Интересная картина наблюдается в префах Сургутнефтегаза перед отсечкой.

Акции… падают!!! Инвесторов не прельщает даже мгновенная (почти мгновенная) 20% ДД, которую редко встретишь да на текущем рынке. В общем аномалия налицо. С чем она может быть связана?



Лично мне кажется, что в моменте акции сильно перепроданы из-за следующего сочетания факторов:

1) В момент роста рынка было очень много «идей» о том, что все акции на рос рынке приходят примерно к 12 — 13% ДД (теперь это 16 — 17%). Гении спекуляций быстро посчитали, что 12,3:0,13 = 94 рубля. Отлично, покупаем с плечами и раздаем хомякам на хаях.
2) Но рынок оказался прозорливее, да и силы покупателей быстро иссякли вместе с коррекцией рынка. Плюс брокеры усилили отток плечевиков порезав ставки риска перед отсечкой. Все это привело к обвалу еще до отсечки!
3) Третий фактор это курс рубля. Блокировка расчетов в долларах, укрепление рубля, вероятность дефицита в стране — все это привело к дополнительному оттоку из квазивалютной фишки.

В общем префы попали под раздачу и падают. И, кажется, это неплохой момент прикупить акции. Приведу аргументы:
1) Посмотрел исторический график. Почти всегда префы в какой-то момент оказывались ниже цены сразу после отсечки. То есть стратегия не идти в отсечку и ловить проливы после гэпа в принципе рабочая.
2) Но при этом к каждому следующему большому дивиденду акции оказывались выше чем на предыдущем пике!
3) А кубышка с годами все выше и выше. На данный момент денежная позиция превысила 6 трлн рублей. В квартал эта денежная громадина генерирует примерно 100 млрд рублей. Итого, даже без учета валютного курса Сургут может зарабатывать 400 млрд от продажи нефти и еще 400 млрд на процентах. Это чуть больше 6 рублей дивиденда на преф.
4) Текущие ставки очень высокие, поэтому доходность от депозитов может расти.
5) На самое интересное тут даже не это. Префов-то не так и много и идет на них фактически 7,5% от чистой прибыли. Плюс небольшой дивиденд на обычку. Из условных 600 млрд чистой прибыли 450 — 500 млрд остается в компании. И тогда мы видим такую динамику: 6 трлн кубышки на конец 2023 года. 6,5 трлн на конец 2024 года 7,1 трлн на конец 2025 и 0,5 трлн только процентных доходов.

К чему это я веду? Без учета дивиденда преф вчера торговался по 48 — 49 рублей. Но громадная кубышка + нефтебизнес даже без девальвации будут генерировать ЕЖЕГОДНЫЙ дивиденд 7+ рублей. Это 14+% ДД. И сверхдивиденд бонусом при каждой девальвации. Понятно, что сегодня такой доходностью никого не удивить, но при снижении ставки и окончании СВО (шансы на это вроде бы появились) этот инструмент станет весьма привлекательным.

Не является инвестиционной рекомендацией.

https://t.me/borodainvest