Несколько мыслей по российскому рынку после 20% роста

🤝 Сегодня флагманская стратегия «Влад про деньги | Акции РФ» достигла максимального результата за все время. Поздравляю тех, кто подписан!

✔️ Стратегия в БКС: s.bcs.ru/OBXqD (доходность 16,58%)

Динамику стратегии приложил картинкой. 

✔️ Стратегия в Т-Банке: www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/ (доходность 14,34%); в карточке стратегии доходность ниже, это ошибка в системе, обещают устранить к 24 января. 

Спасибо Т-Банку, Хедхантеру и Ленте за сегодняшнюю динамику, до справедливых цен по ним еще далеко. 

Подключиться к стратегиям можно по ссылкам выше. При подключении к автоследованию мои сделки будут автоматически повторяться у вас в портфелях. 

❓Как оценить результат стратегий, много это или мало? 

Индекс MCFTRR (Мосбиржи с дивидендами) за это же время снизился на 5,89%. То есть, если бы вы купили фонд на индекс Мосбиржи, были бы в минусе. На горизонте 10 месяцев с марта 2024 года, стратегия «Влад про деньги | Акции РФ» опережает рынок от 20,2 до 22,5 пунктов.

И это не просто. Баффет ставил цель опережать индекс Dow Jones на 10 пп. Цель он перевыполнял и опережал рынок в первые 13 лет управления капиталом на 22,1 пункта (средняя доходность Баффета была 29,5%, доходность Dow Jones 7,4%). 

Наши результаты в стратегии сопоставимы с тем, что показывал Баффет, попробуем их повторить в следующие 12 лет.  

📈 📉 Несколько моих мыслей про будущую динамику рынка:

В комментариях к опросу развернулась дискуссия, куда пойдет рынок в ближайшее время, некоторые ждут роста, некоторые третьего дна. Мой ответ, куда рынок пойдет в январе / феврале / марте — понятия не имею. Динамика рынка в краткосрочном периоде — это то, что невозможно прогнозировать. 

Я придерживаюсь подхода, что мы, инвесторы и аналитики, можем оценить, дешев рынок или дорог, исходя из той потенциальной прибыли и дивидендных выплат, которые ожидаем от компаний. И мы можем сказать — да, рынок дешев, поэтому вероятность роста выше вероятности падения, или наоборот, рынок дорог, поэтому расти будет труднее. 

НО такая оценка НЕ означает, что рынок завтра, послезавтра или через месяц будет расти / падать. Надеюсь, понимаете логику. То же касается конкретных компаний. 

💬 Друг подарил книгу Г. Маркса «Рыночные циклы» на Новый Год, он приводит хорошую иллюстрацию на эту тему. Есть кувшин, в нем 100 шаров (черных и белых). Человек, который может проникать взглядом сквозь кувшин (Маркс считает, что это и есть сильный инвестор), знает, что в кувшине 70 черных и 30 белых шаров, НО даже обладая этим знанием, он не может с абсолютной уверенностью сказать, какой шар вытянут следующим. 

🇷🇺 Возвращаясь к нашему рынку: 

На мой взгляд, бОльшая часть качественных компаний на нашем рынке находится ниже уровня справедливых цен, но это уже НЕ экстра-дешево, как было в начале сентября или в середине декабря, а несколько дешевле нормы, думаю, 15-20% и рынок будет оценен адекватно. Сбер, например, будет стоить 330-340 руб. Это около 1 капитала 2025 года, справедливо. 

При этом, тот же Г. Маркс говорит очень важную вещь про цикличность рынков, они редко задерживаются в точке справедливых цен, чаще акции бывают недооценены или переоценены, поэтому я допускаю, что рынок пройдет точку справедливых цен (например, при завершении СВО и последующем снижении ставки), тогда мы вполне можем увидеть и Сбер по 400, это 5,5 прибылей и чуть больше 1,2 капитала. 

Как рынок пройдет точку справедливых цен, я уже буду осторожен. Пока же на уровне 2 900 я остаюсь оптимистом по нашему рынку на среднесрочном и долгосрочном горизонтах, при этом, мой оптимизм стал ниже, потому что риски в инвестициях растут с ростом цен на акции.

Всех, кто подписан на стратегии — благодарю за доверие. Кто не подписан, приглашаю подписаться 🤝

Подпишитесь на мой канал, чтобы читать аналитику по российским компаниям!