Накануне заседания совета директоров ЦБ, итоги которого спрогнозировать непросто, инвесторы проявили осторожность. В результате торгов основные фондовые индикаторы завершили сессию снижением: индекс МосБиржи потерял 0,21%, закрывшись на отметке 2908,14 пункта, индекс РТС опустился на 1% до уровня 1069,43 пункта.

 

Внезапное обострение геополитической обстановки «польский кейс» остановило позитивную динамику рынка. Внешние угрозы и риторика сдерживают интерес к российским акциям, из-за чего инвесторы продолжают сидеть в консервативных инструментах — облигации и фонды денежного рынка.

 

Стимулирующего эффекта от смягчения монетарной политики ЦБ не видно, поскольку рынок по-прежнему движется в первую очередь отталкиваясь от геополитического фона.

 

📍 Бенефициары снижения ставки простояли торговую неделю в боковом движении, так и не вызвав интерес покупателя. Волатильность в основном присутствовала в акциях экспортеров и компаний получающих выручку в валюте.

( Читать дальше )

Российский рынок закрыл основную сессию в зеленой зоне. Индекс МосБиржи вырос на 0,49% до 2839,34 пункта, долларовый индекс РТС прибавил 0,03% до 1140,19п. Переставить котировки выше возможно только при решительных действиях регулятора по снижению ключевой ставки, так как умеренные ожидания давно в текущей цене.

В ходе переговоров РФ и Украина обсуждались вопросы гуманитарного характера: прекращения огня, освобождения заключенных. Также украинская делегация снова настаивает провести встречу лидеров России и Украины до конца августа для поиска справедливого мира. Решение о четвертом раунде переговоров РФ и Украины будет приниматься после выполнения новых договоренностей.

Россия в свою очередь предложила сформировать три рабочих группы, которые будут работать онлайн: по политическим, гуманитарным, военным вопросам. Как и ожидалось, рынок не получил прорывных итогов по встрече двух делегаций, поэтому вечерняя сессия была закрыта с минимальными потерями.

Инфляционные данные: Впервые с начала сентября 2024 года: за неделю с 15 по 21 июля зарегистрирована дефляция на 0,05%. Годовая инфляция в РФ на 21 июля замедлилась до 9,17% с 9,34%. Рынок и эксперты ожидают снижения ставки до 18% на заседании, которое пройдет уже в эту пятницу. Главная интрига — сигнал и прогноз Банка России.

( Читать дальше )

Российскому рынку удалось удержаться в плюсе, несмотря на дивотсечку Лукойла. К закрытию основной сессии индекс МосБиржи подрос на 0,16%, до 2834,06 пункта, РТС – на 0,50%, до 1132,19 пункта.

Индекс ОФЗ также продолжил рост и по итогам основных торгов закрылся на отметке 111,18 пункта, прибавив 0,7%. Инвесторы активно покупают облигации перед решением Банка России по ставке — фиксируя доходность в длинных бумагах.

На вечерней сессии последовали первые комментарии из Америки: Дональд Трамп допускает возможность ужесточения санкций против РФ, но при этом видит прогресс в переговорах по Украине. В конце мая Трамп объяснил нежелание ужесточать санкции против России тем, что их усиление может нанести ущерб диалогу по украинскому урегулированию.

Инвесторы восприняли эту информацию, как отсрочку от возможных американских акций на ближайшую перспективу, что в моменте позволило робко закрепиться над нисходящей линией тренда, но вся борьба еще впереди.

Ставка ЦБ остается на рекордном уровне в 21% с октября прошлого года, и регулятор не спешит смягчать свою политику. Препятствием для этого остаются в первую очередь высокие инфляционные ожидания населения.

( Читать дальше )

Последние две недели многие, кто интересуется фондовым рынком и активно управляет своим капиталом, задаются вопросом: возможно ли снижение ставки уже в эту пятницу 06 июня?

Сам ЦБ накануне заявил, что в июне будет рассматривать более разнообразные варианты по ставке, чем в апреле. В апреле рассматривалось только сохранение ставки. Для ее повышения сейчас нет причин. Значит, на заседании в июне будет рассматриваться снижение ставки.

Снижение процентных ставок — позитив для рынка акций в целом. Благоприятный эффект от снижения процентных ставок особенно актуален для акций компаний, у которых существенная рублевая долговая нагрузка. При более низкой ключевой ставке кредиты с плавающей ставкой становятся более выгодными, а фиксированные займы можно рефинансировать на более интересных условиях.

Предлагаю сегодня рассмотреть отдельные сектора и акции, которые могут быть интересны под этот сценарий:

• Акции банков. Позитив для банков заключается в снижении стоимости фондирования и росте кредитования (Совкомбанк $SVCB, Сбер и Т-банк)

( Читать дальше )

Несмотря, что речь в посте пойдет преимущественно об квартальной отчётности ММК $MAGN мы обязательно коснемся общих проблем и перспектив восстановления черной металлургии.

Финансовые результаты за I квартал 2025 года:

• Выручка сократилась на 17,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до ₽158,46 млрд.
• EBITDA упала на 53,1%, до ₽19,76 млрд
• Рентабельность по EBITDA составила 12,5% против 21,8% годом ранее
• Чистая прибыль обвалилась в 7,6 раза, до ₽3,14 млрд
• Свободный денежный поток — отрицательный, -455 млн руб., несмотря на сокращение капвложений и высвобождение части оборотного капитала.

В компании объяснили динамику показателя снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки и замедления деловой активности в России. Общие проблемы для всего сектора.

Чистый долг/EBITDA составил -0,56х против -0,47х в первом квартале 2024 года. В компании указали на снижение долговой нагрузки в связи с погашением выпуска замещающих облигаций ЗО-2024.

( Читать дальше )

Российский рынок не получил дополнительных позитивных геополитических новостей и проявил осторожность в преддверии заседания ЦБ по ключевой ставке. По итогам дневных торгов индекс МосБиржи вырос на 0,04% — до 2944,43п., индекс РТС потерял 0,55% и составил 1119,49п.

Каким же будет решение по ставке:

• Денежная масса М2 с корректировкой на сезонность в марте выросла всего на 0,3% — минимум за четыре года. Это очень мощный дезинфляционный сигнал.
• Инфляция в годовом выражении замедляется три месяца подряд: с 14,2% в декабре до 7,1% в марте.

Но есть и поводы для беспокойства: торговые войны, падение цен на нефть и потенциальное ослабление рубля. Все эти данные будут напрямую влиять на итоговый результат по ставке.

Геополитика: Перспективы мирного урегулирования остаются туманными, хотя диалог с США продолжается. Ожидается, что сегодня Стив Уиткофф может встретиться с президентом РФ Владимиром Путиным.

Президент США в очередной раз заявил о готовности выйти из переговорного процесса по Украине, если в течение двух недель не будет достигнуто соглашение. Аккурат к 9 мая, совпадение ли это?

( Читать дальше )

Рост процентных ставок в экономике в целом оказывает негативное воздействие на деятельность компаний, поскольку увеличивает стоимость финансирования. Однако доходы компаний, которые накопили значительные объемы денежных средств и не имеют долговой нагрузки, могут оказаться в плюсе от роста ключевой ставки.

Для большинства компаний переход к циклу смягчения денежно-кредитной политики позитив, но для некоторых это станет негативным событием.

Кто же проиграет от снижения ставки?

Банк Санкт-Петербург $BSPB

Высокая ставка положительно влияет на акции данного эмитента. Это связано со структурой кредитного портфеля: около 80% кредитов выдано юридическим лицам, и при росте ставки банк сразу получает дополнительный процентный доход. Снижение ставки ЦБ может привести к сжатию процентной маржи — главного источника доходов банка.

Сургутнефтегаз $SNGS

Компания обладает большим финансовым резервом, который составляет более 5,8 триллионов рублей. Около половины средств вложено в валюту, а остальная часть хранится на рублёвых депозитах.

( Читать дальше )

Инвесторы на фоне предстоящего решения Банка России по ставке решили проявить осторожность. Индекс МосБиржи по итогам основной сессии опустился на 0,21%, до 3223,14 пункта, РТС – на 2,03%, до 1203,10 пункта.

Регулятор, как ожидается, оставит ключевую ставку на прежнем уровне, однако последние данные о стабилизации недельной инфляции и снижении инфляционных ожиданий россиян в марте позволяют рассчитывать на некоторое смягчение сигнала в отношении будущей ДКП.

Факторы, влияющие на решение ЦБ по ключевой ставке:

• Текущая инфляция — это главный показатель, на который опирается Банк России, вынося решение по ключевой ставке. Темпы инфляции замедляются. Однако они по-прежнему остаются существенно выше целевого показателя в 4% — 10,2% в годовом выражении.

• Кредитная активность. Высокая ключевая ставка сдерживает рост потребительского и коммерческого кредитования и таким образом помогает охлаждать экономику и ограничивать инфляционные риски.

• Курс рубля. С начала 2025 года рубль продолжает укрепляться. Это может способствовать снижению инфляционного давления. Но темпы инфляции реагируют на курс рубля не мгновенно.

( Читать дальше )

Слабая нефть и крепкий рубль обвалили российский рынок поставив под сомнение дальнейший рост. Индекс МосБиржи по итогу основной сессии потерял 1,5%, снизившись до 3276 пунктов. Индекс РТС скорректировался на 0,7%, его значение составило 1201,02 пункта.

Писать банальные вещи о том, что это давно читалось, так как расти на сплошных обещаниях невозможно, особо не хочется. Вы это и без меня прекрасно знаете. Момент возврата в суровую реальность достаточно болезный, как для собственных убеждений, так и депозита.

Надеюсь в борьбе с жадность вы взяли вверх и по мере роста индекса сокращали вес в спекулятивных лонгах, как я не раз призывал делать. Трагедии в случившейся коррекции нет — напротив, после того, как утихнет инфошум, есть смысл присматриваться к подешевевшим активам.

Основное внимание инвесторов было сосредоточено на макроэкономическом обзоре Банка России, в котором регулятор отметил, что ждет ускорения инфляции на конец марта до 10,6%. В феврале аналитики повысили прогноз на конец 2025 года до 6,8%, а на конец 2026 года — до 4,6%. В 2027 году, по их мнению, она вернётся к 4%

( Читать дальше )

Решение ЦБ совпало с ожиданиями рынка — он сохранил ставку на уровне 21% и умеренно жёсткую риторику.

ЦБ ожидают, что до конца года средняя ставка будет 19–22%, а уровень инфляции — 7–8% вместо прежних 4,5–5%.

Эльвира Набиуллина заявила, что пока рано говорить о переломе тренда роста инфляции, но оперативные данные указывают на её некоторое замедление. По её словам, пик годовой инфляции будет в апреле-мае. Банк России не исключает, что повысит ставку в дальнейшем.

Инвесторы ждали решения ЦБ оставить ставку на уровне 21%, но не нашли в релизе регулятора намеков на скорое снижение ставки — это и спровоцировало волну продаж.

На закрытии пятницы Индекс МосБиржи просел на 0,7% — до 3185 пунктов, индекс РТС смог закрепиться на позитивной стороне, поднявшись на 0,1% — до 1111 пунктов. С начала года индекс МосБиржи вырос на 10,5%, с начала месяца на 8%.

Учитывая накопленный рост в прошлые сессии, рынок может перейти к коррекции или сформировать новый боковик. Канал внутри которого будут проходить торги достаточной большой 3000п-3300п, так что при приближении к его границам буду принимать соответствующие решения по покупке или продаже активов.

( Читать дальше )