Крупнейшие в мире хедж-фонды рухнули из-за резкого роста цен на нефть

Мы поняли, что что-то не так, когда вчера Bloomberg сообщил, что главный стратег Balyasny по сырьевым товарам, Дамьен Курвален, которого мультистратегический хедж-фонд переманил из Goldman Sachs в 2023 году после 16 лет работы в банке, где он руководил исследованиями нефтяного рынка и стал одним из самых известных нефтяных аналитиков на Уолл-стрит, покинул хедж-фонд, где курировал центральную работу по анализу сырьевых товаров, включая внедрение результатов в портфели по различным сырьевым товарам, после резких колебаний цен на нефть.
Мы лишь предполагаем, но, возможно, Курвален был немного пессимистично настроен в отношении нефти: в конце концов, он возглавлял исследовательский отдел Goldman Sachs, когда банк правильно предсказал резкое падение цен в начале 2020 года, незадолго до того, как цены на нефть упали ниже нуля. За время работы в банке он также занимался анализом золота, сельского хозяйства, природного газа и распределением товарных активов. Есть еще одна причина, по которой Курвален, вероятно, был настроен пессимистично: по данным Bloomberg, акции его (теперь уже бывшего) работодателя, компании Balyasny Asset Management, упали на 3,5% на прошлой неделе после роста на 0,4% за два месяца по февраль включительно. Дело было не только в Balyasny: по данным Bloomberg, некоторые из крупнейших мировых хедж-фондов понесли убытки в сотни миллионов долларов на прошлой неделе после того, как война против Ирана привела к резкому росту цен на нефть и вызвала резкие колебания рынка. Это говорит о том, что короткие позиции по нефти были одними из самых популярных сделок в мире хедж-фондов, о чем мы предупреждали еще в конце 2025 года.

Согласно отчету, основной хедж-фонд Citadel в Веллингтоне потерял 2% на прошлой неделе, при этом его макроэкономический бизнес пострадал. К февралю фонд вырос на 2,9%. Многостратегический хедж-фонд ExodusPoint на прошлой неделе растратил весь свой годовой прирост; за первые два месяца он вырос на 2,6%. Другие мультистратегические фонды также потерпели сокрушительное поражение: Millennium Management Иззи Энгландера, управляющий активами на сумму 86,7 миллиарда долларов, потерял около 1,5 миллиарда долларов за неделю до 6 марта, в результате чего его доходность за этот период составила всего 0,75%. За первые два месяца фонд вырос на 2%. В Point72 Стива Коэна падение на 1,1% за неделю сократило его доходность за этот год до 6 марта до 3,4%. По словам другого источника, флагманский хедж-фонд Eureka Маршалла Уэйса на прошлой неделе упал на 3,7%, сократив годовую прибыль до 2,4%.

Иранская война вызвала всеобщий хаос на рынке: акции, облигации и другие активы пережили масштабную распродажу после того, как США и Израиль 28 февраля начали серию ударов по Ирану, направленных против руководства страны и стратегических объектов. В начале этой недели цена на нефть достигла почти 120 долларов за баррель на фоне опасений по поводу сокращения добычи в связи с эскалацией конфликта, а затем снизилась после заверений Трампа о том, что война закончится «очень скоро». Слабый отчет о занятости в США и возобновившаяся обеспокоенность по поводу частного кредитования также негативно повлияли на настроения инвесторов. Хедж-фонды также понесли убытки из-за своих ставок на британский рынок процентных ставок, поскольку конфликт на Ближнем Востоке вынудил резко пересмотреть ожидания относительно политики Банка Англии и привел к худшей неделе за более чем три года. Доходность двухлетних государственных облигаций, чувствительная к изменениям политики, взлетела примерно на 35 базисных пунктов за пять дней до 6 марта и продолжила расти в понедельник. Поскольку экстремальная волатильность рынка продолжается, следует ожидать новых плохих новостей для фондов, не готовых к подобной торговой обстановке. Вопрос в том, приведет ли снижение доходности, связанное с адаптацией к резкому росту индекса волатильности VIX, к сокращению огромного объема базисных сделок, которые долгое время были крупнейшим источником прибыли для мультистратегического сообщества и обвал которых в марте 2020 года вынудил ФРС вмешаться с масштабными мерами по спасению фондового рынка.

перевод отсюда

И не забывайте подписываться на мой телеграм-канал, Boosty и YouTube-канал