dr-mart

АФК Система отчет за 1 квартал summary

АФК Система отчет за 1 квартал summary
АФК — контора с упорно неснижаемым мегадолгом (207 ярдов) и лишь одним по сути источником денежного потока — МТС. Я давно считаю, что ключ к здоровью АФК — это распродать все активы, дать им жизнь. Но они тормозят. Гораздо интереснее было бы видеть такие компании как OZON и Медси на бирже, чем в составе перегруженного долгом холдинга. В чем причина? Думаю, что давно бы уже продали и Медси и все остальное, если бы кто-то за них дал нормально.

Посчитаем очень грубо:
доля в МТС может давать где-то 20-25 млрд рублей в год
Ну Детский Мир еще 2 млрд.
Итого 27 млрд рублей в год денежный поток

Долг 207.
Это в районе 15-17 млрд процентных платежей.
Плюс расходы корп центра и инвестиции еще надо делать в дочки.
Таким мокаром даже на погашение толком не хватает.
Очевидно, что при текущих раскладах до продажи активов долг негасимый.

Капа=160 ярдов. Чтобы обеспечить дивдоху 5%, надо где-то взять хотя бы 8 млрд руб/год.

В общем контора тянет еще, пока ставки падают.
Как только будет рост процентных ставок, у АФК проблемочка.

Народ, подскажите, где взять отчет РСБУ по АФК, чтобы понять, сколько затрат на корп.центре, сколько процентные платежи у них и т.п.?

А то консолидированную у АФК смотреть вообще смысла нет, там псевдоотчет МТС получается, нагруженный долгом всех дочек АФК)))

Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18. То есть даже продажа доли 19% в Детском Мире в конце 2019 года за 13 млрд руб не привела к снижению долга компании к 1 кварталу 2019.

Что у Системы хорошо — это OZON. Но АФК вообще не раскрывает никакие показатели озона кроме выручки, которая за год выросла на 115%!
★1
22 комментария
Алёнка папир тарила!))Слонами ходили.Е2-Е4.
avatar
 Проблемочка будет, если флоридские сенаторы про АФК вспомнят.
avatar
Сергей, похоже сенаторы опять вспомнили и не только про АФК… www.kommersant.ru/doc/4377330?from=main_3
avatar
Сергей Сергаев, 

Тимофей Мартынов, Доля в МТС может давать где-то 20-25 млрд рублей в год + байбек (на долю Системы 7,5 млрд).
Ну Детский Мир еще 2 млрд. + Эталон и Бэск еще 2 млрд. +7-10 млрд качают с непубличных дочек и продают стабильно на 10-30 млрд в год активов. Если вычесть расходы: КиУАр 10, 20 млрд % расходы и около 2-4 налоги, то денег хватает. Весь вопрос в приоритетах. В среднем компания инвестирует порядка 15-20 млрд. рублей в год. Эти деньги могли бы пойти на погашение долга. И да, чистый долг уже 190 млрд. В этом квартале он вырос так как не было никаких поступлений от активов (кроме спец. дивов от МТС — продажа дочки Украины). Так что увеличение долга в 1-2 квартале это нормальная практика для Системы. Надо ждать отчетов за 3-4 кв. 
Владислав Никифоров, спасибо за расширенный комментарий!
да, вы видимо смотрите глубже
мне бы конечно где-то посмотреть денежные потоки, идут ли они откуда-то кроме мтс и детмира
Тимофей Мартынов, у них в презентациях все есть. Для себя сделал такую картинку. 

Тимофей Мартынов, На счет: «Самый прикол в том, что за год у конторы вообще ничего не поменялось, а ее акции взяли и выросли с 9 рублей до 18.» 1. Долг сократили с 230 млрд (с пиковых значений) до 190 млрд (сегодня). Это 40 млрд или около 4,5-5 рублей на акцию. 2. Переоценка МТС с 250 рублей до 330 + Детский мир с 80 до 120. Сколько это к цене? Лень считать). 3. Это снижение % ставки. 
Владислав Никифоров, спасибо за добавку
Сбербанк ведет переговоры о вхождении в капитал Ozon, может получить около 30%.
IPO других нерыночных подразделений в перспективе 2-3 лет – Агрохолдинга Степь, Медси, Segezha Group
И...
 роста процентных ставок не будет
avatar
У АФК при том что растёт долг процентные выплаты падают. Брать под меньший % и рефинансироваться, чем не стратегия?
Алексей Андреев, ну так пока ставки падают все хорошо
Тимофей Мартынов, весь вопрос — насколько критично для АФК брать новые кредиты? если критично, тогда повышение ставок страшно. а если есть возможность заморозить собственные инвестиции в проекты, то какая разница? % фиксируется сейчас.
Кстати, почему-то никто не допускает ухудшения работы МТС!
Купит Костин Билайн и задрючат МТС на пару с Ростелом.
avatar
таким макаром пишет через а от имени Макар
avatar
Байбек — т.е. ананизм, вот и весь секрет, дивы зажали долг большой.
Во главе мошенник еще тот, думаю дивы будут хорошие в конце концов.
озона крепко давит wildberry. оно скоро может начать теснить даже алиэкспресс.
хотя у вайдберри наверняка своих проблем и болячек дофига. то они присылают скидку 20%, то она снижается до 17%, а то вообще 15% становится.
avatar
ПBМ, вот бы wb на бирже увидеть :)
Алексей Матвеев, да, неплохо бы!
avatar
Сижу уже больше года в их облигациях, полёт нормальный, пока всё платиться=)
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW