Блог им. TAUREN

🔎 Саратовский НПЗ (KRKNP) - краткий обзор компании | потенциальные дивиденды до 18%

    • 29 ноября 2021, 09:33
    • |
    • TAUREN
      Популярный автор
  • Еще
Капитализация: 13 млрд р
Выручка 9м2021: 13,3 млрд р
Оп. прибыль 9м21: 7 млрд р
Чистая прибыль 9м21: 5,5 млрд р
fwd P/E 2021: 1.5 — 2.5
fwd дивиденды 2021: 12-18%

👉 Предприятие выпускает более 20 видов продукции: неэтилированные бензины, дизельное топливо, мазут всех основных марок, битумы, вакуумный газойль, техническую серу.

👉 Входит в состав «НК «Роснефть» с 2013 года.

✅ Компания стабильно платит дивиденды по привилегированным, которыйравны 10% от прибыли по РСБУ.

⚠️ По обыкновенным акциям дивиденды не предусмотрены и исторически не выплачивались.

✅ Если рассчитать потенциальные дивиденды по прибыли РСБУ за 9м2021 (5,5 млрд р)*10%=550 млн р. на префы. Кол-во префов около 250 тысяч, соответственно: 2200 рублей дивидендов заработано за 9мес2021, что уже предполагает около 14% див. доходность к текущей цене.

✅Если на заводе будет производится ремонт, как это регулярно происходит в 4кв див. доходность составит порядка 12%, так как расходы на ремонт могут сделать 4кв2021 убыточным. Однако доходность 12% — исторически высокая. Если же ремонт не состоится в этом году, то можно ожидать 17,5% дивидендов.

✅ Если не учитывать дебиторскую задолженность, то у компании будет глубоко отрицательный чистый долг, соответственно риски роста % расходов отсутствуют.

❌ Бизнес компании капиталоемкий и требует большого реинвестирования прибыли.

❌ Четкой политики образования тарифов на переработку нефти нет, а материнская Роснефть может управлять финансовым состоянием компании через тарифы и дебиторскую задолженность. Если тарифы на переработку повышаться не будут, то инфляция будет увеличивать расходную часть и тем самым занижать прибыль и дивиденды.

Компания практически не растёт, несмотря на 97% реинвестирование прибыли. Продажи (выручка) с 2013 года практически не выросли даже в номинальном выражении.

Вывод:
Компания интересна из-за потенциально высокой дивидендной доходности за 2021й год. На мой взгляд апсайд от текущих значений составляет от 10 до 25% (будет зависеть от отчета за 4кв2021). Сам акции данной компании не держу из-за перечисленных выше рисков. Однако желающие могут воспользоваться хорошими финансовыми результатами 2021 года. Речь идет только о префах.

🔎 Саратовский НПЗ (KRKNP) - краткий обзор компании | потенциальные дивиденды до 18%


t.me/taurenin - делаю только полезные посты




Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #обзор #СаратовскийНПЗ #KRKNP #KRKN
19 комментариев
Откуда такая дивдоходность? В 4 квартале убыток будет! Как минимум 1.5 млрд.
Автор — мечтатель. Такая доходность если и будет, то не за этот год.
avatar
Vitusman, почему вы считаете что убыток будет 1,5 млрд минимум? А даже если он будет таким, то все неплохо. Но риски есть свои здесь

avatar
TAUREN, верно вам всё читатель выше пишет. А я прибавлю, что убыток может быть и под 2 ярда, т.к. хорошо видно, что стоимость ремонта каждый раз лишь вырастает. И будет тогда див даже ниже 2019-го. В районе 1500р. Нет в этой бумаге сейчас апсайда при текущей ставке(плюс ЦБ ещё приподнимет), совершенно незачем её подписчикам  советовать.

avatar
Почему продажи не растут даже в номинале? Инфляция же дикая, и бензин тоже постоянно дорожает. Как вот так?
avatar
Vanger, нет рыночного ценообразования.
avatar
убыток в 4 квартале 2019 года  (1.645 млрд. руб.) в этом году пусть будет 1,7ярда , Чистая прибыль 9м21: 5,5 млрд р -1,7 = 3,8*10/100/250000 = 1520 максимум 
avatar
стоит оповещение на 15000. придёт туда, буду смотреть на вход. пойдёт ниже, следующая цель 12000.
avatar
all silver, зачем вам эшелонный СНПЗ преф за 10-ю доху, если голубцы — Газпром/ВТБ/Лукойл/Норникель к текущим дадут больше? Отчего уж их то апсайд почти гарантирован к отсечке.
avatar
Дмитрий, так их и держу. Но следить надо не только за фишками же
avatar
TAUREN, следить то можно за всем, а вот советовать в этом году, как в вашем выводе — едва ли.
avatar
Дмитрий, никто и не советует) я написал, что там апсайда 10-25% может быть. Это немного, лично я не покупаю акции с апсайдом меньше 30%… Но у всех своя стратегия, я пишу свой взгляд).
avatar
TAUREN, в том и дело что даже этих описанных в обзоре процентов там, увы, нет.
Причем я вполне пояснил почему. А вот риск уйти (на выходе годового) настолько же  ниже (на росте дохи альтернатив) — присутствует в полной мере. Сложив эти два противоположных фактора мы, как аналитики, и делаем вывод о прогнозе таргета. В вашем случае это ещё и публично, в среде совсем неискушённых, где собственных мнений — минимум.
Это я не в укор, а лишь как призыв действительно ощущать  ответственность за оглашение мнения в таких сообществах.
Тем более, что сами же и стремитесь их создавать+расширять.
И являясь по сути единственным их не только публикатором, но и модератором самого же себя.
А часть паствы подберет снпз после вашего обзора как минимум от «раз апсайд выше офз озвучен — возьмем как минимум для вящей диверсификации» — будьте уверены. И потом не говорите, что «не советовали» 😉
avatar
Дмитрий, на отскок. спекулятивно. во всяком шлаке типа: ИСКЧ, ММЦБ, Ашинский мз, ЮЖ КБ, Ижсталь, Химпром, Волгоградэнергосбыт и пр.сбыты, Селигдар. сделал больше в каждой, в процентах чем эти ГП, лук, НН, о ВТБ вообще ничего или только хорошее:) да на одном Ленэнерго 50% за неделю получилось.)
avatar
all silver, войдя по 15000 какой «отскок в 50%» вы собрались ловить?
Тем более у СНПЗ.
avatar
Дмитрий, у меня в более 50 бумажек оповещения стоят. не обязательно, что на 15000 буду входить, там буду только смотреть. на 50% там и не рассчитываю, хотя в ТМК тоже подобного не ждали. 
avatar
Дмитрий, при текущей ДКП в РФ  и инфляции, дивиденды должны быть выше 15% чтобы как-то заинтересовать. депозиты уже по 8,5%, а через месяц будут под 10% при нулевом риске. дивиденды хороши при стабильной ДКП и низкой инфляции, а сейчас, когда автомобили за год дорожают на 50-80% и недвига дорожает на глазах, эти доходности вообще ни о чём.
avatar
all silver, вот именно!
Если вы всё это понимаете, то ещё раз: войдя по 15000 какой «отскок в 50%» вы собрались ловить? А главное НА ЧЁМ? В бумаге вообще нет драйвера, окромя дива. Ибо прибыли там полный ноль. Кроме дива по префам она вся у мамки остаётся.
avatar
Дмитрий, надо смотреть движение. рынок алогичен, особенно сейчас. уже приводил пример ТМК, которая по 60-65 нахрен никому не была нужна, зато через пару месяцев её из рук вырывали по 100-120. всего лишь на повышенных дивидендах, которые при текущем возврате к 75, как нищему подачка:)
avatar
all silver, вот именно. А в СНПЗ по итогам года даже этого не будет.
Ну а по действиям, решать только вам. Я лишь предупредил.
Удачи!
avatar

теги блога TAUREN

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн