Инфляционный шок вызвал шторм на бирже

Индекс Мосбиржи приближается к минимальным значениям с марта 2023 года. Спекулянты, опирающиеся на теханализ, прогнозируют новую волну распродаж. В то же время долгосрочные инвесторы отмечают, что относительно ВВП рынок акций выглядит недорогим, что может представлять интерес для стратегических вложений.

Росстат в очередной раз пришел на помощь шортистам, сообщив о сильном росте инфляции за последнюю неделю. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что окончательное решение по ключевой ставке на предстоящем заседании 20 декабря пока не принято, однако участники рынка уже начали готовиться к возможному повышению ставки до уровня 23-24%.

Очередное резкое повышение ключа сделает фонды денежного рынка ещё более привлекательными для инвесторов. На данный момент совокупные активы таких фондов уже втрое превосходят активы фондов акций.

Среди голубых фишек в среду наибольшие потери понесли Норникель и Газпром. Акции Норникеля снижаются на фоне укрепления рубля, тогда как бумаги Газпрома попали под давление после интервью главы Минфина Антона Силуанова, который отметил, что ведомство не ожидает выплаты дивидендов от госкомпании в 2025 году. Важно отметить, что такие предположения уже содержались в проекте бюджета, опубликованного в сентябре, однако рынок до последнего момента сохранял надежду на иной исход.

Предварительная версия бюджета на 2026 год содержит сигналы о том, что акционеры Газпрома могут вновь остаться без дивидендов, однако этот документ подлежит дальнейшей корректировке, поэтому делать окончательные выводы преждевременно. Тем не менее, этот аспект следует учитывать при оценке перспектив компании.

МТС – еще одна компания, чьи дивидендные перспективы вызывают опасения. Свободный денежный поток эмитента существенно снизился в текущем году, и для поддержания див. политики ему, потребуется увеличивать долговую нагрузку, что становится особенно сложным на фоне роста процентных ставок. Акции МТС приближаются к 15-летнему минимуму, и новые антирекорды не за горами.

В Москве открылся форум ВТБ «Россия зовет!», на котором власти снова подчеркнули важность кратного роста капитализации рынка акций и стимулирования компаний к проведению IPO. Как частные инвесторы, мы поддерживаем эти инициативы, однако на практике видим увеличение налоговых обязательств для бизнеса, что сокращает базу для дивидендных выплат, а также быстрый рост ключевой ставки, которая ограничивает возможности компаний для выхода на биржу.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией