В СКБ жду восстановления маржи, айпио и оценки дороже капитала(который так то растет вместе с удержанием позиции). При ставке <12%, банк с рентабельностью 25% должен стоить дороже Сбера. Ну и за время ожидания он тоже что-то зарабатывает. Может еще какой-то вкусный M&A во время ожидания. Хороший менеджмент, хороший бизнес. Потом сейчас думаю что 25%, это 25%+, 30% — нет, но более 25% в моменте — вполне.

Гелий… Без идей как отыгрывать, особенно из РФ.

Вопрос про конкретную бумагу в портфеле… Ну ладно. Взял Лукойл, а не РН так как РН тупо больше выросла. То что у него больше доля внутри страны — мало важно, так как налоги это все +- стабилизируют.

Тут вопрос достойный отдельного поста, почему я в бОльшей степени ставлю на нефть, а не на газ. Ведь там вроде ущерб добыче более однозначный, да и с запасами похуже. Ну Новатек всегда дорог, но кстати ~1 млн рублей я с него сбрил вполне, когда пролив блокернули. А счет давно не 200, так что не копейки.

К сути вопроса. Дело в эластичности спроса: прежде чем спрос на нефть начнет падать — цена должна вырасти ОЧЕНЬ сильно. Образно, при дорогом бензе вы с большей вероятности купите гибрид, или электричку, но на вашей машине ездить продолжите примерно столько же в большинстве случаев.

Начнем с механики дисконта, ясно что санкции приводят к тому что в рыночных отношениях наша нефть становится дешевле чем не наша. Почему? Ну потому что есть альтернатива. А потенциальные издержки делают так что предпочительнее как раз альтернатива. Ну и работает спрос-предложение. 

Как раз речь о Танкерах в море — почему в тех краях целый флот с нашей нефтью скопился? Потому что в условиях избытка предложения, и мощных санкций предпочтение отдавалась другой. А наша- уходила с громадным дисконтом. Вот и шла борьба дисконта с предпочтением другого продукта.

На профицитном рынке, не кошерный товар имеет больший дисконт чем на дефицитном. Ну если вы следите за кашрутом, а за американским кашрутом на уровне частного бизнеса в той или иной степени следит даже Китай. URALS уже 91, с 50-и в январе. И, убежден дисконты от него на реальные поставки будут падать. Уже что-то про премию доходило, но это скорей всего чисто про не санкционную нефть что уже была в море. Но на дефиците — дисконт все равно будет другой.

Трубопровод саудитов, это спаренная система аж на 7 млн бочек в день.
И… Есть еще 4 системы. Суммарно я думаю это около десятка.

Какие-то танкеры проходят в Китай.

Распродаются резервы из запасов государств. Т.е. нагрузка на коммерческую составляющую, где рост цены стимлирует торможение потребеления(нет), и высвобождения каких=то коммерческих запасов — не 10+ что были у меня в голове. Важно что не сразу — в моменте реально было тупо минус 20. Но далее если иран не раздолбает инфраструктуру — у нас совсем небольшй дефицит. Ну, большой, но в мире много добыто и не использвоано.

В общем конечно пока конфликт тянется можно ждать что нефть будет ползти дальше вверх, но первоначальный шок прошел, и случилась адаптация.

В общем дефицит будет не такой критичный о котором думаешь осознавая что пролив закрыт. Тут больше нравится уже не нефть, а нефтянка.

https://t.me/LadimirKapital

Немного мыслей вслух про нефть и драгмет… Пахнет тем что серебро реально поддерживали ожидания боевых действий, как и нефть, и газ. Кстати тупо с моей стороны было в ттф не залезть, когда нефть уже убежала… но ладно.

Потом война начинается, только голод, холод вот это все как в мировой войне — оно не это. И объективно, никакого фундаментного спроса на драг мет война не представляет. Купили быстрые деньги, которые хотели коту то продать когда начнется война. Началась. Они стали продавать. А кому? Вот и.

При этом, нефть. Тут другой расклад: продать есть кому, точнее… Покупателей глобально не больше, но вот продавцов меньше стало. Аж на 20%.

Так что… Нефть Лонг, серебро шорт :)

Газ — страшно. Поздравляю тех кто купил по 30, и взял 70% за два дня. Я вчера после роста на 50% взял на 4 млн, заработал 600 тр и все. Страшно. Тем кто на 10-30% депо взял до войны прям завидую, Атлант ты крут.


Вместо тысячи графиков..

https://t.me/LadimirKapital

Одиночные танкер судя по марин траффик проползают. (да я смотрю время обновления)

По факту мы получаем… То что получили с РФ: дисконт FOB в проливе, но рост мировых цен.

Кто рискнет танкером, и грузом нефти? Ну если у вас будет цена нефти х2 после пролива — то кто то и рискнет. Особенно актуально полагаю если танкер старый.

А глобально мне видится следующее: каждый день что пролив закрыт будет пинать цену выше. ОТкатам быть, но накопленный дефицит будет очень мощным драйвером. У нас типа каждый час убирает с рынка почти 1 млн бочек. Очень много.

Но! Риск соответсвенно в том что как только вопрос разрулится, будет мощный мощный обвал.

Соответственно сидеть в этом может быть стремно. При это никто не дает гарантий что оно разрулится даже за месяц.

Итак, судя по камментам нужен легкий ликбез про Ормузский пролив. Не путать с Суэцким каналом, какой нить панамой(этой другой материк если что) и т.д

Есть такая лужа, называется персидский залив.  В этой луже Кувейт, Саудиты, Катар, ОАЭ, суммарно 20% мировой добычи нефти. И туча газа. Ну так вот. В эту лужу проплыть можно ТОЛЬКО через Ормузский пролив. Какие-то трубопроводы в обход есть, но мощность никакая. Никакого обхода по морю — нет. Там добыча, и из этой лужи надо вывезти. И ТОЛЬКО через пролив. 

Главная трагедия очевидно разрушенные, и потерянные жизни с обеих сторон. Но блог про финансы.

24,02,2022 утром мой главный рабочий счет, ИИС упал со 114 млн, до 14… При том что 21-ый год вообще завершился на отметке около 250. Главные выводы что я сделал:

А) следить за всем что может влиять на котировки, и не ставить себе никаких черных флагов типа «я в этом не разбираюсь»: если я в этом не разбираюсь, а оно влияет на мои акции я буду в этом разбираться. Так что я «эксперт вирусолог», «военный аналитик», и «геополитик». И срать что все области на троечку. За то хоть какое-то понимание. Правда в этих вопросах, достойная отдельного поста тема — вопрос доверия себе. Типа прошлой зимой я писал что рубль жду много крепче… Макроэкономист из меня так себе. И шорт валюты я не удержал, и толку? Не боялся Эболы, и заработал на этом. Боялся Ковида, но потом передумал так как рынок игнорировал и закоыл хеджи. За то потом верно ждал мобилизации, и верно поянил что она для экономики не страшна. Верно знал что контр нахрюк это херня. Это все помогло делать эти х тцать за три года.

(бота не разрулили пока, но хочется чтобы все были тут для поиска потом, ссылка на этот пост в ВК была выше)

Меня шокируют размышления о предполагаемой цене исходя из какой-то «полезности» актива, типа «если в него верить перестали, то его хоть в индустрии можно использовать» — нет, в если актив половина добычи которого идет в хранилища инвесторов перестать инвестировать, даже без активных продаж держателями — цена рухнет ниже себестоимости добычи довольно на долго. И полезностью будете подтираться.

Максимально фундаментальная оценка которая возможна для оценки стоимости активов типа золота, крипты — баланс доступного инвесторам, и доля в портфелях которую они хотят иметь в этом активе. В моменте рост цены может подогреть спрос коротких денег. Долгосрочно — чем дороже тем меньше в штуках надо.

Грубо говоря, если управляющие портфелями на 1 трлн хотят иметь 2% битка в портфеле, то цена битку примерно 1000. Ну + те кто хочет его много. И конечно большая часть инвесторов с этим ничего иметь не хочет вообще, что никак не влияет на тот факт что при наличии управляющих на 1 трлн и 2% — ниже 1000 на долго битку будет не упасть.

На нашем фр для меня сейчас мало интересного происходит, важны по сути лишь геополитика, и отчёты некоторых банков.

А внимание все приковано прежде всего к серебру, несколько дней пытаюсь сформулировать мысли о фундаментальной ценности серебра, золота и биткоина для поста.

Мб для поста как цикла.

Набросаю тезисы для развернутого поста:

цена золота высока и будет высока т.к. его покупают цб по любым ценам

аналогично с битком, но в меньшей степени — в битке больше быстрых разгоняющих денег, а фундаментальное дно определено его долей в портфелях портфельных балансирующих управляющих

цена серебра определена тем же, но управляющих которые его туда хотят как долю очень мало, а рынок очень мал в сравнении с золотом и даже криптой — отсюда такая волатильность — просто люди увидели как растет золото и решили что серебро следующее

еще важный момент про спрос на серебро — его используют больше чем добывают. по этом цена должна быть выше?
А вот один нюанс: этот тезис верный уже… ВЕК(!!!) с небольшими осечками. т.е. дефицит производства серебра очень давний… а вот все никак не перетечет в цену. и не факт что перетечёт в ближайшие 20 лет, если цена типа 40-50 удержится — вполне может и добыча прирасти быстрее потребления.

Я думаю… Рецессии типа «быть».
Я так понимаю что инвест планы всего нефтегаза, да и металлургии мягко говоря оставляют желать лучшего.

И что это значит, для, например, Сбера? Ровно ничего. Все эти бизнесы долги обслужат вовремя. Их контрагенты? Могут быть нюансы, но здеца все равно никто не допустит. И нет, не то чтобы у меня очень очень много Сбера, примерно как СКБ.

Просто когда что-то тормознет, получится высвобождение ресурсов на что-то другое. Вот щас все воют что бюджет создал инфляцию. И это так есть — ресурсы оттянуты туда.

Ну вот а щас они высвободятся из нефтянки, и пойдут в какое-то другое место. Процесс с одной стороны не быстрый, с другой — гораздо более быстрый чем недоинвестированность реально сможет как то ударить по по добыче в которой есть свободные мощности.

Так что… С иглы слезать примерно так. И это не значит что эту валюту надо в другом месте брать. Это значит что можно импортировать не сразу телевизор, а чип и панель и собрать его тут. Ну, образно. Телевизор может смысла мало, а холодосик вполне. Лифт свой сделать с китайским мотором и т.д

1. Спрашивают о перспективах покупки лукойла под новости о продаже активов.

Я не слежу сейчас за сектором, с моей колоколни пока рублебочка не станет сильно дороже — ловить там нечего. Может быть Лукойл и является самой интересной бумагой сектора, но вот интересной бумагой он точно не является. С моей колокольни..

2. Спрашивают мое мнение про грядущую смены главы ФРС..

Мне относительно насрать. Они далеко, я тут. В целом полезно знать что Трамп не поставил какого-то голубя у которого опять Money printers go brr, а никакой конкретики по поводу изменений политики вроде пока не видно. В целом думаю они сохранят мандат и пока не будет причин думать иначе — будут действовать как прежде: низкая безработица, низкая инфляция.

3. Говорят что я ловил иксы исторически, а тут давно боковик, а мимо меня совсем прошло золото, как так, и что делать дальше?

Указывают не действия ЦБ EM которые отворачиваясь от бакса берут золото.

Ну… Мне золото нравилось только для спекуляций, и то давно. Так мне ближе биток.