<HELP> for explanation

Hedge Fund Wizards, Jaffray Woodriff

Продолжаю читать Hedge Fund Wizards. Конспектирую интервью.

Hedge Fund Wizards, Jaffray Woodriff

Ссылка в Форбсе на него: 
http://www.forbes.com/pictures/mdg45ghlg/jaffray-woodrifft-2/

компьютерные алгоритмы, ёмкость выше $5 млрд
Фонд берет 0% management fee и 30% success fee.

Сначала организовал с партнером CTA, но разосрались, т.к. партнер помыкал им.
Октябрь 1991. С партнером организовали CTA — Blue Ridge Trading.
Первые 2 года — небольшой минус.
1994 +80% за 6 мес. Когда первые бапки появились, партнер разозлился маленьким вознаграждением и подал в суд на Джафрая. Контору закрыли.
  • август 1994 основал собственное CTA Woodriff trading.
  • 5 мес. 1995 -16%.
  • 1995 -12%.
  • 1998: +180%
  • 1997: +64% за 5 мес на пике было всего $3 млн
  • 1997: потом отдал половину профита, инвесторы вывели активы и осталось $1,5 млн. Водриф был удручен и расстроен, закрыл Woodriff trading и поехал в Нью-Йорк искать работу.
  • Первое интервью было неудачным, потом его взяли в Societe Generale.
  • 1998-2000. Проп-аккаунт SoGen. Сосредоточился на research и это помогло ему повысить эффективность. (а может просто рынок был подходящий).
  • Потом начал торговать на свой счет 300,000 и увеличил его в 20 раз за 25 мес.
  • Торговал акциями только на открытии в очень удачное для спикулей время.
  • Перешел на фьючерсы
  • Май 2003 основал QIM — Quantitative Investment Management, начали делать ДУ.
Сейчас у них $5 млрд. 85% приходится на фьючерсы.
Среднегодовой доход 12,5% с 2003,
Стандартное отклонение 10,5%.
Проп аккаунт 118% годовых, отклонение 81%.
Сидят в Carlottesville, Virginia
Очень много читает. Весь офис в книжных полках.
С детства увлекался статистикой: кости, бейсб статистика, обожал программить.
Торгует не тренд и не контр-тренд, а некие нейтральные вещи на фьючерсах.
Осн. вопрос — куда пойдет цена следующие 24 часа.
Использует дневные графики. Чтобы не иметь проблем с ликвидностью, экзекьюшн размывается по торговой сессии, а не происх на открытии, как раньше.
Использование множественных моделей намного лучше чем 1 модель.
Общие модели для всех рынков, большая диверсификация между моделями и инструментами.
Очень аккуратно дает интервью, чтобы не взболтнуть лишнего.Не хочет описывать ни одну из моделей, потому что все они имеют общее начало.
Ориентируется на вторичные показатели, расчитанные по ценам (волатильность, ускорение цен).

Я всегда хотел такую работу, чтобы любить понедельники и ненавидеть пятницы.
Я не могу быть частью стада, и просто принять консенсус. Я хочу все оценивать сам. Торговать надо так, как больше всего подходит личным качествам.
Это удивительно, насколько значимой является старая статистика по ценам (например 20 лет назад). Стационарность ценовых паттернов, которую мы обнаружили, оказалась удивительной для меня. Я раньше думал, что в долгосрочной перспективе рынки меняются сильнее.
Мы не выбарсываем модель, если она не работает даже целый год. Для нас важно как модель работала 31 год.
Если объем падает на 50%, мы сокращаем объем на 50%. Если волатильность растет, то мы тоже сокращаем кол-во контрактов, чтобы не было рисков.
Риск-менеджмент на основе экспон. средней изменения цены в долларах на контракт. Цель по волатильности — не более 12%. Просадка -6% от пика, объем 75%, просадка 8%, объем 50%, 10% просадки, объем 25%.
 

Спасибо за ценный конспект, особенно о подробностях про риск-менеджмент.
avatar

maks_kalinin

интересно, как ему удалось привлечь такие активы?
Дмитрий Сергеев, хорошая история и репутация.
Это брат Фишмана по разуму.: )
avatar

Евгений Шоркин

на таких объемах и с такой целевой доходностью я бы на его месте вкладывался исключительно в фикст инком.
avatar

mvp2012

спасибо! молодец парень! вообще Тимофей это классный навык много читать.
avatar

Chas

Пирамида на заднем плане на экране монитора… хм… к чему бы этот знак…
avatar

Atom

Тимофей. Спасибо за конспекты.
Ждем с нетерпением новых.
Чувствуется школа ИИТ )))
avatar

Berkeley

Отличный пост!
avatar

jtrade

Самое удивительное тут — это разгон счета на 10 году торговли с 300 тыс. до 7.5 млн.
Т.е. хорошему трейдеру нужно всего ДВА года, чтобы заработать на пенсию.
avatar

UlySseS

не только пирамида, а ещё и рыжий. бесовская аглицкая порода.
avatar

Kastet


Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
Регистрация
UPDONW