Есть ли смысл покупать металлургов в 2025 году?

Есть ли смысл покупать металлургов в 2025 году?

ММК первым из металлургов выпускает операционный отчет по слабым результатам 2024 года. Почему так получилось и каковы перспективы 2025?

По итогам года «Магнитка» просела по всем направлениям: производство стали упало на 14% — до 11,2 млн тонн, продажи металлопродукции снизились на 10%, а премиальной — на 6% по сравнению с 2023 годом.

☝️ IV квартал оказался самым слабым в году по этим направлениям!

Финансы поддерживает повышение доли премиальной продукции до 44,4% (+1,7 п.п.). Хоть тут динамика падения реализации продукции с ВДС не такая печальная.

❗️Основная проблема в 2024 году — металлургия оказалась под давлением!

➖Проблема номер один — Китай. Перепроизводство стали в Китае и давление китайских экспортеров на международные цены.

➖Высокая ставка наносит второй удар. Ключ сдерживал инвестиционную активность: ж/д погрузки стройматериалов продолжают уменьшаться; компании откладывают расширение производств; застройщики в унынии.

🟡 И еще один важный момент. CAPEX в этом году будут на уровне 2024 года (более 120 млрд руб. в планах на 2025 год). Это будет давить на денежный поток. Ожидаемая дивдоходность по итогам года менее 10%. А какого инвестора сейчас устроит такая доходность?

⭐️Мнение GIF

Давление на металлургов и продолжающиеся ремонты в доменном и прокатном переделах (сознательно производят меньше: нет спроса и цены на дне) намекают о приближении ко дну цикла. Однако сейчас очень многое зависит от непрогнозируемых действий ЦБ по ставке.

Давление на денежные потоки и дивиденды никуда не шло. Не забываем, что охладел и спрос на продукцию металлургов. Поэтому ММК пока точно не самое привлекательное инвестиционное решение.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF