Крепкий коллектор из Питера "Филберт" выходит на рынок облигаций. Пообщался с владельцами и узнал все про бизнес

Во вторник поговорил с основателями компании ПКО Филберт.
 
В августе размещают 5-летний дебютный бонд на 500 млн с ориентиром 20,5%-21%.
Беседа получилась полезной и познавательной, кому интересно разобраться в коллекторском бизнесе — рекомендую посмотреть!

Что отмечу из результатов беседы?
✅компания живет аж с 2010 года, самостоятельной стала с 2015, штат 380 чел
✅у компании низкий долг ND/EBITDA<1, собственный капитал 16 млрд, что существенно больше долга
✅В основном реинвестируют собственный капитал (дивы платят только 25%)
✅долг 4,5 млрд банковский => как я понял, хотят плавно замещать облигациями + доп деньги на покупку портфелей
✅Кредитный рейтинг RuBBB- получили в июле, но уверены, что будут повышать рейтинг дальше
✅экономика бизнеса такая, что купленный портфель окупается за 3 года. Сейчас этот срок чуть растет из-за конкуренции
✅в 2025 купили вложили в портфель кредитов 4,5 млрд, который по номиналу стоит 60 млрд
✅портфели просрочки сейчас дорожают из-за конкурентов, но и качество растет
✅70% взысканий через суд, 30% добровольное
✅Интересная фраза: если сейчас приостановить закупку портфелей, то компания будет генерить положительный денежный поток еще 5 лет!

В целом, показалось, что ребята достаточно крепкие, бизнес достаточно маржинальный и свободный денежный поток генерит уверенно. Ну а насколько купон 20,5%-21% соответствует их профилю — это к бондовым аналитикам.

Интервью можно посмотреть тут:
www.youtube.com/watch?v=bmtZEWzLyos
vkvideo.ru/video-53159866_456240592
rutube.ru/video/c556555ba363fd21ccd6519ab42fe60c/