Давайте вместе попробуем спрогнозировать ставку!

В этом посте попробую собрать в одном месте тезисы за снижение ставки и против. А дальше вместе попробуем дать прогноз. Допускаю, что выдаю желаемое за действительное.

Тезисы за то, что инфляция замедляется и пора уж наконец-то двигаться дальше.

1.       Инфляция.

Недельная инфляция стабильно ниже предыдущих лет. Последние недели ниже 0,1%.

Четырех недельная инфляция это не месячная, но все же дает некоторое направление. Видно, что тенденция на снижение приличная.

Я взял значения уже месячной инфляции за предыдущие года, где годовая была в районе 4% и построил среднюю, и заложил 4х недельную текущую. Вышло, что мы уже идем ниже 4% трека.

В линейном виде.

И в столбиках.

2.       Кредитование

Далее ЦБ часто упоминает про охлаждение кредитования. Так вот кредитование физиков заморожено уже 10 месяцев…. Почти год.

Кредитование юриков уже 6 месяцев…

3.       Замедление ВВП.

Ежемесячный ВВП снизился со среднего 4% до 0,7% и 1,4%.

В сезонном виде.

 Если взять исследование Белоусова, то в секторах, не связанных с оборонкой уже рецессия.

В промышленности наблюдается стагнация. Объем выпуска – после увеличения в конце 2024 г. – в январе резко скорректировался до уровня примерно середины прошлого года и затем стабилизировался2 (см. график). Если же рассмотреть динамику выпуска промышленности без секторов с доминирующим присутствием ОПК, можно говорить о переходе к рецессии. Объем производства гражданской продукции в I квартале снижался на 0,8% в месяц (в т.ч. в марте – на 1,1% к предыдущему месяцу, сезонность устранена). В результате, уровень выпуска достиг наименьших значений с апреля 2023 г. (см. график).

4.       Межбанковские СВОПЫ уже закладывают снижение ставки ниже 21 в ближайшее время. Картинку беру тут. 

Если брать кривую свопов по всей длине, то уже чуть выше 19.

5.       Ставки вкладов:

Средняя ставка по вкладам в топ-10 банков снизилась

 🔴 на срок до трех месяцев — 18,21% годовых (-0,21 п.п. к первой декаде мая);

🔴 на срок от трех до шести месяцев — 18,99% годовых (-0,05 п.п.);

🔴 на срок от шести месяцев до одного года — 19,07% годовых (-0,1 п.п.);

🔴 на срок свыше одного года — 17,56% годовых (-0,1 п.п.).

6.       Погрузка на сети РЖД.

Перевозки по РЖД, являются традиционным индикатором экономики. И вот:

Погрузка на сети РЖД в апреле составила 92,9 млн т, что на 8,6% меньше, чем годом ранее.

За этим показателям присматриваю в канале Алексея Мидакова 

7.       Бюджет.

Бюджет не склеивается без слабого рубля. Расходы бюджета выросли на 60%+ в январе и 21% в марте. Не говорю уже про декабрь. А вот доходы выросли на 11 и 0,2%. Снижение ставки должно вызвать ослабляющий эффект.

8.       И наконец, заявления высокопоставленных лиц.

Решетников: инфляция в РФ замедляется, надеемся, что цб учтет это на фоне рисков переохлаждения экономики РФ

Прогноз инфляции в РФ в 2025г на уровне 7,6% остается реалистичным — Решетников

Мантуров: «предприятиям РФ приходится непросто при высокой ставке и крепком рубле, требуются определенные решения»

Президент:

«Нужна мягкая посадка в экономике, при которой ЦБ понизил бы ключевую ставку -» Путин

 «мягкая посадка» экономики РФ сделает возможным понижение ключевой ставки ЦБ РФ, считает Путин

 Насчитал 7мь причин снизить ставку если уж не 6го июня, так хотя бы уже в июле.

Причины удерживать ставку на текущих.

1.       Инфляционные ожидания населения без сбережений растут.

2.       Авторитет ЦБ.

Есть ощущение, что для ЦБ важнее не экономика, инфляция или курс, а их авторитет. Т.е. для них ситуация, когда придется опять повышать ставку, сродни удару по репутации, хотя на западе часто использую более тонкую настройку. Т.е. для ЦБ проще передавить, чем не додавить… Как-то так.

3.       Продолжающееся СВО, будет требовать все больших и больших нагрузок на бюджет, что будет требовать удерживать ставку на высоких уровнях.

По итогу вижу, что если уж не в июне, так в июле ставку будут вынуждены снижать. А ВЫ КАК ДУМАЕТЕ?

Подобный разборы по макро и по компаниям веду у себя в Телеге.Велком!