Вводная к заседанию ЕЦБ

18 декабря 2025, 14:52
|
Kitten

Общая ситуация

Общая ситуация не изменилась со вторника, но окончание недели может привести к значительным изменениям как в геополитике, так и прояснить ситуацию по ликвидности.
Завтра утром ЦБ Японии (ВоЯ) примет решение по ставке и ожидается, что ВоЯ повысит ставку, невзирая на протесты премьера Японии и высокие доходности ГКО Японии.
Мягкая политика ВоЯ долгое время давала ликвидность всему миру, США в первую очередь, через кэрри на иене, но рост доходности ГКО Японии приводит к сворачиванию кэрри и возврату капитала в Японию.
QE ФРС, запущенное на прошлой неделе, пока лишь компенсирует отток ликвидности по причине ужесточения политики ВоЯ.
Повысит ли ВоЯ завтра ставку и что Уэда предложит для нормализации ситуации на долговом рынке Японии — окажет влияние на долговой и фондовый рынки США.

Геополитическая ситуация может значительно измениться в конце недели.
Решение ЕС о передаче замороженных активов РФ Украине важно, ибо без финансирования шансы на мирное соглашение с готовностью Украины к уступкам будут выше.
Встречи на выходных переговорных команд Украины и РФ с представителями США в Майями прольют свет на возможность мирного соглашения в ближайшее время.
По Венесуэле переход к активным действиям администрации Трампа более вероятен при снятии санкций с РФ для предотвращения роста цен на нефть, пока более вероятна тактика блокады нефтанкеров Венесуэлы, но нельзя исключать как соглашение Трампа с Мадуро, так и вероятность боевых действий.

Заседание ЕЦБ

ЕЦБ сохранит ставку неизменной, что ожидаемо.
Экономическая ситуация в Еврозоне достаточно стабильная, поэтому ожидать от Лагард переход на голубиную риторику преждевременно.
Внимание привлекут экономические прогнозы ЕЦБ, в частности, прогнозы по инфляции.
Некоторые банки ждут повышения ставки ЕЦБ к концу 2026 года, но для этого нет оснований.
При падении инфляции ниже 2,0% в прогнозах ЕЦБ евро может краткосрочно упасть.

Больший интерес вызывает решение ЦБ Англии (ВоЕ) в 15.00мск, снижение ставки ожидаемо, более голубиный расклад голосов может дать шип на падение фунта, но если ВоЕ сохранит риторику в отношении ставок осторожной (что логично с учетом превышения цели по инфляции), то фунт откупят на падении, дальнейшее движение зависит от доллара, внимание на данные США во главе с CPI в 16.30мск.

По ВА/ТА:
— Евродоллар.
Евродоллар остается в восходящем тренде, только пробой поддержки скажет о переходе на медвежий сценарий.