​​🔮 Не угадывай будущее — готовься к его вариантам

Часто можно встретить заявления в духе «точно будет рецессия, рынок упадет и т.д.». Это в принципе неверное заявление, мы можем говорить только о высокой вероятности рецессии, т.к. реализация этого сценария зависит от многих факторов.

Для примера, на американском рынке некоторые «эксперты» объявляли рецессию в 2022, 2023 (банковский кризис), 2025 (тарифы) и 2026. Пока ноль попаданий. И каждый раз рецессия действительно была возможна, но реализовывался другой сценарий (экономика оживала, банковский кризис заливали деньгами, Трамп отменял тарифы). Поэтому слабая стратегия — это однозначно закладываться на какой-то определенный исход: будь это рецессия в РФ или, наоборот, снижение ставок или перезапуск экономики.

Фондовый рынок — это работа с вероятностями. Нужно иметь план для сценария с более высокой вероятностью и план для менее вероятного исхода. Отслеживать изменения вероятностей (например, в последние месяцы данные указывают на рост вероятности рецессионного сценария). Когда вероятность одного из сценариев становится очень высокой — пора менять стратегию.

Инвесторы начинают тратить кучу времени на поиск ответов. Один экономист говорит, что рецессии не будет, другой, наоборот, говорит, что она неизбежна. А инвестору нужен четкий ответ — будет или нет. Проблема в том, что ответа и не найти. Оба экономиста не знают, а предполагают. Казалось бы, очевидно. Но мы говорим именно об образе мышления. Вместо детерминированного («нас ждет рецессия») — вероятностный («нас ждет рецессия с вероятностью в 60%»).

Стратегия инвестора — не пытаться найти ответ на нерешаемый вопрос. А проанализировать вероятность и подготовить портфель с учетом этой вероятности. Например, видя рост вероятности рецессии, мы выходим из ряда акций, которые наиболее уязвимы к ней. Да, часто не нужно закладываться на малореалистичный сценарий. Например, в 2023 году вероятность рецессии была крайне низкой. Можно смело игнорировать его. Но сейчас ситуация куда более сложная. Российской экономике прогнозировали рецессию из-за высоких ставок еще в 2025 году, но пока она оказывалась куда более стойкой.

Сейчас все больше признаков приближения рецессии, но нельзя быть уверенными в том, что она случится. Поэтому оптимальная стратегия — готовиться к обоим вариантам и ребалансировать свой портфель вслед за изменением вероятностей.