Большие потери: “Что такое риск и почему вы неправильно им управляете”

В бизнес школах учат тому, что риск это волатильность. Чем больше колебания цены актива, тем он считается более рискованным. Но почему же Баффет, Маркс, и другие ТОП инвесторы считают и оценивают риск по другому?

На рынке есть два правила, которые мы должны знать:

1. Краткосрочная цена актива не зависит от его фундаментальных характеристик. Это означает то, что краткосрочные движения формируются текущими нарративами — новости, макростатистика и прочее

2. Долгосрочная цена актива полностью зависит от его фундаментальных характеристик. Это означает то, что куда бы цена не двигалась краткосрочно, в долгосрочном плане цена актива определяется его фундаментальными изменениями — если речь про акции, то прибыль компании должна расти, если про товар, то спрос должен превышать предложение, если про облигации, то риск эмитента и ставки на рынке долга должны снижаться, если речь про криптовалюту, то технология должна найти своего реального потребителя и сформировать реальную ценность и т.д.

Что это значит для нас? В попытках предугадать краткосрочные колебания, которые зачастую определяются случайными новостями, мы попадаем в ловушку — продавая хорошие активы, которые падают из-за плохих новостей, и покупая плохие активы, которые растут из-за краткосрочного позитива.

Хорошим примером может служить 21 год, когда из-за позитива на крипторынке многие пустышки сильно росли в цене, а инвесторы одураченные этим ростом их скупали. Но время все расставило по местам, и спустя время те активы, за которыми не стоит реальной ценности канули в лето, принеся инвесторам огромные убытки. 

Или же 22 год, когда много хороших компаний на фондовом рынке сильно упали из-за текущей монетарной политики, но продолжали иметь великолепное будущее с точки зрения продукта. Индустрия чипов великолепный пример. Чипы — это наша нефть 21 века. Без них невозможно произвести ничего в современном мире, от микроволновки до самолета. А это означает, что компании, которые их производят, имеют хорошее будущее. Что и произошло в следующем, в 23 году — вся индустрия выросла практически в 2 раза, принеся инвесторам огромный доход.

Поэтому, контролируя риски мы должны концентрироваться не на текущей волатильности, а на том, чтобы избежать permanent loss (необратимые потери), который связан с фундаментальными характеристиками актива и с их изменениями со временем.

Понравилась статья — подписывайтесь на мой телеграм канал, там вы найдете больше полезного материала.