Совкомбанк усиливает страховой сегмент

Совкомбанк находится в продвинутой стадии переговоров по приобретению страховой группы Капитал Life. Примерная цена сделки — 30–40 млрд ₽, что соответствует оценке страховщика примерно в один капитал.

Что за Капитал Life?

🔸 Один из крупнейших игроков рынка НСЖ-страхования с долей 19%
🔸 64% премий в первом полугодии — от НСЖ
🔸 Премии брутто за 1 полугодие — 12,7 млрд ₽ (для сравнения: у Ренессанс Страхования — 92 млрд ₽)
🔸 Основные направления — НСЖ, ИСЖ, ДСЖ и ДМС
🔸 Крупнейшая на рынке агентская сеть — 7,7 тыс. человек

За последние годы это будет уже четвёртое приобретение Совкомбанком страховых активов.
 

В экосистеме уже работают Совкомбанк Страхование и Совкомбанк Жизнь; ранее банк купил СиВ Лайф и Инлайф Страхование Жизни. В запасе остаётся Абсолют Страхование, которое планировали приобрести ещё в 2024 году, но без продвижения.

Зачем банк так активно идёт в страхование?

👉 Развитие экосистемы — желание не отставать от Сбера, ВТБ и Альфа-Банка.
👉 Клиентская база «Капитала» — 2,6 млн человек. У Совкомбанка на конец 2024 года было около 10 млн активных клиентов, что даёт прирост почти на 20% и возможность усилить кросс-продажи.
👉 Популярность страховых услуг — компания развивает ДСЖ, которое может стать альтернативой НСЖ при дальнейшем снижении ключевой ставки.
👉 Усиление капитала — уставный капитал Капитал Life составляет 4,1 млрд ₽, плюс страховые резервы и собственные депозиты, что помогает улучшить достаточность капитала банка.

Почему падают котировки?

⚠️ Из-за сделки откладывается вопрос дивидендов за 2024 год. Выплачено лишь около 10% чистой прибыли, а из-за покупки дивиденды, вероятно, перенесут на 2026 год.
 

Кроме того, банк переживает сложный период из-за жёсткой денежно-кредитной политики, и прибыль не растёт.
 

Отдельный риск — финансирование сделки, которое, скорее всего, потребует крупной допэмиссии.

SVCB остаётся бенефициаром снижения ключевой ставки. Основной доход банку по-прежнему приносит классическая банковская деятельность, а приобретение страховщика только усиливает этот эффект, учитывая крупный портфель облигаций на балансе.

Впереди — слабый отчёт за 3 квартал, но стратегически банк делает правильный шаг. Тем не менее, риск допэмиссии серьёзно ухудшает инвестиционный кейс. Будем ждать подробностей по сделке.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.