🤔 ЦБ фиксирует высокую инфляцию в декабре - ждем повышения ставки?

Вышел свежий отчет ЦБ. Сразу к основныым моментам. Ноябрь и декабрь 2024 характеризовались резким повышением цен на продовольственные товары. В декабре сглаженная динамика без сезонных факторов (SAAR) повысилась до 22,9% c 21,4% м/м в ноябре. Причины стандартны:

📌 Высокая потребительская активность;

📌 Ограничение возможностей расширения предложения;

📌 Ослабление рубля;

📌 Рост отпускных цен зарубежными экспортерами;

📌 Продолжающийся рост номинальных зарплат.

🧮 Для замедления роста цен в продовольственном сегменте были обнулены импортные пошлины на некоторые продукты на полгода или даже до конца 2025, но январские данные по-прежнему сигнализируют о сохранении тренда.

С одной стороны, суммарный вес ускоренно дорожающих товаров в потребительской корзине вырос до 60% – рекорд с весны 2022. С другой, есть замедление кредитования, что сейчас для ЦБ является приоритетным при рассмотрении ДКП. ЦБ подтверждает свой декабрьский тезис о сохранении ставки. В отчете присутствует фраза “требуется поддержание (а не ужесточение) жесткой ДКП в течение длительного периода времени”.  

В общем несмотря на явные проблемы в продовольственном сегменте — ЦБ не будет повышать ставку следуя своим декабрьским заявлениям. Да и ставка очень слабо влияет на цены на продовольствие, спрос там неэластичен. Аналогично и с ослаблением рубля, которое стало одним из драйверов роста цен в декабре — ЦБ также не может справиться с помощью ставки. 

Но и снижение ставки от нас очень далеко. Без окончания СВО, это может случиться ближе к концу лета или даже в начале осени. Поэтому весьма вероятно, что 21% будут с нами на протяжении полугода.