​​Почему доллар не будет стоить 200 рублей… по крайней мере, в этом году

Продолжаем считать, что потенциал дальнейшего ослабления рубля сильно ограничен. Это заметно хотя бы по риторике ЦБ. Регулятор не выражал какого-то явного беспокойства до тех пор, пока доллар не преодолел отметку в 100+ рублей. Как только это произошло, последовали активные действия:

❗️Проведено внеочередное заседание ЦБ, на котором ставку повысили сразу до 12%

❗️Ходят слухи, что вот-вот введут ограничения по движению капитала

❗️Вполне возможны и другие ограничения

То есть «сакральная» отметка в 100 рублей за доллар активно защищается государством. Почему это происходит?

А) Чисто репутационный момент. Так уж сложилось, что курс рубля традиционно ассоциируется у населения с состоянием экономики. Перед выборами нужно показать, что валюта стабильна.

Б) Нельзя допустить панику населения. 100 рублей – важная психологическая граница. Дальнейшее ослабление может вызвать панические распродажи с непредсказуемым для экономики исходом.

В) Для бюджета РФ выгоден слабый рубль, но должен быть баланс. Об этом ниже

Известно, что основная статья доходов бюджета РФ – это продажа нефти и газа. Продаются они за валюту. То есть теоретически, чем слабее рубль, тем лучше бюджету, т.к. он будет получать больше средств в национальной валюте. Вроде бы логично. Но не всё так просто. Иначе бы государство не вмешивалось сейчас и позволило бы рублю и дальше падать.

Так почему чрезмерное ослабление вредно? Представим, что доллар завтра станет стоить 200 рублей. Тогда:

❌ Импортная техника, электроника, автомобили подорожают вдвое в течение короткого времени

❌ Инфляция за год может составить 50-70% с учётом высокой импортозависимости РФ

❌ Реальные доходы населения снизятся на несколько десятков %, потребительские расходы обвалятся

❌ Малый и средний бизнес испытает огромные трудности: закупки кратно подорожают, расходы вырастут, инвестиции сильно сократятся из-за неопределённости

❌ В общем, экономика РФ может скатиться в довольно глубокую рецессию

❌ А расходы бюджета все равно вырастут, т.к. придется повышать пенсии и зарплаты многим бюджетникам, на уровни хотя бы относительно сопоставимые с инфляцией

То есть выгодно постепенное и неспешное ослабление национальной валюты. Именно поэтому в интересах ЦБ проводить такую политику, которая обеспечивает хрупкий баланс между интересами гос. бюджета, населения, бизнеса и экономики в целом. А интересы эти часто противоречат друг другу. Чрезмерное ослабление рубля этот баланс бы очень сильно пошатнуло. Поэтому его не произойдёт в ближайшее время.

Отдельно отметим: рубль будет слабеть и дальше, это неотъемлемая часть российской экономики. Доллар будет и по 150, и по 200 рублей. Просто ослабление это будет происходить постепенно и займет не один год.