Трамп победил. Старая новая стратегия по обесцениванию долга США

Это мало кто заметил, но вы должны понимать эти процессы. Что такое снижение ставок? Снижение ставок равно стимулированию экономики. Но парадокс ситуации в том, ФРС ожидает роста экономики в следующем году сильнее, чем ожидал ранее, когда речи о снижении не было и Пауэлл был data dependent. Тоже самое касается рынка труда и инфляции — инфляция выше, безработица ниже. Но ФРС снижает ставку. Что же поменялось?

Первое, это то, что Трамп победил и продавил ФРС. Хотя в случае Пауэлла, он заставил его делать тоже, что он делал при демократах, а именно быть частью стратегии правящей партии, а не строить из себя “независимого ковбоя” продолжая прислуживать прошлым хозяевам.

Второе, и менее очевидное, что такими действиями ФРС взял четкий курс на обесценивание доллара и снижение покупательской способности выпущенных долгов. Это то, что США уже применяли по истории, когда за счет роста инфляции удавалось снизить соотношение долг к ВВП. Но ранее это были шоковые истории, где все происходило быстро и болезненно (послевоенный период и 70-ые). Сейчас же курс выбран (покрайне мере пока) на плавное, но целенаправленное разрушение покупательской способности американских долгов. 

Именно поэтому мы видим снижение ставок при растущей инфляции и растущей экономике — быстрый рост экономики и быстрый рост инфляции = падение соотношения долг/ВВП.

Но проблема в том, что рынок не “купил” эту историю, и в условиях свободного рынка, инвесторы не хотят снижать свои требования по доходности к американским госдолгам. А это значит, что США могут потребоваться непопулярные меры, такие как yield curve control и возможный запрет на продажу долга. Но увидим ли и что это все будет означать для рынка? Подробнее расскажу в следующем ролике завтра. А если хотите научиться читать отчет ФРС, то забирайте бесплатную методичку тут