Если IPO проходят на таком дрянном рынке, то значит это кому-то нужно. © Я

Странная идея конечно, почему нельзя годок другой подождать не понятно, но попробуем разобраться в оценке.

Банк с фокусом на работу в ипотечном секторе, с сопровождением и тд.
Третий год идут с проростом по чистой прибыли. Обещают в 2025 80-85 млрд, взял на диаграммах серединку 82,5.

Рентабельность держится в среднем на уровне 20%, что вполне прилично.

( Читать дальше )

Ну во-первых IPO в подавляющем случаи — надурилово. Продают за дорого, то что стоит обычно дешево. 

А во-вторых:

🏗 Выручка растет огромными темпами по +200%, тогда как чистая прибыль нет. Типично для застройщиков. 
🏗 Все съедают проценты по кредиту. Чистый долг с учетом эскроу удвоился за два года, а процентные платежи увеличились в 5 раз. Классика, кормления банкиров… Привлекли 2 млрд рублей, что мне кажется особо не улучшит положение...

🏗 Денежный поток с учетом пополнения счетов эскроу за 2025 отрицательный. Кстати компания раньше этот параметр считала сама, но почему-то перед IPO вдруг из отчетности эти расчеты спрятала… как так?😆

Далее нюансы отчетности, которые завышают прибыль. Речь идет о капитализации процентов в себестоимость, растягивая процентные платежи, что повышает доходность в отчете по прибылям и убытке. Или же добавляют просто эффект от экономии на процентных платежах при высоком перекрытии эскроу счетов. 

Вышли на рынок по высочайшей оценке. 
P/E 12.4,
EV/EBITDA 4.55,
P/S 0.47
При Самолете:
P/E 1,2
EV/EBITDA 2,5
P/S 0.15

Оферта.

Действительно, кажется интересная идея, если будет ниже IPO, то акции выкупят, но через год.

Т.е. что будет внутри этого года не важно, главное, чтобы было не ниже через год в течении 5ти дней. Вероятно деньги участвующих просто так проваляются год, а там 5ть дней подержать не ниже и все будет для компании отлично. 

Чтобы понять, как участвовать в оферте нужно принять не одну бутылку… я например голову поломал.

В итоге имеем блестящее начало торгов...

Спасибо, что дочитали пост. Другие обзоры можно найти в моем ТГ-канале.

В моменте бумагу запиарили плотно разные каналы обещая 30% доходность, а такое надо перепроверять… Задачи на сегодня две:

1. Разобрать откуда такая доходность?

2. Какую доходность может генерировать компания в типичные года?

 «Европейский медицинский центр» (EMC) — российская сеть частных клиник, расположенная в Москве. Официальное название — АО «ЕМЦ»

Хорошая клиника, только бесит отчетностью в евро из-за флера типа «европейской альтернативы»… добавляет в расчеты лишь дополнительную переменную. Более того, курс еще и завышен значительно от биржевой. Нифига так приемчик…

Отчетность в тыс. евро.

Выручка в первом полугодии выросла на 5%, составив 132 млн евро. Если курс сохранится до конца года на текущих, то с теми же ценами и объемами выручка составит 130,4 млн евро.

Прибыль составила 55,9 млн евро за счет роста процентов от кубышки, которые выросли уже до 11,5 млн евро. При такой медленной ставке, прибыль кубышки составит уже почти 13 млн евро.

( Читать дальше )

После масштабной атаки группы сообществ на Делимобиль под предводительством Профита(интересно кто из компаний теперь захочет приходить к ним на конференцию….) Спасибо Виктору Петрову за смешной мем.

Котировки застыли на уровне -63% от хая и появляется резонный вопрос: А может быть уже весь негативный сценарий заложили?

Попробуем разобраться.

1.       Финансовое состояние компании.

Выручка растет более низкими темпами, чем себестоимость. Уже в 1п 2024 этот тренд закрепился.

 

( Читать дальше )

Высокое стеклянное здание где-то в центре Москвы, туалет. 

-Сука… глаза выдают... 

Вчерашняя вечеринка после 23:55 не могла не отразиться. Флешбеки порошка, сисек, ягодиц и дна хайбола все еще мелькают перед глазами.  

-Сука! Уже 10 утра! Торги начались, а надо успеть закинуть пару настроек в систему. 

Длинный коридор и неприметная дверь. Расшатанная ручка и старый офисный стул. 

-Уроды! не могут даже нормальный офис снять… «все ради конспирации» «все ради конспирации». Достало!

Тремор мешает левой ввести пароль, а правой опустить чайный пакетик в кружку. В итоге пароль неправильный, а пакетик мимо.

-Сука! Сука! Сука! Уже 10:05!

Система приветственно встречает раскрытыми окнами со множеством настроек и буквенными названиями, состоящих из четырех символов.

-Так, сюда, сюда и сюда. И вот сюда.... 

Часы в углу показывают 10:08. Глоток дешевого чая… и «запуск системы».

Вот на таких типичных жизненных вещах и строится мистическая составляющая нашей реальности. Нумерологи бы подвели сюда сакральную идею суммы чисел 10:08, как 9 являющейся совершенством и чем-то там еще.

( Читать дальше )

В этом посте попробую собрать в одном месте тезисы за снижение ставки и против. А дальше вместе попробуем дать прогноз. Допускаю, что выдаю желаемое за действительное.

Тезисы за то, что инфляция замедляется и пора уж наконец-то двигаться дальше.

1.       Инфляция.

Недельная инфляция стабильно ниже предыдущих лет. Последние недели ниже 0,1%.

Четырех недельная инфляция это не месячная, но все же дает некоторое направление. Видно, что тенденция на снижение приличная.

( Читать дальше )

ММВБ негодяи, обвалили рынок на пустых котировках без институциональных инвесторов и заракетили валюту. Ну а что! Котировки крутятся, лавеха мутится… Фундаментально 2 мая ничем не отличается от 30 апреля, так что нужно воспользоваться моментом, если конечно остались патроны.

Собрал за второмай, что успел в одну табличку. Выглядит вот так.

 

( Читать дальше )

Очень нынче модный во всех каналах Евротранс, кажется, мало кого настораживает. А особенно идея выкупать за дорого свои акции через 3 года. Я в подарки, за более чем 10-ти летний опыт торгов на фондовом рынке РФ, не верю, так что насторожился и решил разобраться.

Собрал конспекты последних выступлений компании тут, тут и тут.

Ну погнали! Начнем с показателей.

Выручка +78,4% до 41 млрд рублей

Себестоимость +84,6% до 37,6 млрд рублей.

ЧП + 33,3 до 1,1 млрд рублей.

Хочу обратить внимание, что рост себестоимости выше роста выручки…

Долг.

Банковский долг вырос до 18 млрд рублей плюс 18 млрд рублей лизинга, со ставкой ЦБ+3%.

 

( Читать дальше )

Очень давно, еще в  феврале текущего года, ошибся с таймингом, практически полностью выйдя из акций. Далее несколько месяцев наблюдал как индекс медленно переписывает хаи. Сильно меня это не беспокоило, разве, что давило на самомнение, дескать я динозавр и рынок уже давно поменялся. Но рынок сам все расставил на свои места.

Честно говоря, абсолютно не ожидал настолько сильно залива, даже с учетом всех вводных. Радуюсь ли? Нисколько, так как вижу за красными цифрами разочарование, трагедии и убытки, даже если они чужие.

Ладно, преамбулу закончили теперь по делу.

Индекс наконец-то успокоился в ожидании макрухи. Ожидаю диапазон 2500-2800 как место ожидания разворота ставки.

Каждую среду следим за шоу инфляция, а уже в эту пятницу финал летнего сезона – ставка ЦБ

( Читать дальше )

⛴Выручка в долларах упала на 10%, составив 474 млн долларов, тогда как в рублях практически не изменилась за счет курса.

⛴Чистая прибыль упала на 50%, составив 101 млн долларов. В рублях падение не такое трагичное, за первое полугодие -30%. Причина в росте эксплуатационных расходов и падении выручки одновременно.

Позитив!

⛴Свободный денежный поток составил 360 млн долларов. Для выплаты дивидендов нужно 175 млн долларов. Хватает с головой еще и останется.

( Читать дальше )