dr-mart

Почему случилось bear market rally в США с 23 марта и до конца квартала?

В двух словах. Фонды (в т.ч. пенсионные и суверенные) держат активы в соответствии с инвест.декларацией. 
Например, у вас написано, что фонд должен держать 70% в акциях и 30% в облигациях.

Рынок акций упал на 30% в течение всего одного квартала. Допустим ваш портфель пострадал примерно как индекс.
Доля акций в вашем портфеле упала с 70% до 49%. 
Если облигации не упали в цене, их доля выросла с 30% до 51%.

Что получается? Вам надо до конца квартала провести ребалансировку портфеля. То есть сократить портфель облигаций на 42%, чтобы понизить его долю с 0,51 до 0,3. И на эти деньги докупить акций. Таким образом веса выровняются и снова станут 70-30.

Аналогично по этой же причине могло упасть золото.

Не знаю как точно, но видимо фонды делают ребалансировку под конец квартала. 28 марта об этой ребалансировке писали на Zerohedge, называя даже сумму = $850 млрд.

Это все в общем очевидно наверное, на всякий случай написал.
Почему случилось bear market rally в США с 23 марта и до конца квартала?
★8 | ₽ 1
28 комментариев
Это все в общем очевидно наверное, на всякий случай написал.

))) еще и с лагом в пару недель, JPM про это еще в день самого дна по S&P написал.
avatar
stinky, да, ZH писали 28 марта
Тимофей Мартынов, раньше намного, 23 или 24 точно уже читал про это. 28 могли описывать закрытие рынка акций, когда покупка была безумной на последних минутах. 
avatar
Вы представляете объемы таких ребалансировок? Они должны быть гиганскими наверно такие ребалансировки идут как бы их посмотреть и где?
avatar
Grisha_che, а хз где посмотреть

как-то косвенно посчитали
Тимофей Мартынов, думаю, что это несложно, данные большинство раскрывают в sec, какой-нибудь монингстар это всё собирает. Взяли данные по стоимости фондов на 31 декабря, их стоимость, прикинули насколько они просели и пришли 850 млрд

avatar
А еще упадет, дальше будут усредняться, до победного конца?
Сергей Иванов, ну они тупо формально выполняют декларацию
Тимофей Мартынов, Там наверное защита должна быть от такой тупости

Типа:
Если актив упал на столько то %, то в него больше не лезть
Сергей Иванов, Фонды по декларации могут вкладывать только в активы не ниже определенного рейтинга.
Если рейтинг падает ниже порогового значения, Фонд такой актив продает
avatar
sergeygaz, тут дело не в рейтингах, а в том что нужно уменьшать долю в сильном активе и наращивать долю в слабом
Сергей Иванов, всё верно сказал сергейгаз про рейтинг.

нужно уменьшать долю в сильном активе и наращивать долю в слабом
это уже тактика — на усмотрение управляющего.
avatar
То есть сократить портфель облигаций на 42%, чтобы понизить его долю с 0,51 до 0,3. И на эти деньги докупить акций.
Тимофей, если на российском рынке таковые были, то доходность ОФЗ серьезно бы выросла.
avatar
а если это просто разворот, на дешевых деньгах. Просто разворот, ну кто заставит фонды по команде менять шило на мыло в конце квартала. 8 почти триллионов дали, рынки и развернулись. Манипуляция да, а в 2008 разве было не так? а прошлые QE, обычные шулеры. 


avatar
Барак Обама, 
ну кто заставит фонды по команде менять шило на мыло в конце квартала
фонды — это люди с иерархической структурой и ответственностью перед гос. органами. Краткий ответ — начальник заставит подчиненного.

Манипуляция да, а в 2008 разве было не так? а прошлые QE,
так и есть! 

обычные шулеры
Ха! Эти шулеры наё... обманывают всю планету! 
avatar
Тимофей, пытаешься тем самым оправдать свое нахождение вне рынка, в то время когда он уже отскочил на +25%?
avatar
Mark_Diskin, ))))
я каждый день в рынке
Вообще фиолетом куда там рынок отскочил… Если на текущих уровнях закроемся… Нас ещё ждать будет новое днище))
avatar
Интересные мысли, спасибо! Про инвестиционные декларации я знал, но не представлял себе, что в конце каждого квартала происходит ребалансировка портфелей.
avatar
Для управляющих таких фондов главное быть не хуже общего рынка, индекса и т.д

Если действовать по этой схеме то на трендовом рынке постоянно будешь хуже индекса, а это по-моему нонсенс и вылет с работы управляющего
если это было дно по рынкам, та нафиг оно такое тогда нужно…
Андрей Андреев, почему?
avatar
meat,   такой трешь в мире, а по нашему рынку почти все  акции даже в  2 раза не сложились
Андрей Андреев, у нас рынок держится на экспорте более 50% и растет за счет девальвации рубля, сейчас даже речи про кризис 2008 года не идет пока что, всего лишь коррекция
avatar
meat, пока коррекция, превратится ли она в обвал( с такими то вливаниями) хз… кеша мало, поэтому либо куплю ниже что-нить хорошее, либо останусь просто с втб по 0,03 
Андрей Андреев, денег мало это да, поэтому многие рискуют с плечами, вот отсюда и всякие проливы на маржинах бывают, а если посмотреть то ничего страшного не случилось пока что
avatar
Единственный умный пост за сегодня…
avatar

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW