Никогда такого не было и... и правда не было: ВТБ идёт на номинал!

Акции банка ВТБ торгуются в 22 копейках от номинала и имеют все шансы в ближайшие часы перешагнуть эту заветную черту, в связи с чем предлагаю вспомнить историю банка и все слёзы акционеров дополнительные эмиссии акций.

Историю ВТБ принято вести с 1870 года, когда в Санкт-Петербурге был основан «Русский для внешней торговли банкЪ». После революции банк был национализирован, а его функции перешли к советским государственным структурам внешней торговли. В 1924 году был создан Внешторгбанк СССР, ставший непосредственным предшественником современного ВТБ.



После Перестройки в октябре 1990 года был учреждён Внешторгбанк — государственный банк для обслуживания внешнеэкономических операций России и финансирования крупных экспортных контрактов. В 1997 году банк преобразовали в открытое акционерное общество, а в 2006–2007 годах он получил современное название — ВТБ (сокращение от ВнешТоргБанк, ваш Кэп).

В мае 2007 года ВТБ провёл IPO — первое публичное размещение акций. Размещение прошло по 13,6 копейки за акцию, банк привлёк около $8 млрд. Официальные торги GDR ВТБ на Лондонской фондовой бирже начались 17 мая 2007 года.

После IPO 2007 года ВТБ оказался в центре мирового финансового кризиса 2008 года. Котировки рухнули почти в шесть раз: с 13,6 копейки при размещении до 2,33 копейки в январе 2009-го. Одновременно ухудшилось качество кредитного портфеля и возник дефицит ликвидности. Для стабилизации банка государство предоставило ВТБ субординированный кредит на 200 млрд рублей, а в 2009 году вложило ещё 180 млрд рублей в капитал через допэмиссию.



В дальнейшем ВТБ потребовался новый капитал для восстановления финансовых нормативов и продолжения роста. В 2011 году государство провело первое SPO — продало инвесторам 10% уже существующих акций за 95,7 млрд рублей. Это было именно размещение госпакета, а не выпуск новых акций: деньги получил бюджет, а капитал самого ВТБ не увеличился.

В 2013 году ВТБ провёл уже настоящую допэмиссию: выпустил 2,5 трлн новых акций и привлёк 102,5 млрд рублей. На этот раз государство не участвовало: новые акции приобрели частные и институциональные инвесторы, а доля государства снизилась с 75,5% до 60,9%. Главная цель — пополнить капитал банка и повысить его запас финансовой прочности.

После SPO 2013 года ВТБ снова столкнулся с проблемой капитала — на этот раз на фоне ухудшения экономики и санкционного кризиса 2014 года. В 2014 году государство вновь докапитализировало ВТБ: 214 млрд рублей из ФНБ были направлены на приобретение привилегированных акций банка в рамках конвертации антикризисного субординированного финансирования. Это не было обычным рыночным SPO — государство фактически докапитализировало банк.

В 2015 году последовала ещё одна крупная докапитализация: ВТБ разместил привилегированные акции второго типа на 307,4 млрд рублей. Покупателем выступило Агентство по страхованию вкладов, оплатившее их облигациями федерального займа. Деньги и госбумаги были нужны для укрепления капитала ВТБ после очередного ухудшения ситуации в банковском секторе.

После этого наступил относительно спокойный период: в 2016–2021 годах крупных рыночных допэмиссий ВТБ не проводил, хотя банк продолжал активно расширяться — в частности, создал Почта Банк и поглотил Банк Москвы. Капитал поддерживался прибылью и государственными инструментами.

В 2022 году после начала военных действий на Украине и введения западных санкций ВТБ понёс существенные потери и по итогам года получил рекордный в своей истории убыток — около 613 млрд рублей по МСФО. Банк оказался под блокирующими санкциями США и Великобритании, а значительная часть международного бизнеса и активов оказалась недоступна.

В 2023 году ВТБ пришлось проводить сразу две допэмиссии. Первая, на 149,4 млрд рублей, была в основном государственной рекапитализацией: значительная часть акций была оплачена акциями РНКБ и требованиями по субординированному депозиту на 100 млрд рублей. Доля государства выросла примерно с 61% до 76,4%. Вторая допэмиссия, на 93,4 млрд рублей, прошла уже по открытой подписке и привлекла частных инвесторов; после неё доля государства снизилась до 61,8%.

После масштабных допэмиссий 2023 года ВТБ в 2024 году провёл консолидацию акций: 5 000 старых акций номиналом 0,01 рубля были конвертированы в одну новую номиналом 50 рублей. Количество обыкновенных акций сократилось в 5 000 раз, экономическая стоимость пакетов акционеров при этом не изменилась.

В 2025 году ВТБ снова вышел на рынок капитала. Банк разместил 1,250484 млрд новых обыкновенных акций по 67 рублей, привлекая около 84,7 млрд рублей. Размещение прошло по открытой подписке и стало первой после 2023 года рыночной допэмиссией.

Но уже в 2026 году ВТБ потребовался новый капитал. Акционеры 30 июня одобрили очередную допэмиссию номинальным объёмом до 314 млрд рублей. Речь идёт о размещении до 6,28 млрд новых акций номиналом 50 рублей по предполагаемой цене 87 рублей. Средства нужны для финансирования сделки с группой Wildberries-Russ: первым этапом ВТБ планирует приобрести 5% в дочернем банке РВБ с возможностью в дальнейшем увеличить долю.

Все события, связанные с изменением количества обыкновенных акций банка ВТБ, приведены в таблице:

После консолидации 11 июля 2024 года торги новой акцией ВТБ начались с расчётной цены 100 рублей, а номинал одной акции составил 50 рублей. И, вот, сегодня, спустя два года, котировки достигли 50,225 руб. за одну обыкновенную акцию.

За всю историю публичных торгов ВТБ обыкновенная акция ещё ни разу не опускалась ниже своего номинала. А как вы думаете, котировки ВТБ удержат уровень 50 рублей или нет?