Совкомбанк - сложный первый квартал

Сложная макроэкономическая обстановка требует пристальнее следить за банками и их отчетами. Весь первый квартал 2025 года прошел одновременно с высокой ключевой ставкой и с давлением норматива ликвидности. Давайте сегодня изучим отчет Совкомбанка и прикинем его перспективы.

🏦 Итак, чистые процентные доходы в отчетном периоде упали на 2% до 35 млрд рублей. Корпоративный кредитный портфель снизился на 5% с начала года — ставка ЦБ начинает работать! А вот розничный портфель показал рост на 1%.  Привлечение депозитов очень сильно давит на маржу — в 1 квартале процентные расходы оказались на 70% выше, чем в прошлом году. Стоимость фондирования (COF) вышла 17,4% против 11,9% годом ранее.

Чистые комиссионные доходы увеличились на 63% до 9 млрд рублей. Идет рост расчётно-кассового обслуживания и выдачи банковских гарантий, но есть замедление развития сегмента банковских карт. Небанковские ветви бизнеса продолжают расти. Увеличивается вклад страхового сектора, лизинга и факторинга в общее дело. Страховые премии увеличились на 27% до 17 млрд рублей. Лизинговый портфель вырос на 19% до 81 млрд рублей, факторинговый на 39%.

📊 Все так же выделяется мощный рост операционных расходов — они выросли на 44%, достигнув 39 млрд рублей. Банк объясняет это увеличением затрат на содержание расширенной филиальной сети и интеграцией отделений ХКФ Банка. Все это привело к сокращению чистой прибыли на 50% до 13 млрд рублей. Хоть банк и старается акцентировать внимание на разовой прибыли прошлого года, но я сохраняю скепсис.

Коэффициент достаточности капитала 1-го уровня снизился с 9,4% до критически важной отметке в 9,2%. Банк собрал приличный портфель ценных бумаг на 571 млрд рублей, которые в будущем «поддержат» достаточность, но все же надо поглядывать на норматив. А еще это не мешает Совкомбанку платить дивиденды.

💰22 мая 2025 года было принято решение о двухэтапной выплате дивидендов по итогам 2024 года. На первом этапе предлагается направить 10% от чистой прибыли (0,35 руб/акция). Второй этап выплаты планируется во второй половине 2025 года. Точная дата и размер будет определен позднее.

Совкомбанк обладает повышенной чувствительностью к изменениям ключевой ставки Центробанком. Рост его чистой прибыли станет возможным лишь после начала цикла снижения ставки, поэтому акционерам банка важно следить за этой метрикой. К тому же есть риски в части прироста проблемных кредитов, что может сильно ухудшить прибыльность в 2025 году, если ставка долго не пойдет вниз.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

❤️ Если вам понравилась моя статья, обязательно ставьте ей лайк. Это лучшая мотивация для меня публиковаться на Смартлабе

🔥 И подписывайтесь на мой Telegram-канал. Еще больше полезной аналитики каждое утро.