Как ситуация с ценами на медь влияет на «Норникель»

В последнее время цены на медь обновляли многомесячные максимумы. Мы рассмотрели причины роста и пересмотрели свой прогноз баланса на рынке и возможное влияние на акции компании «Норникель».  

За последние месяцы стало известно о нескольких авариях на крупных месторождениях меди, на которые совокупно приходится около 7% мировой добычи. Эти аварии послужили причинами повышения цен на медь.

• Рудник Kamoa-Kakula в Демократической Республике Конго (~1,5% мировой добычи меди) пострадал от сейсмической активности, которая привела к масштабным затоплениям.
• В Чили на медном руднике El Tentiente (~2% мировой добычи меди) также зафиксирована сейсмическая активность, в результате которой обрушилась часть рудника и погибли шахтеры.
• На индонезийском руднике Grasberg (~3-4% мировой добычи, принадлежит Freeport McMoRan) сошел оползень. Производство остановлено, полное восстановление ожидается не ранее 2027 г.

Таким образом, часть предложения на мировом рынке меди выбыла, при этом спрос на металл, как ожидается, продолжит расти. Это может привести к дефициту меди в 2026 году в размере до 300 тыс. тонн.

Влияние на «Норникель»

Возникновение дефицитного сценария позитивно с точки зрения цен на медь, поэтому мы повысили нашу прогнозную цену металла на 2026 г., а следовательно, прогноз финансовых результатов и целевой цены акций «Норникеля».

Однако мы сохраняем нейтральный взгляд на компанию из-за ограниченного потенциала роста акций и пока не принимали решение о покупке акций. Все рекомендации первыми узнают подписчики нашего сервиса для инвесторов.

Никита Куанышев, старший аналитик аналитического сервиса Invest Heroes