На ММК давят снижение производства и рост себестоимости. Какие дивиденды получат инвесторы?

ММК вслед за операционными результатами опубликовал и финансовые. 

Операционные результаты разбирал вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1255

Разбираю отчет для вас. 



Финансовые показатели ММК за 3 кв. 2024 года

❌ Выручка = 185 млрд руб. 

1 кв. = 192,9 млрд руб.

2 кв. = 224,9 млрд руб.

Снижение выручки обусловлено снижением продаж стальной продукции (с 3,05 млн тонн во 2-м кв. до 2,48 млн тонн в 3-м кв.).

❌Скорректированная чистая прибыль = 19,6 млрд руб. (были положительные курсовые разницы на 6,4 млрд руб. + переплата налогов в сравнении с российской налоговой ставкой 20%)

1 кв. = 26,2 млрд руб.

2 кв. = 30 млрд руб.

На прибыль оказало давление не только снижение продаж, но и рост себестоимости, себестоимость = 77% от выручки – это много, самый высокий уровень за последние 8 лет. 

💸 Дивиденды

У ММК снова есть проблемы со свободным денежным потоком, которые возникают из-за изменений в оборотном капитале (рост запасов). 

❌ Свободный денежный поток за 3 кв. (база для дивидендов) = 2 млрд руб.

Это 0,18 руб. на акцию или 0,47% доходности за 3 кв. Доходность 4 кв. будет зависеть от объемов капекса и движения оборотного капитала. Она может быть в диапазоне от 0 до 4%.

📉Справедливая цена 

Результаты ММК чуть хуже моих ожиданий из-за роста себестоимости. Компания оценивается рынком в 5 годовых прибылей. 

На истории она стоила дороже, при этом сейчас среди акций есть другие интересные альтернативы. 

Вам также может быть интересен обзор Северстали, на мой взгляд, компания выплатит ПОСЛЕДНИЕ большие дивиденды по итогам 3-го квартала, а дальше — вопрос: t.me/Vlad_pro_dengi/1264

Друзья, каждый обзор компании — это большой труд, который включает анализ отчетности, построение финансовой модели и собственно изложение всего проанализированного понятно и доступно для вас. 

Поддержите этот пост, и поддерживайте другие посты позитивными реакциями. Мне будет приятно 👍

Подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики!