Акции, которые падают с начала 2025 года. Какие есть на то причины? Поиск инвестидей

С начала года российский рынок на геополитической оттепели и усиливающейся вероятности перехода ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики прибавил 10,7%. Но не все акции на этом фоне показывают положительную динамику.

В этом посте хотел бы разобрать эмитентов, которые отстали за общим рыночным ростом:

• Роснефть $ROSN (-11,8%)
• Газпром нефть $SIBN (-5,2%)
• Башнефть ап $BANEP (-4,4%)

Помимо общей рыночной конъектуры значимый фактор влияния на компании нефтегазового сектора оказывают — атаки БПЛА на НПЗ, которые уже вывели из строя целый ряд важных нефтеперерабатывающих установок на разных объектах.

Логично это приводит к снижению объемов производства нефтепродуктов и влияет на финансовые результаты компаний: во-первых, у них падает выручка, во-вторых, требуются дополнительные крупные затраты на ремонт и восстановление, что в итоге может сказаться на дивидендной привлекательности.

Также давление на котировки оказывает санкционные ограничения. Что приводит к задержкам строительства ряда стратегических проектов включая Восток ойл.

Переоценка налоговых обязательств вследствие повышения ставки налога на прибыль до 25% с 2025г. тоже влияют на общую картину.

Диасофт $DIAS (-12%)

Для компаний российского IT-сектора, которые занимаются импортозамещением, при снижении градуса геополитической напряжённости увеличивается вероятность, что иностранные вендоры вернутся на рынок — и значит, конкуренция вырастет.

В целом сектор выглядит слабее рынка в 2025 году. Большинство компаний отчитались о замедлении темпов роста выручки в III–IV кварталах, некоторые не смогли выполнить свои прогнозы на 2024 год.

Замедление темпов роста выручки, опережающий рост издержек, а также новости о возможной допэмиссии акций будут оказывать давление на акции Диасофта в среднесрочной перспективе.

Делимобиль $DELI (-4,2%)

Отчёт за 2024 год вышел довольно слабым: темпы роста выручки во II полугодии замедлились до +25% год к году. Издержки росли опережающими выручку темпами, что вылилось в падение EBITDA на 23% год к году.

Долговая нагрузка продолжила расти, уровень 5,1х чистый долг/EBITDA сложно назвать комфортным в свете высоких процентных ставок.

Компания планирует сократить показатель до 3х на конец 2025 года — очень амбициозная цель, учитывая сохраняющиеся крупные оттоки по показателю FCF (свободный денежный поток) и высокие процентные расходы.

Компания достаточно агрессивно старается расти увеличивая при этом долговые обязательства. К чему это привело мы можем судить на примере компании Самолет — продажа части объектов для уменьшения долгов. Поэтому, если цикл смягчения ДКП своевременно не наступит, компания столкнётся с огромными трудностями.

Северсталь $CHMF (-2%)

Котировки демонстрируют падение от пиковых уровней конца мая 2024 года, отыгрывая ожидаемое сокращение дивидендов в 2025 году. Также давление оказывают замедление спроса на стальную продукцию со стороны строительного сектора, укрепление рубля и ожидаемый долгий период жесткой денежно-кредитной политики.

Несмотря на слабую конъюнктуру, пик капитальных затрат Северстали, как ожидается, придется именно на текущий год, что сводит к минимуму свободный денежный поток. Дополнительный фактор не в пользу будущих дивидендных выплат.

Однако бумаги Северстали могут оказаться интересны с долгосрочным прицелом, когда на горизонте одного-двух лет уровень процентных ставок снизится, а на мировом рынке стали начнется новый восходящий цикл.

Ознакомиться с другими компаниями отставшими от общего рыночного роста можно здесь: t.me/kitchen_invest/1357 Всех благодарю за внимание.

Более подробно пишу про эти и другие компании на своей странице, так что подписывайтесь. Будем проходить этот путь вместе.

'Не является инвестиционной рекомендацией