Сколько потеряли бы инвесторы, если бы слушали Армагеддонщиков?

Прогнозами о том, что вот-вот наступит кризис и пора продавать акции страдают не только российские комментаторы. JP Morgan подсчитал, сколько бы за последнее десятилетие потеряли бы инвесторы, если бы слушались «вестников Армагеддона» — уважаемых аналитиков и экономистов, пытавшихся угадать момент начала кризиса. 

На графике доходность $1, инвестированного в облигации, по сравнению с доходностью, полученной от индекса S&P500 после очередного прогноза о наступлении кризиса. 

«Рынки падают из-за Трампа. Мы идем к рецессии» Пол Кругман, 2016 год 
«Я вижу, как рынок идет к огромной коррекции» Карл Айкан, 2015 год 
«Я жду мировую рецессию в следующем году. Вероятность? 100%» Марк Фабер, 2012 год 


Рано или поздно кризис случится, и один таких прогнозистов действительно угадает момент его начала. Он продаст много книг и заработает прозвище в стиле «Доктор Дум», как это случилось с Нуриэлем Рубини в 2008 году. 

Однако для настоящего инвестора пользы в прогнозах макроэкономического апокалипсиса — минимум. Регулярно предугадывать точный момент кризиса практически невозможно. А страх худшего сценария, который любят цитировать СМИ, ведет к упущенной доходности. 

Как действительно обезопасить себя от экономического кризиса и обвала рынка? Инвестор изначально должен распределить активы между акциями и гособлигациями таким образом, чтобы даже в худшем сценарии обвала рынка на 40-50% он чувствовал себя комфортно. 

Если инвестор все же хочет включить макроэкономические данные в управление портфелем, то сначала он должен найти сигналы, которые действительно указывают на рост вероятности рецессии и являются негативными для доходности акций. Затем нужно определить, как корректировать долю акций и облигаций в зависимости от наступления сигнала. Наконец, нужно протестировать на истории, действительно ли управление портфелем на основе стратегии принесло бы дополнительную доходность портфелю. Читать же комментарии лжепророков — вредно для финансовых результатов.

Мысли о философии инвестиций мы публикуем в Telegram Bastion и группу VK. Присоединяйтесь.