​​Астра - успешный кейс в российском IT-сегменте

Продолжаем пристально следить за отечественным IT-рынком, и сегодня у нас на повестке отчетность Группы Астра за первый квартал 2024 года. Компания провела громкое IPO в прошлом году и не менее громкое SPO в этом году, радует нас своими результатами. Давайте разберем отчет и перспективы компании.

Итак, отгрузки Астры за отчетный период выросли на 51% до 1,9 млрд рублей. Органический рост обусловлен развитием продуктового предложения и опережающими темпами роста экосистемы. Тут нужно учесть, что первый квартал во многом нерепрезентативен. Исторически порядка 70% отгрузок приходится на вторую половину года, особенно на декабрь. По году динамика будет значительно лучше. 

Больше половины выручки занимают продажи операционной системы Astra Linux. Оставшуюся долю делят между собой продажи экосистемных продуктов и их сопровождение. Еще раз отмечу, что на декабрь может приходиться до половины отгрузок, а эффективность бизнеса в высокий сезон также увеличится.

Чистые финансовые доходы компании, в виде процентных доходов, доходов от переоценки справедливой стоимости и доходов по полученным государственным субсидиям, выросли более чем в два раза. Это позволило сохранить чистую прибыль в положительной зоне на уровне 202 млн рублей. При этом скорректированный на капитализированные расходы чистый убыток оказался на уровне 244 млн рублей.

Эти расходы включают капитализацию фонда оплаты труда разработчикам нового ПО и затрат на их оборудование. Компания ведет активную экспансию, поэтому все эти расходы послужат хорошим фундаментом для дальнейшего развития. А что еще окажет позитивное влияние, так это сделки M&A.

Стратегия Астры предполагает активное расширение экосистемы через сделки слияния и поглощения. Уже после отчетной даты Группа консолидировала 80% в таких компаниях, как Сатори (разработчик ПО для управления базами данных) и Русоникс (облачные технологии). Все это положим в основу инвестиционной идеи, которая позволит развиваться опережающими темпами.

Ключевой паттерн, характеризующий текущую конъюнктуру на рынке — это то, что Астра являетесь бенефициаром ухода зарубежных вендоров и переориентации на отечественное ПО. Дополнительный драйвер — государственная поддержка отрасли (льгота по налогу на прибыль ожидается на уровне 5% вместо 25%). Корпорации также активно переходят на ПО Астры. Недавно стало известно о стратегическом партнерстве с Новатэком, Аэрофлотом и АЛРОСой.

Сильный отчет, отрицательный чистый долг и хорошая динамика финансовых показателей сделают все остальное. Они позволят инвесторам удерживать успешный кейс в российском IT-сегменте.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией