Нефтяные сверхдоходы в мае под угрозой, а значит, государство недополучит налогов. Курс доллара и цена сырья не впечатляют.

🛢️ В апреле нефтяные эмитенты купались в доходах, но с наступлением мая вектор изменился:

🛢 Стоимость сорта нефти Urals в мае опускалась ниже 70$ за баррель, сейчас примерно средняя цена составляет 70$. Напомню вам, что Минэк сообщил, что средняя цена Urals за апрель 2024 г. составила 74,98$ за баррель.

🛢 На сегодняшний момент курс $ опустился ниже 89₽, а средний курс за май сейчас составляет ~90,8.Напомню вам, что курс $ за апрель 2024 г. составил 92,9₽.

🛢 Сейчас условно средняя цена за бочку составляет ~6350₽ (в апреле 7000₽), а это уже звоночек, почему? Минфин спрогнозировал НГД за 2024 г. в размере 11,5₽ трлн (за 4 месяца 2024 г. заработали ~4,1₽ трлн), при цене на российскую нефть — $71,3, а курсе $ — 90,1₽, это ~6400₽ за бочку. Если до конца месяца продержаться такие параметры валюты и нефти, то цена за бочку упадёт ещё ниже, а значит придётся продавать больше юаня/золота с ФНБ, соответственно, поддержка ₽ гарантирована.

Есть ли какое-либо спасение для нефтяников?

🛢 В апреле регулятор выплатил компаниям по демпферу — 187,2₽ млрд. Выплата демпфера в апреле 2024 г. намного выше 2023 г. — 107₽ млрд, в мае тенденция продолжится, для бенефициаров нефтепереработки весомый +, ибо дивидендная база растёт (Роснефть, ЛУКОЙЛ, Татнефть, Сургутнефтегаз, Газпромнефть).

🛢 Сорт нефти ESPO транспортируют в Китай (танкерами и через трубопровод), данная марка торгуется с премией к Urals в 8$. Помимо этого налог с продажи нефти платят от цены Urals, поэтому 8$ нефтяные эмитенты кладут себе в карман. Главными поставщика данного сорта являются Роснефть и Сургутнефтегаз, малые доли у ЛУКОЙЛа, Газпромнефти.

🛢 Россия дополнительно (к уже действующему сокращению на 500 тыс. б/с до конца 2024 г.) сократила добычу нефти и её экспорта совокупно на 471 тыс. б/с во II кв. 2024 г. (добыча РФ в июне составит 8,979 млн б/с), цена сырья может подскочить. 

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor