МТС Банк — есть ли жизнь в рознице с высокими ставками?

📱 МТС Банк — есть ли жизнь в рознице с высокими ставками?

Сегодня за первое полугодие отчитался один из самых «молодых» публичных банков. Посмотрим, как поживает «дочка» МТС.

👉 В первую очередь считаем доходы. Чистые процентные доходы (ЧПД) банка увеличились на 19% — до 20,8 млрд руб. Банку помог рост доли высокомаржинальных кредитов и кредитного портфеля. При этом динамика роста процентных расходов (+157%) превысила рост доходов (+62%).

📈 Чистые комиссионные доходы выросли на 56% и составили 13,1 млрд руб. Поспособствовал опережающий рост доходов над расходами, которые практически не изменились.

В комиссионных доходах наблюдаем рост агентского вознаграждения за продажу страховых продуктов до 7,2 млрд руб. (+84%). Эта статья — особенность бизнес-модели банка.

В 2,5 раза меньше банк заработал от операций с финансовыми инструментами — 0,9 млрд руб.

☝️В операционных расходах видим уже привычную картину — рост расходов на персонал на 47%.

❗️ Есть одна проблемка: повышение резервов под ожидаемые кредитные убытки с 12,4 млрд до 15,5 млрд руб. Это практически полностью нивелировало рост ЧПД.

📊Что получаем в итоге?

Чистая прибыль прибавила 32% и составила 7,8 млрд руб. Показатель P/B равен 0,58x. ROE немного вырос до 19,3%. Это всё равно ниже, чем у Сбера. Достаточность базового капитала на уровне 8,6%, а общего — 10,4%. У Сбера 11,5% и 12,2% соответственно.

⭐️Мнение GIF

Несмотря на давление высоких ставок, бизнес сохраняет высокий рост чистой прибыли. Более низкий ROE по сравнению с зеленым банком компенсируется более привлекательной оценкой по мультипликаторам.

Банк может нарастить ROE через замедление роста кредитного портфеля и меньшей потребности в капитале для резервирования. Самый дорогой расход — привлечение клиентов. Он нивелируется большой базой клиентов МТС. Сейчас пристально изучаем компанию на предмет наличия в ней инвестиционной идеи.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF