Московская биржа и Транснефть-ап (по -2%)

• Ростелеком. Акции стали самыми невосприимчивыми к последней волне снижения рынка. Неделя закрыта по нулям. Но и с начала года у бумаги лишь +36%, что значительно ниже рынка.

Акции не столь ликвидные как голубые фишки и менее волатильные из всего состава индекса, поэтому спекулянтов там мало, а фундаментальную поддержку бумагам оказывают новости по дивидендам: участники ждут директивы по выплатам. Годовой таргет аналитиков — 95 руб. или +25% от текущих цен.

• Татнефть. Бумаги достаточно устойчивы к общей волатильности рынка и за неделю потери незначительные как по обычке, так и префам. Здесь играют факторы ралли нефтяных цен и все еще относительно слабый рубль. Таргет по обычке на 2024 г. — 760 руб.

И горизонтальная, и динамическая технические поддержки сейчас выпадают на 520 руб., но при таких сильных вводных курса вряд ли так низко будет падение. Скорее можно ориентироваться на 550 руб. при текущих 600 руб.

• ФосАгро. В прошлом защитная бумага, а в этом году акции не пользуются спросом (лишь +12% с начала года) на фоне падения газовых цен и индекса глобальной продовольственной корзины FAO: хайп в удобрениях ожидаемо прошел.

Таргет аналитиков в 7800 руб. при текущем курсе у 7200 руб. не предполагает значительного апсайда стоимости. Ближайшая поддержка на 7000 руб.

• Роснефть. Та же история, что и в Татнефти — сырьевое ралли и падение рубля. Таргет 610 руб. или +10% от текущих с рекомендацией от аналитиков «Держать». А технически на откате рынка данная акция может и не уйти ниже 520 руб.

• Московская биржа. Незначительные потери на общем падении рынка, при том, что ранее акция явно была в лидерах роста и с начала года показывала свыше +80% — повышение ставки ЦБ наиболее позитивно отражается на доходах биржи. Годовой таргет аналитиков был 180 руб., а бумага в моменте превышала 175 руб. — идея в общем реализована.

Технически бумага явно перегрета и нужна разрядка. Трендовая поддержка в моменте выпадает на 153 руб., однако, учитывая вероятность дальнейшего подъема ставки фондирования, откаты в акции стоит рассматривать как возможность для покупки.

• Транснефть-ап. Сильная отчетность, информация о дроблении акций, что повысит их ликвидность и привлекательность в глазах рядовых инвесторов, обеспечили быстрое достижение спекулятивной цели. За две недели после нашего разбора инструмента акции быстро закрыли технический гэп выше 140 000, технический сигнал принес 15% прибыли за очень короткий срок.

Вероятно, в области 140 000 будет консолидация, а возможные проливы могут быть временными и не сильно глубокими, при этом таргет в 190 000 руб. интересен с инвестиционной точки зрения.

Топ чувствительных

• HeadHunter (-10%)

• Северсталь/НЛМК (по -8%)

• ВТБ (7%)

• Яндекс (-7%)

• TCS Group (-7%)

• HeadHunter. Бумаги в последние дни понесли максимальные потери на рынке, но в этом нет ничего удивительного. Их бета коэффициент значительно выше 1, а волатильность курса относит бумагу к одной из самых волатильных на всем российском рынке. Даже при малейшей смене биржевого сентимента акции идут на опережение. Тем более, что ранее они раллировали сильнее всех, и по-прежнему там с начала года доходность +180%.

Техническая поддержка на 3000 руб., и при дальнейшем откате широкого рынка данные акции в процентах могут просесть еще больше. А долгосрочный таргет — 3800 руб. — ранее уже отлично исполнен, при этом коррекция создает интересные возможности для подбора на перспективу еще раз прогуляться на фундаментальные ценовые максимумы.

• Северсталь/НЛМК. Акции ходят в унисон, и ранее мы уже подмечали синхронность их курсов, где в троице обычно еще есть и ММК (-6%). И, как правило, акции показывают более выразительный результат относительно рынка, а при коррекции индекса видим закономерный более сильный эффект в бумагах, но уже вниз.

Долгосрочный таргет аналитиков по Северстали — 1800 руб., а на коррекции ближайшая поддержка расположена в области 1250 руб. По НЛМК: годовой таргет — 250 руб., а техническая поддержка приходится сразу под 180 руб.

• ВТБ. Быстро росли и активно снижаются — с начала года +66%, а неделей ранее на пике было даже +80%. Ралли остановилось выше 2,9 коп, а техническая поддержка на спуске выпадает на 2,6 коп. При этом долгосрочный ориентир — 3,5 коп.

• Яндекс. Сейчас с начал года накоплено +40%, и акция в общем-то проигрывает рынку в 2023 г. У компании пока остаются неопределенные факторы с разделением бизнеса, но когда все прояснится, то долгосрочный фундаментальный таргет на 4400 руб. предполагает свыше +70% от текущих. Акции отличаются повышенной амплитудой колебаний, и пока даже временный поход на 2300 руб. исключать не стоит.

• TCS Group. Еще один очень волатильный инструмент. При этом свой потенциал бумаги далеко не раскрыли, а отставание от рынка (+38% в 2023 г.) связано в том числе с адаптацией к санкциям. Со временем ожидания сводятся к движению на 5100 руб. Но сейчас коррекция широкого рынка может надавить и на TCS Group — интересная техническая поддержка на подбор выпадает на область 3300 руб.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией