Почему Совкомбанк оказался под давлением в 2024 году?

Несмотря на высокую ключевую ставку, многие банки продемонстрировали рекордную чистую прибыль за первые девять месяцев 2024 года. Тем не менее, некоторые финучреждения преподнесли неприятные сюрпризы, среди которых выделяется Совкомбанк.

Итак, чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 13,6% до 117,9 млрд рублей. Хотя корпоративный и розничный кредитные портфели показали значительный рост, привлечение депозитов для эмитента оставалось дорогостоящим процессом, особенно на фоне рекордных значений ключевой ставки, что привело к снижению чистой процентной маржи.

Резервы по кредитам почти удвоились, достигнув 51 млрд рублей, что связано с ухудшением качества розничного портфеля, включая последствия интеграции Хоум Банка. Учитывая намерение ЦБ удерживать ключ на высоком уровне продолжительное время, в будущих кварталах следует ожидать дальнейшего увеличения резервов.

Чистые комиссионные доходы увеличились на 29,7% до 25,3 млрд рублей. Сегменты расчётно-кассового обслуживания и выдачи банковских гарантий демонстрируют устойчивый рост, однако тревожным сигналом является замедление развития сегмента банковских карт.

Заметно выделяется значительное увеличение операционных расходов — они выросли на 40,2%, достигнув 92,4 млрд рублей. Такой стремительный рост затрат больше характерен для финтехов, чем для универсального банка. Для сравнения, у Сбера и ВТБ, расходы увеличились на 19,3% и 18,6% соответственно.

Рост резервов и издержек вкупе с отрицательной переоценкой ценных бумаг привели к сокращению чистой прибыли на 26% до 56,5 млрд рублей.

Небанковский бизнес обрастает мускулами и уже вносит значительный вклад в общую чистую прибыль. Особенно заметны высокие темпы роста страхового сектора, лизинга и факторинга. Инвесторы регулярно интересуются возможностью вывода быстрорастущих дочерних компаний на IPO для повышения акционерной стоимости, но руководство банка пока не поддерживает эту идею, считая, что в нынешних условиях выделение отдельных направлений может негативно сказаться на общей эффективности управления бизнесом.

Совкомбанк, в отличие от других ведущих публичных банков страны, обладает повышенной чувствительностью к изменениям ключевой ставки Центробанка. Рост его чистой прибыли станет возможным лишь после начала снижения ставки, поэтому акционерам банка важно следить за пресс-конференцией регулятора, которая состоится 14 февраля, где ЦБ представит обновлённый прогноз динамики ключа.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией