💵 Рубль скоро ослабнет до 90?

Фьючерс на доллар вернулся к максимумам за последние 1,5 года. Валюта в июле-августе повторяет стремительный темп роста, который мы уже видели в марте.

Ослабление рубля в августе можно связать с увеличением покупок Минфином. Но лишь частично. Минфин — не единственное действующее лицо. В марте-апреле ведомство вообще не проводило операций с валютой — это не помешало доллару вырасти до 85 руб. За полмесяца валюта прибавила 10%.

Обычно такие пики по валюте происходят во время резких скачков спроса, например:

▪️ Погашение валютных выпусков Роснефтью в марте.
▪️ Вывод средств за рубеж (об этом писал Bloomberg).

И за последние несколько лет каждая попытка пробить уровень 82 руб. заканчивалась неудачно, а курс возвращался в боковик 78–82 руб.

Да, долгосрочно рубль будет ослабляться, тут нет сомнений. Тем более Путин дал соответствующий намёк во время своей поездки на Курилы.

Но основной фактор против продолжения ослабления в сторону 90 руб. за доллар — высокие цены на нефть и избыточная валютная выручка экспортёров, которую они получают благодаря закрытию Ормузского пролива.

Цены на нефть выросли в середине июля, и скоро повышенная выручка начнёт доходить до экспортёров (обычно это занимает 1,5–2 месяца). И чем дольше Ормузский пролив будет закрыт, тем сложнее будет рублю ослабляться.

Поэтому полагаем, что текущий рост доллара временный и вскоре после локального пика начнётся откат. Сейчас смотрим не в сторону лонга, а в сторону шорта валюты. Но только после того, как начнётся разворотное движение.

Есть понимание, что момент для шорта близок, но импульс может продолжаться ещё какое-то время.