Золотой бум, обыски ЮГК и риски стагфляции

Середина недели ознаменовалась настоящим шоком для акционеров ЮГК: акции золотодобывающей компании рухнули на 12%. Причиной столь резкого падения послужили масштабные обыски, проведённые силовиками в офисах компании.

⛏ Несмотря на то, что руководство компании поспешило успокоить рынок, заявив о бесперебойной работе производственных площадок, инвесторы, памятуя о недавней истории с Русагро, не спешат доверять этим заверениям. Да и в памяти еще свежа история с мошенниками из Петропавловска. В такой обстановке рассчитывать на быстрое восстановление котировок, даже на фоне высоких мировых цен на золото, я бы не стал.

В то время как ЮГК переживает непростые времена, мировой спрос на золото остаётся на высоком уровне. Свежие данные World Gold Council показывают, что центральные банки мира в мае увеличили свои золотые резервы на 20,5 тонн — это почти на 5 тонн больше, чем в предыдущем месяце. Если вы полагаете, что рубль ожидает серьезная девальвация в обозримом будущем, присмотритесь внимательнее к золоту — оно может принести весьма неплохую доходность.

🏦 В Санкт-Петербурге проходит Финансовый конгресс Банка России. На пленарной сессии «Развитие экономики: как выйти на оптимальную траекторию роста» выступили руководители крупнейших финансовых институтов страны.

Герман Греф верно заметил, что незначительное снижение ключевой ставки на 1–2% особого влияния на экономику не окажет, необходимы более решительные шаги. Эльвира Набиуллина подтвердила, что цель по инфляции меняться не будет, но допускает, что торможение экономического роста откроет дорогу для ускорения смягчения денежно-кредитной политики.

📊 Последние экономические показатели вызывают тревогу: рост ВВП в мае составил всего 1,2% после 1,9% в апреле. Такая динамика заставляет говорить не просто о высокой инфляции, а о рисках стагфляции.

«Стагфляция — это экономическое явление, характеризующееся одновременным ростом цен (инфляцией) и замедлением экономического роста. Крайне опасное экономическое явление.»

Опережающий индикатор IRS KEYRATE 3M уже опустился ниже 18% — рынок ожидает снижения ключевой ставки 25 июля минимум на 2 п.п. Правда, как напомнил Герман Греф, для полноценного оздоровления фондового рынка ключевая ставка должна превышать инфляцию минимум на 4%, а сейчас разрыв между ними огромен — более чем двукратный.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией