НОВАТЭК добывает больше. Но деньги теперь уходят в бюджет

В первом полугодии НОВАТЭК увеличил добычу углеводородов на 2,8%. Но добыча растёт быстрее сбыта. Продажи газа почти не изменились, а реализация жидких углеводородов сократилась на 3,5%.

Финансовые показатели получились следующими:

▪️Выручка: 836 млрд (+4% г/г)
▪️EBITDA: 430 млрд (-9% г/г)
▪️Чистая прибыль: 219 млрд (-3% г/г)

В результате операционный денежный поток снизился на 12%, до 172,2 млрд рублей. При этом капитальные вложения выросли на 20%, до 91,7 млрд. В итоге свободный денежный поток составил 81 млрд (-32% г/г).

❗️Баланс компании остается сильным. На счетах НОВАТЭКа находится 311,7 млрд рублей при 268,2 млрд заёмных средств. Итого отрицательный чистый долг – 43,5 млрд.

Расчетный дивиденд за первое полугодие составит 33-35 рублей на акцию, что дает доходность всего в 3,3-3,5%. Для миноритарного акционера это вряд ли интересно. Впрочем, во втором полугодии будет заметное улучшение, поскольку контрактная стоимость поставок СПГ привязана к нефтяному эквиваленту с лагом в 3-6 месяцев. Соответственно, эффект от еще весеннего перекрытия Ормузского пролива будет реализован только в июле-декабре.

Однако ожидать прорыва в дивидендной доходности вряд ли стоит. НОВАТЭК, как и «Полюс», начинает полноценно работать на интересы главного, пусть и неофициального акционера. То есть на государство. В первом полугодии налоговые отчисления компании выросли сразу на 63% (!) до 200 млрд рублей. Бюджету деньги сейчас нужнее.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Не забываем ставить лайк :)

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить!